比特币价格触及2023年新高，为何散户仍观望？

受比特币周涨幅 14.5% 的推动，加密货币市场总市值在 12 月 5 日飙升至 1.55 万亿美元以上，值得注意的是，这一里程碑标志着 19 个月以来的**水平，推动比特币成为全球第九大可交易资产，超过 Meta 的 8140 亿美元市值。

尽管近期出现看涨势头，但分析师观察到零售需求仍然相对停滞。鉴于利率继续徘徊在 5.25% 以上，一些人将此归因于通胀环境和信贷兴趣下降的连锁反应。虽然分析师 Rajat Soni 的帖子可能夸大了这种情况，但本质上是正确的。

美国多项经济指标飙升至历史新高，包括工资、薪金和家庭净资产。然而，分析师艾德·亚德尼 (Ed Yardeni) 表示 ，圣诞老人反弹可能已经在今年早些时候发生，标准普尔 500 指数 11 月份上涨了 8.9%。

这一上升反映了通胀压力的减弱和就业数据的强劲。然而，投资者仍保持谨慎态度，约有 6 万亿美元的干粉存放在货币市场基金中。

由于没有可靠的指标来跟踪加密货币的零售参与度，因此需要全面的数据集来得出结论，而不仅仅是依赖谷歌趋势和加密相关应用程序下载排名。为了确定散户交易者是否错过了反弹，重要的是各个来源的指标保持一致。

中国的增长可以作为衡量加密货币市场零售需求的重要指标。该溢价量化了以人民币为基础的点对点 USDT 交易与美元价值之间的差异。过度的购买活动通常会对溢价造成上行压力，而熊市往往会导致 USDT 大量涌入市场，从而导致 3% 或更大的折扣。

12月5日，USDT相对人民币的溢价达到1%，较前几周略有改善。不过，它仍处于中性区间，并且半年多来没有突破2%的门槛。无论散户流向比特币还是山寨币，中国投资者主要需要将现金转换为数字资产。

将注意力转向谷歌趋势，“购买比特币”和“购买加密货币”的搜索在过去三周显示出稳定的模式。虽然对于什么引起新零售交易者的兴趣没有明确的答案，但这些疑问通常围绕如何以及在哪里购买加密货币。

值得注意的是，目前的 90 天指数约为 50%，没有显示出近期改善的迹象。鉴于比特币在过去 50 天内飙升了 53%，而标准普尔 500 指数同期上涨了 4.5%，这一数据似乎有悖常理。重要的是，从更长的时间范围来看，当前的搜索水平仍比 2021 年的历史**水平低 90%。

**，深入研究衍生品市场，特别是永续期货，是零售交易者的**工具，这一点至关重要。这些合约也称为反向掉期，具有每八小时累积一次的嵌入利率。正的资金利率表明多头（买方）对杠杆的需求更大，而负的利率表明空头（卖方）正在寻求额外的杠杆。

请注意，大多数代币的每周资金费率在每周 0.2% 至 0.4% 之间波动，这表明多头对杠杆的需求略高。然而，在看涨时期，这一指标很容易超过 4.3%，而目前期货未平仓合约排名前七的代币中的任何一个都没有出现这种情况。

目前，这一周期中零售参与者的涌入仍然难以捉摸，特别是对于表现出过度乐观的新进入者而言。虽然一些分析师指出了 Coinbase 应用程序的趋势，但必须考虑到币安目前正受到监管机构的审查，其创始人赵长增面临潜在的法律问题。因此，现有的零售交易者可能已经从离岸交易所迁移到 Coinbase，而不是预示着新一波加密货币爱好者的到来。