比特币将彻底改变房地产市场和利率

人们过去拥有房地产是因为它的实用价值，其特点是可以居住或用于生产。然而，如今，它已成为全世界储存价值的主要资产。由于数十年的货币通胀削弱了人们的购买力，货币的先前功能已不再可能。这一发展恰逢1971年8月15日的“尼克松冲击”，当时美国总统理查德·尼克松宣布美国将终止美元与黄金的兑换。从那时起，世界各地的中央银行开始运营以法定货币为基础的货币体系，实行浮动汇率，没有实际货币标准。

此后货币供应量一直在稳步增长。房地产一直是世界上保护财富免受通货膨胀影响的主要资产。如今，全球约 67% 的财富（约 330 万亿美元）储存在房地产中。

结果，住房和生活成本显着增加。自 2009 年比特币推出以来，健全货币再次出现，默认充当价值储存手段。通过充当实际的价值储存手段，比特币很可能会吸收房地产在数十年的货币通胀中积累的货币溢价，而住房将崩溃至其实用价值。比特币的特性使其成为理想的价值储存手段。

供应是有限的。它易于携带、可分割、耐用、可替代、液体、抗审查和非托管。作为一种价值储存手段，房地产无法与比特币竞争，因为比特币更稀有、流动性更强、更容易移动、更难没收且维护成本更低。下面我将描述这可能对全球金融体系产生的深远影响。

住房、利率和贷款

除了用作“储蓄账户”之外，房地产还是银行系统中最常用的抵押品形式之一。因此，该资产对贷款具有重大影响。

在硬通货标准下，房地产将被比特币取代，因为比特币的属性除了从根本上更安全、更便宜的托管和更容易获得之外，还反映了许多房地产的价值。作为一种无记名票据，它可以作为原始抵押品。各种比特币借贷产品已经出现。

总体而言，比特币很可能取代房地产，成为全球金融体系的基本资产之一。这也将从根本上改变住房、贷款和利率的成本，因为所有这些变量都相互影响很大。下面我将尝试详细解释这些变化可能是什么样子。

比特币标准下的住房实用价值

决定市场上每种商品的价格、供给和需求的力量也将决定比特币标准下房屋的实用价值。在自由市场中，交换住房的成本是一个人可以从他们放弃的金钱中获得的**效用，因为他们可以有一个屋顶，而不必在街上生活或睡觉。

住房占所有可购买商品的一定比例，随着市场比率的变化，房地产价格将会变动。价格与一个人愿意花在住房上的财富占某人愿意花在经济中其他一切可用资源上的百分比有关。个人对住房的主观价值各不相同。

例如，有些人愿意为位置支付溢价。建造、购买或租赁的决定取决于个人喜好。很难说金融化的百分比是多少。总体而言，它可能会大大低于今天。由于人们可以默认保存比特币，而不再需要通过投资来抵消货币通胀，市场会解决这个问题。

根据比特币标准构建

一般来说，通货紧缩将导致建筑成本降低，让更多的人能够建造自己的房屋。然而，正如任何行业一样，都会有专业化和分工。企业家可以通过承担风险并将时间和资本投入建造房屋然后出租来赚取利息（租金）。路德维希·冯·米塞斯将其称为原始利息，指的是要素价格与成品销售预期收入之间的加价。

建造房屋的成本取决于材料成本、劳动力成本以及建筑商的合理利润率。土地的大小和位置也会影响价格。因此，建造房屋对于有专业知识的人或有时间并享受它的人来说是有意义的。当然，对于那些不会建造的人来说，这没有任何意义。然后他们决定购买还是租赁。

根据比特币标准购买

房地产价格最终取决于供求关系。如果人们愿意为地理位置等支付溢价，他们就会这么做。偏离平均值将是市场力量的自然结果。总体而言，住房价格变动将更加密切地跟踪人口变化和土地稀缺情况。目前，由于政府法规（分区法），土地稀缺是人为的。

由于市政当局和类似实体有兴趣创建特定的建筑外观，法规可能会继续存在，但它们不太可能像今天那样具有限制性。

一般来说，住房会更便宜，因为金融化的比例会显着降低，而且随着时间的推移，由于通货紧缩，住房会变得更便宜。

买房子时，租金应该被视为机会成本，因为拥有房子居住的机会成本是不能出租以产生额外收入。

根据比特币标准租赁

确定特定地理区域平均租金成本的一个重要因素是该地区家庭的平均可支配收入。随着时间的推移，租金价格会自然地从市场上浮现出来。这是一个非常复杂的话题。根据路德维希·冯·米塞斯的说法，租金不是来自土地的具体收入，而是一种市场现象，企业家愿意承担风险，将资金投资于房屋的生产以赚取原始利息，即生产的隐含回报率项目。换句话说，租金是总收入超过总支出的百分比。租房时，不买房的多余钱可以用来做其他被认为更重要的事情。例如，为企业融资或储蓄。

比特币标准下的利率

在健全货币的自由市场中，实际利率或市场利率取决于多种因素，特别是资本的供求。当资本供给超过需求时，市场利率下降，而当需求超过供给时，市场利率上升。因此，市场利率是资本在市场上交换的价格。

净利率自然会出现，平均租金也会自然出现。我们可以预期平均租金会接近稳健货币下的无风险利率，再加上风险调整，因为毕竟租金并不是无风险的。财产可能会被损坏且租金无法支付。是的，可以购买保险，但这会涉及额外费用。我们可以假设无风险利率将反映经济中人们的一般时间偏好。

在法定标准下，无风险利率与通货膨胀挂钩。除其他外，收益率为 5-6% 的美国国债将被认为是无风险的，因为从理论上讲，该收益率可以补偿法定货币随着时间的推移而经历的购买力损失。更重要的是，法定货币的无风险利率部分指的是一个国家的违约风险，通常认为这种风险很小，因为国家能够“无休止地”生产货币。

在比特币标准下，无风险利率成分是指自我托管的比特币损失的风险。这低于任何法定货币最终都会归零的历史确定性，而这往往不会反映在法定市场的无风险利率中。当存储在冷库中时，这些比特币仅属于持有人，不会面临被第三方没收或通货膨胀的危险。

比特币的无风险利率与生产率直接相关。由于比特币是有限的，因此单个单位的价值随着人类生产力（存储在比特币中）的增长而增加。如果发生损失，则存在不参与比特币价值增值（通货紧缩）的风险。经济生产力的提高会增加这种风险。贷款利率可能是通货紧缩率加上风险溢价，以补偿潜在的比特币损失。

比特币标准下的贷款

对于像比特币这样的有限货币，不需要产生额外的回报，就像通货膨胀的法定货币一样，必须抵消因货币贬值而造成的购买力损失。比特币价值的变化将与经济产出相关，比特币的购买力会根据经济环境进行调整。价格将通过上涨来适应预期的生产率增长，并根据预期的损失（例如在自然灾害之后）而下降。

人们借出比特币的动机将相当低，因为如果没有足够的补偿，可能会因通货紧缩而遭受损失，这并没有任何好处。因此，利率可能会大幅上升，市场参与者将仔细考虑借贷问题。

贷款人必须考虑如果不偿还资金，购买力会遭受重大损失的风险，并且需要提供足够的抵押品来防范违约风险，这在通货紧缩环境中会产生更严重的后果。借款人必须考虑需要支付的利息以及因通货紧缩风险而导致的还款难度。

对于凯恩斯主义经济学家来说，这听起来像是经济陷入僵局，但相反，如果贷款存在风险，那就是好事。这可能会带来更健康的市场环境和真正的创新，因为人们不会追求没有需求的想法，因为这根本不经济。因此，依靠廉价资金生存的无用公司很可能会减少，而法定标准下的公司数量众多。

由于人们可以用比特币进行储蓄，对房地产投资贷款的需求也会减少。这将改变购房体验。目前围绕房地产的大部分金融基础设施，包括经纪人，将变得不那么重要，甚至部分消失。

比特币作为抵押品

在硬通货（比特币）标准下，人们不会因为货币贬值而被迫借钱来跟上物价上涨的步伐。事实上，在硬通货标准下，价格预计会出现相反的情况（通货紧缩）。然而，贷款在某些情况下仍然有用。例如，当有人很快需要钱来利用一个想法时。创业通常需要资金快速地将商业想法付诸实践。创办企业通常需要比可用储蓄更多的资金，对于企业家来说，使用所有储蓄并不是一个好主意，因为这会产生机会成本，因为储蓄所提供的安全和保护将会丧失。

为了应对未来的不确定性，拥有储蓄非常重要。另一个例子是购买房屋，即使在比特币标准下，这也将是资本密集型的​​。

作为可获取的抵押品，比特币可能会创造一个比今天更容易获得信贷的世界。这可以提高全球经济的生产力和效率。

结论

总体而言，我们可以预期比特币标准将提高总体生活水平，因为通货紧缩将降低成本，而比特币作为健全的货币将允许人们储蓄和积累财富。

房地产将失去其货币溢价并崩溃至其实用价值。随着住房变得更加便宜，这些价值将流入比特币和房地产。随着比特币吸收房地产积累的货币溢价，房子总是升值，这是一个安全的赌注”的态度可能会被纠正为房子是潜在的负债和比特币总是会升值，这是一个安全的赌注。

利率可能会显着提高并反映市场的现实，从而产生真实的价格信号，使市场自然展开。剧烈的繁荣和萧条周期将成为过去。