梳理FRAX从V1到V3的进化之路

Frax v3 可以说是**的一次更新，预计本周就会上线 $sFRAX 。sFRAX类似于sDAI，利率将从10%开始，根据市场需求逐渐下调。大多数人对Frax的理解是部分抵押去中心化稳定币，但其实从 v1 -> v2 -> v3，每个版本的 $FRAX 都发生了重大变化。

下面来梳理 $FRAX 的进化史，帮助你更好地认识它:

Frax v1版本目标是构建一个算法稳定币

核心功能是”分数算法”，也是初代AMO，简单说就是动态调节FRAX的CR (抵押率)，从整数阶段(CR=*) 逐渐去抵押化，CR逐渐降低下调。

比如CR=*，FRAX完全由USDC铸造，CR=80%，则FRAX由80% USDC + 20% FXS (治理代币) 铸造。

Frax v2 版本暂停去抵押化，推出AMO入场Curve war

v2版本正逢诸多算法稳定币下跌，Frax社区掉转船头决定不再执意将FRAX去抵押化，而是充分利用铸造FRAX时进入国库的资金为协议盈利。

这个版本的AMO是一种通过预先制定好算法来控制的公开市场操作，将国库中的资产分布到各个DeFi协议中，目前沉淀最多资金的是Curve AMO，同时在这个过程中Frax也积累了大量的 $CRV $CVX 成为Curve war**的赢家之一。

此时Frax开始逐渐利用自身的盈利能力来提升CR (抵押率)，而不是继续使用分数算法来降低抵押率。

Frax v3 版本入局RWA，成为多元化完全抵押稳定币

v3版本的一个重要动作就是加入了RWA赛道，用户可以将FRAX存入合约中获得sFRAX获得RWA国债收益，同时推出FRAX Bond并部署到Curve，AMO也将持续运行，利用已经积累的Curve、Convex票权继续获得DeFi收益，理论上综合收益会高于市面上多数稳定币。

通过RWA的盈利，Frax也将持续提升CR直至 >=*，最终成为多元化的、完全抵押的稳定币。

以上只简单总结了 @fraxfinance 中稳定币业务的发展，同时其在LSD(sfrxETH)、借贷(FraxLend) 等领域也在扩展业务，后续将整理在一个完整的文章中发布。