共识特约分析师Zane | 基于威科夫操盘法分析BTC，牛市或为见顶

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来源：共识合约笔记

前言：威科夫交易法是基于价格和成交量两个最基础的数据，期望洞悉市场多空双方需求以及主力意图的一种高纬度交易理论。二级市场遵循最基础的供求关系法则，即多方需求gt;空方供给，价格便会上涨；反之，多方需求

BTC市场毋庸置疑是主力高度控制的市场，因此威科夫交易理论在BTC市场中作用会更加适用。当前，BTC长期横盘震荡，或许牛市已经见顶。

截图为火币交易所BTC/USDT日K线图。

312过后，BTC一直处于上涨行情，在主拉升之前，主力在短短的时间完成了吸筹这一在传统市场中耗时最长的交易周期阶段，这也得益于此前市场疯狂抛盘的行为。本文跳过上涨震荡吸筹阶段，直接从急速拉升开始风险市场散户心态和主力意图。

无论哪个标的资产，二级市场中最能吸引散户眼球的举动便是价格快速上涨。在经过前期缓慢上涨，技术形态作出上涨趋势，但是此时的散户还沉浸在前期BTC巨幅下跌的恐惧中，从而情绪上非理性的不能想到价格会涨更高，从而错过最初完美“上车”的机会。而一些聪明的交易者及其他大资金悄悄的和主力在该阶段达成“共识”，确保急速拉升时不会遇到太大阻力。

截图为火币交易所BTC/USDT1小时线图。

主力开始急速拉升，一根长阳（更高时间级别，在1小时中是几根连续的阳线组成）迅速突破前面的“压力位”或者震荡区间，理性的交易者应当在突破时跟进，然后更多的散户交易者一方面仍处于“恐惧”中，另一方面在可惜自己在低位没有进场，开始毫无理由的期望价格回调然后跟进（事实上，就算回调，这部分人也会认为是假突破，不敢进场）。然而，主力不会再给这些人机会，价格会持续上涨，200点，300点……500点，踏空的后悔度让人难受的失去理智，部分没有及时进场的散户开始追高，而此时主力开始派发。成交量开始巨幅增长，其中买方包括散户进场、主力支撑，而卖方夹杂了主力出货和获利止盈。此时，意味急速拉升进行了一半。价格继续在主力的控制下上涨，越来越多的散户按耐不住开始进场，此时价格距离上涨开始的7800涨幅近1400点，之前500点、1000点认为到顶的散户转变了想法，终于认识到牛市来了，跑步进场。扎堆的买单让主力暗暗心喜，主力露出爪牙，开始出货，上涨后的第一根放量长阴出现，获得第一波的利润。到此为止，在一波牛市的“初次供应”开始。

“初次供应”让聪明的投资者和大资金们开始警惕，他们是时候要考虑是否也要获利出货了。此时，除了主力，谁也不知道价格到此结束还是继续上涨，而主力也很大要取决于散户的购买需求是否还能支持上涨。经过短暂的横盘，价格又开始了上涨，说明此时的散户需求支持上涨，事实上，上涨又让那些“下车”的散户后悔没有卖在高点，一些人又重新开仓（散户挣的钱只不过是主力暂时放在你的钱包里替他保存），也有一些人在关键回调价位挂单开仓，总之，8800至9200高位的价格堆积了买单。价格又创新高，市场都是获利盘，牛市真的来了，价格要飞涨。然而，9800的高点聪明的资金和大资金开始获利止盈，卖压开始，直到下方筹码够多，主力直接砸盘出货，一根天量主乍为耀眼，初始供应结束。当然此时也不知道是什么阶段，要从后续的行情走势中再判断。

初始供应中下砸式出货后，高涨的市场情绪第一次得到冷却，在上涨末期跟盘的交易者还没有来得及对小幅盈利的喜悦，便得到当头一棒，利润回吐，甚至大幅亏损。尤其是高杠杆做多的交易者，仓位成为了下跌的燃料，一定程度推动了下跌的速度与深度。多数的交易者纷纷止损，看空的交易者开始欢呼，因为他们赢得了短暂的胜利。（币圈上涨的幅度高，下跌的幅度也高，无论做空做多，方向正确都能有较大的盈利，但是利润属于你吗？）

二次测试的开始。下跌停止，买方需求力量开始恢复，或者说大于空方供应。但此时的交易者根本无法把握行情是继续下跌还是上涨，一次上涨回调，多方散户心中大定，上涨趋势恢复，刚刚入场，价格又被下砸，匆慌之间，又要割肉止损。主力反复两次，散户开始怀疑市场，不会轻易的下定上涨下跌的结论，开始观望。在这种大众质疑的情绪中，价格开始缓慢上涨，并且坚定不移的突破每个小时间级别的压力位，然而，多数的交易者决定突破该压力位后入场，或者认为到压力位会回调下跌。突破了一个压力外，还会坚定下一个压力位，反复如此。在这种质疑中，价格幅度已经涨了很高，终于又忍不住开始做多，因为确认牛市继续，预期未来价格会突破前高。在这次，临近左方高点，主力和大资金又开始派发，聪明的资金在前面初始供应中便策划着开始出货。主力对二次测试的目的仍然是派发，但同时也有另外一个目的，便是看此时的市场需求是否仍然旺盛，以此判断后市是继续上涨还是结束牛市。这次二次派发来看，成交量相对于初始供应递减，说明市场中的需求开始大大降低，需求枯竭便意味着后市很难继续上涨。到此，主力可以开始计划着后期选择熊市了。同时二次测试的低点和高点很容易形成后期震荡区间的下沿和上沿。

二次测试后，需求不足得到验证，但不是说后期马上下跌，仍要反反复复的测试需求情况。上冲回落是一个明显的测试信号。在所有人预料不及中，主力放量拉盘，突破箱体上沿，这个重要的压力位被强势突破，所有人都以为牛市恢复，纷纷跟盘，大量真实的买方需求测试出来，主力又快速的放量砸盘，高位套牢部分人。从此次放量来看，仍不足初始供应的大量出货，又一次说明市场中的需求并未增长，并且有减弱趋势。

上冲回落可以确定之前的判断：初始供应和二次测试都是主力在出货，牛市可能结束。上冲回落之后，主要行情是震荡下跌，过程中上涨无量，下跌放量，证明主力仍在出货，此时，便缺少了主力开启熊市的**一种行为，下破冰线，也就是箱体中的支撑位。如果放量下跌突破箱体下沿，意味着熊市开始。

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