长推：如何解决 Maker 如今的主要挑战？

注：本文来自@xuxiaopengmint 推特，其是@Mint_Ventures研究合伙人，原推文内容由Marit整理如下：

最近在看MakerDao的Endgame文档，一言难尽。Endgame的初衷是对现有繁冗低效的MakerDao体系进行优化改造，提升项目的强韧性，让Dai成为真正的“世界货币”。但是在文档里我主要看到的是大量新造的概念、繁琐的治理、放权又限制的自我矛盾，以及过于理想的假设，却没有谈到如何解决Maker如今的主要挑战：

1.怎么提升Dai的真实需求和场景？Dai的增长从哪里来？上一波Dai的增长来自Defi summer的挖矿潮，下一个周期还有这样的运气吗？Dai的总市值已经从高点下跌了56%，仍然没有终止的趋势，而USDT的市值已经新高了。

2.如何保证所谓的subDAO（由Maker孵化支持、自主运营的子项目）能推出符合市场需求，能打得过其他对手的产品？还要在给Maker和Dai持续输血的前提下。就目前**的项目Spark运作来看，似乎并不尽如人意。

至于最近很火的RWA，把Dai的抵押物从无息的USDC换成有息的短期美债，或是存去Coinbase吃活期利息，这不是上面两个关键问题的答案。当Dai的场景越来越逼仄，发行规模一降再降，Maker又能有多少钱去买国债？更不要提国债未来的收益率下降，以及被监管扣押的风险。

近期MKR的上涨的因素很丰富：1.协议的开支下降，月支出从此前动辄5、6百万$，回落到2百万左右；2.将抵押物从无息稳定币转为能国债或稳定币理财，明显提高了财务收入预期，体现为PE的下降。3.创始人在二级市场持续回购多月，给足了市场信心。4.将盈余池资金回购的阈值从2.5亿降到50M，有了20M回购资金

长期来看，Maker面临的问题依旧没有解决方案，Endgame洋洋洒洒上万字，仍然集中在内部如何分权制约、subdao如何给Maker和Dai输血上，定义了一大堆玄之又玄的机制名词和治理概念。但是在关键问题上一笔带过，以革新的调调在写八股雄文的姿态，读下来实在令人丧气。

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