DEX“大赌场”保存大问题？主流DEX的缺陷可能已经暴露

最近的DeFi不再被描述为热门，甚至疯狂的“两个字”也不能被夸大。

在过去的两个月中，各种与DeFi相关的货币分别增长了3.5倍和7.8倍，这使许多第一手主流和平台货币投资者嫉妒红色，但不敢轻易改变Cang ，因为担心意外地成为追赶者。

在DeFi中，最引人注目，最有价值的曲目无疑是DEX。毕竟，离开DEX和DeFi可以说是空话。几个重要的DEX项目，无论已发行还是未发行，都已成为最近圈子中的热门明星代表，包括KNC，LRC，BNT，Uniswap，Balaner，Cruise …

6月1日发表的题为“中心化式小平台继续“运转”，但DEX活动“激增”，还是有新的红利？”的白话区块链？》这篇文章介绍了DEX今年的快速增长。读者阅读完本文中提到的主要货币后，现在应该会获得2-3倍的收益。在上一篇文章中，我们说：“ DEX的整体交易比率从年初的0.1％提高到在短短几个月内就增长了5倍，达到0.6％。”现在已经过去了一个月，DEX相对于Cex的比例继续快速增长，达到了这一重要的2％。

特别是，您必须考虑CEX刷牙的一般行为。估计DEX的真实交易量占Cex的5％-10％。至少，不要相信。看看6月份CEX令人沮丧的流量下降。

但是，今天的文章是在当前太热的DEX上倒一点冷水以降低温度。尽管情况很好，但我们必须全方位地审视它们。优点和缺点都可以吗？因为上一篇文章介绍了DEX的许多优点，所以本文将重点讨论缺点。

01一般缺点

1.高门槛：您必须使用诸如Metamask之类的钱包来了解并熟悉私钥，助记符和这些东西。目前，仅此一项就可以杀死该行业一半以上的参与者。毕竟，很多人进来只是赌博。狗想发财。

但是，必须说这个圈子与任何金融市场都一样。它不能摆脱第二十八定律。如果您认为自己是第二位，则必须首先考虑原因，以及与其他80％人口相比的优势是什么。而且，即使您甚至不能超过这个最基本的门槛，也很难相信您会赚到20％的钱。

2.较少的货币和较差的深度：当前的DEX主要中心化在以太坊生态系统中，主要基于ERC20代币交易，导致像btc和ZEC这样拥有自己主链的货币很少在DEX上交易。但是，随着Ren等跨链技术的发展，非ERC20主流货币可以通过跨链缓慢进入DEX，因此在未来应该不是大问题。

至于深度，与CEX专业做市商相比，DEX的先前深度可以说是完全爆炸了。但是，随着诸如流动性挖矿和AMM自动做市商等概念的兴起，DEX的深度已缓慢上升。与CEX的差距越来越小，在某些货币中甚至可以超过CEX，例如Crue稳定币兑换。因此深度问题已逐渐得到解决。

3.速度慢：这是目前DEX的**弱点。这不是DEX的问题。这更多的是ETH问题。它只能寄希望于第2层和ETH 2.0。在Layer2中，使用Validium的DeersiFi交换和使用Zk-rollup的DEX达到了2000+的TPS，并且交易速度与CEX差别不大。唯一的问题是，为了解决深度问题，因为它是订单簿模式，所以无法使用AMM自动做市商机制。可以说，没有深度就没有速度。目前，由于AMM的机制，它难以与第2层有效集成。因此，如果您希望DEX具有速度和深度，则可能需要等待ETH 2.0或Polka形成。

02几种主流DEX的问题

1.开伯

1.良好的发行版-毫无疑问，Kyber是DEX市值的***。自去年以来，交易量和销毁量稳步增长。最近，Kayast刚刚升级，而Kayast也已经升级。质押和DAO的模已经打开。从短期来看，这将是一个很好的发布。累。

2.交易深度不如Uniswap-I两次遇到Kyber的流动资金池深度，该深度被禁止运行。待交易的两种货币也是相对知名的货币，不是小的野货币，而且交易金额也只有230美元，这种提示出乎意料地出现了。在Uniswap中，相同类的货币不存在此问题。可以说，除少数几种大货币外，Kyber的深度显然不如Uniswap。

您会看到，Kyber交易价值的一半来自其自己的平台，稳定币和ChainLink。

3.超高市盈率-有人估算了KNC的市盈率

KyberDAO的第一轮投票是分配65％的手续费，30％的准备金以及5％的回购和销毁。随着KNC期货的上市，无风险套利组合将诞生。按照**年交易额10亿美元计算，年费收入约为200万美元，可分配费用为130万美元，**APR（年利率）= 0.4％（相当于PE（市盈率）250）。 币安 2019年平均每日28亿美元，如果达到币安的年交易额的11％达到100亿，则**无风险APR = 4％（相当于PE25） 。

几天前，Kyber的交易额为600万美元。这样，全年计算的20亿美元是目前**APR的两倍，相当于125倍PE市盈率。它被放置在传统的金融市场。这仅适用于超快速增长的公司。考虑到市盈率，Kyber需要确保这一市场价值或价格，不仅要保持其领先地位，而且要保持恒定的增长率。在DEX即将成为红海的激烈竞争下，将需要时间来检验其成功。

二，Uniswap

Uniswap无疑是目前最热门的DEX，没有人。

原因很简单。 Onobi有一个天堂，AMM带来的流动性使“跳蚤市场”成为没人喜欢立即流行的地方，但是Uniswap有很多问题。

1.高成本

许多人在Kyber上购买诸如SNX和Link之类的东西，每笔交易金额为数十万美元，而0.5-1美元的手续费可能不会让人觉得太多。

但是，在Uniswap上玩小额货币通常是因为高风险，而且池深度不够。每个人都买几百美元。此时，1美元的手续费相对较大。

更重要的是，当ETH受到轻微阻止时，您的交易可能需要10到20分钟才能完成交易。此时，那些迫不及待的人会选择加快速度，让交易在一分钟内完成。一次，低至0.5美元，高至2-3美元，经计算，购买一枚小的ETH币，预留了滑点，但交易和加速费用占1％。

2.交易失败

Uniswap上许多小硬币的价格快速波动，因此，当您买卖时，可能会有些时候单击“交换”，价格可能会变得无效并超过您的滑点设置范围。另外，此时，您的事务将失败，并且失败的可能性非常高。就个人而言，我有10-20％的机会。

更令人感到困惑的是，由于DEX的特性，即使交易失败，您的汽油费和加速费也会被扣除。基本上，它只会失败一次，而US $ 2,3将消失。

3.诈骗横行

玩Uni的人有很多专业术语。

例如，钓鱼发送硬币，等待某人购买它，然后在收到一些ETH ，直接撤回硬币和ETH池。

例如，爱狗者的项目。

因为Uniswap没有门槛，所以任何人都可以发行硬币，几乎每天可以发行几十个新硬币。简单，没事，取一个吸引人的名字，滚动至2，3 ETH运行，专业，获得一个网站，构建Twitter，discord，白皮书更加精致，您可以欺骗数十甚至数百ETH ，然后突然跑掉，现在有些微信群有这种广告。

“ Uniswap硬币的发行。网站。图标。Twitter。电报组。白皮书。第p页上的交流。一站式服务。需要时与我私人聊天。”

3. BNT

可以说，作为AMM的始祖Bancor在这波DeFi浪潮之前还不为人所知，导致许多人认为AMM是Uniswap发明的。但是，V2版本的升级预计将导致BNT价格在过去两个月内飙升。

V2必须解决AMM中的一个非常重要的问题，即流动性提供者的“无常损失”（例如，如果您为ETH DAI代币池提供了流动性，但是如果ETH迅速上升，那么您就提供了代币流动性收益费收入可能不如直接持有ETH的收益（这是**损失）。

对于流动性提供者来说，这是目前AMM池最不利的地方，也是DEX发展的**阻力之一。因此，V2版本的BNT使人们期待它。有很多好的设计概念，例如1. 预言机机器提供**价格； 2.根据预言价格，即动态池的模，更新代币池的比例。

但是，一位精通DeFi的作者朋友对此有自己的看法。她说，将外部价格引入机器以使价格成为有效范围是很好的，但是在实际实施中会遇到很多挑战。例如，如果您在中心化式交易平台上没有交易对价格，那么您将成为先吃鸡还是先鸡蛋的问题。一个更大的问题是lP（流动性提供者）波动较大时，此机制更容易亏本，并且会产生交易对手风险。

四，曲线，平衡器

这两个是好项目，一个是当前稳定币兑换**，另一个被视为Uniswap的“升级版本”圈子中的一个KOL开玩笑说Uniswap是牛顿力学，而Balancer是相对论。

但是，**的问题是Uniswap尚未发行硬币，而Balancer则首先发行了硬币。由于流通量很小，价格被推测为虚高。按总发行量计算，市值已达10亿美元，甚至超过领先的KNC。

现在的问题是，鲸鱼（流动性）提供者支付薪水并下订单一次，从而导致二级市场中的旧铁杆向BAL投诉，与前大院相同。

硬币的曲线发行也是一个确定的问题，鉴于过去两个月的出色数据表现，其估值可能高于Balancer。 Curer在二级市场上也可能会遇到问题。

然后是当前的DEX，护城河不高，LP在AMM中利润高的地方去了哪里，用户自然在那里就有很好的交易经验，深度很大，无论到哪里去交易，这都是自己的钱包，DEX只需连接即可。 ，无需重新注册帐户+ Kyc集。因此，今天的***明年可能不会是您。

5. 0X，LRC，IDEX

0x实际上是DEX协议中最**的项目。 Matcha聚合交易平台的新版本**是所有DEX的面值。

毋庸置疑，国产LRC TPS2000 + DEX变速杆已得到V神本人的多次赞扬。

IDEX可能是每个人最熟悉的。最近使用最频繁的DEX也在V2版本中推出。乐观汇总大大提高了交易速度，代币模也已更改。

但是，这也面临着同样的难题，即今年的DEX订单簿类实际上并不受欢迎。今年，AMM为王…

**，让我们提到1INCH的DEX聚合器。这个东西通常非常有用，因为它可以汇总流量，以帮助您自动找到滑移率**的交易。但是，使用起来确实很昂贵。交易一般是正规的，手续费是5-10美元，我的朋友一次甚至花了20美元，真的，非大用户不要打扰。

03总结

当然，谈到这么多缺点，作者仍然对DEX的发展持乐观态度，未来肯定是DEX和CEX齐头并进的时代。我只是不知道如何在ETH 2.0分片之前使DEX能够享受AMM的流动性深度，而且还使用第2层技术来加速。