2023 年 6 月 Web3 行业月度发展报告区块链篇 | 陀螺科技会员专享

6月，合规与监管成为本月加密领域的主旋律，在海外，SEC接连起诉币安与Coinbase两大交易平台，并将除BTC、ETH、USD系等的几乎所有加密货币列为证券，引发市场哗然，行情也与之紧密关联，随着做市商缓慢退场，加密流动性再次抽离，即使在美联储暂停加息的大背景下仍未好转，主力稳定币市值缩水。但在月底，传统机构入场促使行情实现过山车转折，贝莱德申请BTC信托利好引领灰度GBTC大涨，华尔街背景交易所EDX再度引发国家交易所猜想，Volatility Shares 宣布推出2倍BTC策略 ETF，在利好叠加下，BTC月底一度冲上3.1万美元，截至发稿日也仍在3万美元上方。但目前大涨更多是情绪面的博弈，核心的流动性问题尚未得到解决，后续还有待观察。视野回到香港，香港本月加密新规生效，正式开放申牌，但市场反应却略显平淡，数据表现甚至不如4月香港概念时期，以此而言，本土仍有较长的发展之路。

政策方向，6月1日，香港***《加密资产交易平台指引》、《反洗钱指引》正式生效，开放牌照申请。但在合规成本增加、零售的限制以及内地通道的模糊等因素叠加下，行业对香港新规并未有超预期反应。仅从市场表现来看，一级市场资金流出，二级市场增长乏力，香港概念币全面下挫。从原因分析，牌照的全面推行推高香港的合规成本，而由于零售币种的限制以及质押等主体业务的禁止化，香港市场受限明显，商业表现预期较低。以OSL为例，不仅日交易量远远低于全球交易所，其STO上币成本也远远高出海外合规交易所一个数量级。另一方面，出入金通道尚未确定，出于洗钱风险的考虑，即使金管局已然明确不对虚拟资产服务商建立更高服务门槛，但本土银行仍存在担忧，因而合规的交易平台也难以在香港银行获取开户服务。对此，香港金管局已然采取行动，据《金融时报》透露，金管局已召开会议并敦促汇丰和渣打银行接受加密交易平台为客户。同时，老钱也有意动，部分券商与资管开始通过子公司申牌涉足该业务，仅从现阶段而言，老钱的入场存在时间差，一是香港传统机构由来已久的平台收租制阻碍了新兴经济的定价，二是标的选择过多，Web3不确定性太强，观望大于参与是标配。

投融资方面，6月市场情绪仍旧较为低迷，市场投入持续降低，全月完成投融资事件76件，环比上月减少11件，披露投融资总额仅为33.12亿元，比前值跌幅27.87%，回到2023年1月水平，位列2022年以来投融资总额的倒数第二位。平均融资金额相应减少，6月平均融资金额约为0.44亿元，同前值比下降17.44%，持续位于2022年以来的低位。从领域来看，尽管整体数据保持强势，但6月区块链行业应用数量持续降低，6月区块链行业应用发生57起，环比跌幅13.36%，占全部事件比重为75%，投融资总额为24.15亿元，与上月基本持平。数字货币本月跌幅显著，获总金额5.14亿元，环比前值大跌72.15%，带动本月投融资总额下降29%，该跌幅与美国方的强势监管存在高相关性，在SEC对数字货币属性明确前，任何数字货币以及DeFi业务均有违规风险，为规避风险，该类别投融资预计仍将持续下降。基础设施在6月相比上月金额上涨1.83亿元达到2.57亿元，但仍处于低位，该数值在4月为8.49亿元。区块链应用技术也有所滑落，金额下降1.34到0.89亿元，应用技术多以协议居多，与数字货币有一定关联性。

产业方向，6月12日，中银国际发布消息称，成功发行2亿元人民币全数字化结构性票据，成为第一家在港发行区块链数字化证券的中资金融机构，该产品由瑞银负责发起，并面向其亚太区客户销售。由于区块链具备的不可篡改、所有权可分割等特点，所有现实资产均可在链上实现代币化，RWA也被从业人士认为是传统金融界介入最为便捷、**有前景的赛道，而证券型通证发行（STO），是该赛道的典型代表。据市场分析机构Bernstein预测，未来五年全球货币供应量的约2%将被通证化，约为3万亿美元。目前，摩根大通、高盛、星展银行、瑞银集团、桑坦德银行、法国兴业银行、Hamilton Lane等多家传统机构已然开始探索该赛道，并实测发行部分产品。作为传统金融与Web3的接入点，高达百万亿的金融界仅需实现1%的投入即可再造一个加密世界，该赛道潜力不言而喻，但在实操中，除基础设施尚待优化外，流动性、监管、成本等问题仍难以逾越，其中涉及的法律链条尤为复杂，纵观全球，并未存在STO完成度较高的地区，即使美国与新加坡也仅在探索初期。理论上而言，该赛道有发展潜力，但实际仍需在区块链本身已极为普遍的情况下才可有进一步想象空间。

CBDC本月再受关注，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，IMF正致力于开发全球性的CBDC平台以实现跨国家之间的CBDC交易，从而避免加密货币对于国家间货币交换的渗透。无独有偶，香港特区政府财政司司长陈茂波也提及数码港元正在研究阶段，多边央行数字货币桥项目已经迈入试行，与人民银行就数字人民币跨境零售支付的合作也进入到第二阶段测试，目标是日后可通过转数快为数字人民币钱包增值。纵观全球，多数主流央行均已开始对CBDC进行研究，美国智库大西洋理事会的数据显示，占全球经济98%的130个国家和地区央行正在探索数字货币，其中近一半正处于进阶开发、试点或启动阶段，除阿根廷以外的所有G20国家都已进入进阶阶段。从目前的试点来看，CBDC的实用性已然开始得到验证，尽管在跨国交易间的互换仍在试点进行，后续统一网络可预见性较高。另一方面，美国当前阶段对数字美元还仍持审慎状态，以观望为主，但在去年年末，美国纽约联储银行创新中心曾联合花旗、汇丰等集团开展过12周的试点计划，美国总统拜登也发布行政命令对其进行研究，可以看出，美国并非对此不置一词，以现有行动来看，其至少会选择通过制定相关标准或建设替代网络等方式，维护当前以美元为主要结算的贸易支付格局。

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