比特币再次成为抛售对象

我上次写关于比特币（BTC-USD）的文章是在 2021 年 10 月 21 日。这一天，第一个加密货币交易所交易基金（ETF）以 ProShares 比特币策略 ETF（BITO ）的形式**亮相 ，我对这辆车给予了响亮的“卖出”评级，当涉及到价值储存的需要时，我更愿意持有黄金（GLD ）。

两年多后，这似乎是一个有先见之明的预测，因为 BITO 已暴跌 40%，而黄金 ( GLD ) 则上涨了 13% 以上。因此，我将更新我对加密货币领域的展望，因为第一支直接投资比特币的交易所交易基金上周开始交易，并获得了美国证券交易委员会期待已久的批准。

奇怪的是，这一批准似乎是新投资理论的核心，因为现在可以直接投资比特币的众多受监管 ETF 的诞生将在中长期内对其价格非常有利。假设这些新产品将使投资者和财务顾问更容易地将资金分配到新的资产类别，从而极大地扩大投资者基础并显着增加资金流入。

比特币最近的表现表明，这 11 种新证券的推出是一次“卖出新闻”事件。在首日交易达到 49,000 美元上方的峰值后，该数字货币跌破 42,000 美元，就好像它是一只刚刚低于盈利预期的科技股一样。不同之处在于，科技股代表着一家拥有利润、资产和基本价值的公司。比特币则不然。

数字货币的支持者声称，它可以作为通胀对冲工具和价值储存手段，可以提高多元化投资组合的风险调整后的表现。在过去的两年里，我没有看到它表现出任何这些特征。因此，在过去一个月比特币价格因预期这些新 ETF 的推出而飙升后，我重申了对比特币的卖出评级。

虽然我不能完全忽视这个行业，因为它背后有像区块链这样的技术，具有真正的生产价值，但当今以比特币为首的 23,000 种硬币却没有。我将它们视为一个从未存在过的问题的解决方案，这个问题诞生于多年的投机活动，而这些投机活动是由前所未有的大量免费资金和接近零的利率推动的。

比特币的支持者声称，其价值在于其供应量有限，但大多数东西的供应量都是有限的，而且每张价值不超过 49,000 美元。

至于价值储存，一天之内损失10%价值的资产，更不用说一年内损失一半价值的资产，怎么能被认为是价值储存呢？当消费者不知道明天或一个月后（更不用说一年后）它的价值时，他们就无法将其用作货币。

当我询问备受尊敬的投资专业人士为什么持有比特币时，他们都说了同样的话。他们不想错过一些他们不完全理解的事情并因此而受到批评。这并不是一个令人信服的投资论点。除了投机性投资流动之外，他们无法解释价格上涨或下跌的原因。

**，在实际收益率为负的世界中，这一资产类别的出现的竞争要少得多。债券并不具有吸引力，但现在整个曲线的实际收益率均为正值，货币市场账户的利率超过 5%。这对数字货币来说是激烈的竞争，我认为随着时间的推移，它们的受欢迎程度会慢慢下降。比特币没有可确定的基本价值，其升值取决于越来越多的投资者参与这股热潮，这让我更多地想起郁金香，而不是合法的新投资类别。我会继续避免它。

许多服务都提供投资理念，但很少有服务提供全面的自上而下的投资策略，帮助您在进攻和防守之间战术性地转移资产配置。这就是投资组合架构师 对其他专注于 REIT、CEF、ETF、派息股票和其他证券自下而上安全分析的服务的补充。