发行人已经解决了SEC对现货比特币ETF的三个剩余担忧

争夺现货比特币交易所交易基金的公司一直在幕后努力工作，在过去几周与监管机构的会议上解决了美国证券交易委员会对现货比特币交易所交易基金的担忧。

正如多个发行人的**管理人员和最近提交的文件所表明的那样，ETF 发行人一直注重反馈。这些会议促使 Grayscale 这样的公司采用了 SEC 青睐的创造和赎回模式。这导致发行人同意披露授权参与者，消息人士称这是一个不寻常的步骤。此外，有关硬分叉的担忧也得到了解决。

在某些 ETF 结构中，基金遵循实物赎回模式，允许投资者用股票交换其基础证券或商品——通常是为了避免税收处罚。在现金模式中，发行人必须转移存储的比特币并立即出售以提供现金。贝莱德（BlackRock）等公司已表示倾向于为其拟议的现货比特币 ETF 采用现金模式，而 Grayscale 是**一家效仿的公司。

消息人士称：“美国证券交易委员会询问所有人，如果你想参与第一波浪潮，你就必须有现金。”

据知情人士透露，灰度一直在推动实物交易，但默许了 SEC 的愿望。

在圣诞节假期前与美国证券交易委员会举行的会议上，灰度认为它应该提供实物和现金创造和赎回模型。Grayscale 表示，美国 ETF 市场有 86 只商品 ETF，其中 15 只是“真正的、有实物支持的商品 ETP”。它补充说，所有这些产品都有实物兑换和创造模式。

据消息人士透露“在美国 ETP 市场 30 年的历史中，所有现货商品 ETP 都仅采用实物一级市场交易。在**违反这一惯例之前应谨慎行事，因为这关系到现货比特币的批准。

这一论点并没有说服该机构改变主意。12月26日，灰度修改了其S-3表格以采用现金模式。

在过去几天修改备案文件的过程中，热衷于上市现货比特币 ETF 的公司已开始指定授权参与者，与发行人相关的消息人士表示，这不是惯例，而是 SEC 推动的。

例如，贝莱德在过去一周将 Jane Street Capital 和 JP Morgan Securities LLC 指定为授权参与者。瓦尔基里命名为简街资本和坎托·菲茨杰拉德。授权参与者是在创设和赎回过程中使用的重新注册经纪交易商，这已成为与 SEC 正在进行的谈判中的一个关键利益点。

已解决的另一个问题涉及管理硬分叉和空投。

当代码发生修改时就会发生分叉，从而产生新版本的区块链。值得注意的是，比特币网络在 2017 年分裂为当前的比特币网络和另一个称为比特币现金的网络。

据消息人士透露，讨论围绕着建立协议来决定分叉情况下的行动方案。他们表示，发行人已同意信托将放弃任何与主链不同的硬分叉权利。

12 月 26 日，Grayscale 修改了其 3-S 表格，规定其现货比特币 ETF 如果获得批准，将不会通过硬分叉或空投接收任何代币。

据两位消息人士透露，本周，随着纽约证券交易所和纳斯达克与美国证券交易委员会会面讨论未决文件，各交易所一直忙于与美国证券交易委员会会面。

一位知情人士表示，美国证券交易委员会和纳斯达克周三举行会议，讨论现货比特币 ETF 等话题。另一位消息人士证实，纽约证券交易所会议已于同一天举行，该会议原定于一周前举行。福克斯新闻援引其自己的消息来源称，与芝加哥期权交易所举行了第三次会议。

消息人士称，会议并未表明现货比特币 ETF 是否会获得 SEC 批准的任何变化。他们也无法评论现货比特币 ETF 何时获得 SEC 批准或不批准的时间。

一位发行人的高管声称，由于一个被忽视的原因，现货以太坊 ETF 的概念仍然悬而未决。

消息人士称，美国证券交易委员会批准基于期货的比特币 ETF 迫使其最终批准了现货基金。这是因为该机构拒绝了之前基于价格操纵的提议，而现货基金的发行人能够解决这一问题。它还为争取现货基金提供了法律依据，这一点在灰度与 SEC 的斗争中就很明显。

至于 ETH，SEC 并未对此类基金表示反对，因此也没有将自己逼入绝境。