为什么大家突然看空比特币？

从几乎所有指标来看，现货比特币 ETF 都取得了良好的开端。然而，这些备受期待的产品的推出正在拉低该行业领先资产的价格。自 1 月 10 日，即美国证券交易委员会 (SEC) 批准交易所交易基金名册的当天以来，比特币 (BTC) 已下跌约 15%。

这被广泛认为是近期加密货币历史上最乐观的事件，有可能吸引数百万新的比特币投资者和潜在的数十亿资本，但实际上可能——至少暂时——正在冷却比特币的飞机。

这主要是由于GBTC 退出了数十亿美元，GBTC 从封闭式信托转变为 ETF，这意味着投资者终于能够撤出资金。Grayscale 的赎回金额已超过 30 亿美元，其中只有部分资金流入其他比特币 ETF，这些 ETF 的收费远低于 GBTC 的 1.5%。

风投Chris Burniske 在社交媒体上表示，比特币尚未触底，价格预测低至 20,000 美元，这与德意志银行最近的一项调查相呼应，该调查发现三分之一的受访者表示**的加密货币可能会跌破 20,000 美元到年底。
德意志银行在美国、英国和欧盟的 2,000 名调查对象中，只有 15% 的人表示，他们预计比特币的价格到年底将稳定在 40,000 美元至 75,000 美元之间。

这种围绕比特币的负面情绪是否合理？伯尼斯克显然在短期内没有看到太多积极的进展，甚至没有提到即将到来的比特币减半（预计在四月份），许多其他市场旁观者希望比特币减半会提振比特币。

很难确切地说会发生什么，但也很难看到许多长期不利因素对比特币产生不利影响。在监管方面，随着币安与司法部就指控达成和解且 FTX 事件尘埃落定，行业最糟糕的时期似乎已经过去。

如果 GBTC 的持续资金外流确实是近期市场下跌的主要原因，那么这种情况最终也可能会结束。例如，FTX 已经出售了所有 GBTC。还有许多人参与了所谓的“寡妇交易”，即用 BTC 换取 GBTC，在 GBTC 溢价时获利，在折价时损失惨重，但摩根大通表示，GBTC 获利了结可能已经结束。

但从最近的价格下跌走势来看，在 2013 年 SEC 拒绝 Cameron 和 Tyler Winklevoss 提交的第一个比特币 ETF 申请当天，比特币下跌了近 30%。然后，牛市从 2017 年开始，这一年始于中国人民银行决定禁止加密货币，并限制当时的三巨头交易所：火币、OKCoin 和 BTCC。

所有这一切都表明，比特币总是有起有落。比特币 ETF 在立即引发另一次反弹方面令人失望，但仍然是该资产类别长期生存能力的象征。交易的最初几周，交易量创下历史新高，德意志银行的调查发现，大部分 ETF 资金流都来自散户投资者，这表明它是一种可以进一步采用的工具。