5月9日A股收评：经济弱势复苏下，结构性行情或相对突出

5月9日消息，大盘早间走势分化，沪指震荡走高，站上3400点关口，创业板指则维持弱势盘整。板块方面，大金融板块延续昨日强势，券商股领涨两市，中字头个股持续大涨，此外，航运、钢铁、煤炭、互联网电商等板块表现活跃；游戏、传媒板块有所回调，教育、中药、贵金属板块表现低迷，半导体芯片板块走弱。总体来看，个股跌多涨少。午后，三大指数再度走弱，沪指翻绿。盘面上，中国银河、光大证券（**）等多股相继炸板，两市炸板率超50%，教育、游戏、军工等板块持续走低。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股上涨。沪深两市今日成交额12218亿，较上个交易日放量849亿。截至收盘，沪指跌1.1%，深成指跌0.9%，创业板指跌1.21%。

^{图：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市开盘不一，沪指高开而深成指低开，开盘后展开震荡，随后在证券板块的发力下，沪指站上3400点并再创此轮上行新高。而深证指红盘上方小幅运行。午后，银行等多板块小幅跳水，指数高位回落双双翻绿。盘面上，非银金融领涨，钢铁、房地产、煤炭以及农林牧渔等涨幅居前，而传媒板块领跌，美容护理、电力设备以及纺织服饰等走低。

2、从板块上来看：这两天，大金融确实疯狂。先是银行板块爆发，中国银行罕见涨停后还迎来股价的历史新高，而今日证券板块接力银行，上午一度上演涨停潮，带领沪指重返3400点。至此，大金融板块整体上涨中，板块都迎来过单日的大涨，而且也有相关个股的涨停，市场人气可谓达到阶段顶峰。

对于大金融板块来说，整体的上行最核心的还是估值修复行情，只不过在中特估加持的背景下，涨幅一度有所扩大。实际上回顾历史行情，每一次经济复苏周期，和多数板块一样，大金融板块都有修复性行情，其中券商以及银行表现相对抢眼。此轮经济复苏以来，保险业修复**，而银行业一季度见底预期，券商是一季度业绩大幅回升。很显然，经济修复下，大金融板块整体受益，这也是股价表现最核心支撑。当然，此次板块单日的大涨，更多的也在于中特估大背景下，资金和情绪的提振力度加强，进而对股价上涨带来提振。

3、从市场整体来看：需要注意的是，随着大金融板块的轮动上涨，中特估行情可能进入阶段尾声。一方面，此轮中特估行情年初早已启动。从中字头板块，到“中特估+”的分散，“中特估+大金融”实际上已经是轮动的末期了，中特估行情分散之下，基本轮流炒作；另一方面，经过这一轮的上涨之后，中特估估值修复已经远超市场。在经济弱势复苏下，继续修复或仍需观望。

因此，对于中特估行情来说，随着大金融板块的启动，或将进入阶段性行情的尾声。今日午后市场一度的跳水，或许就是很好的佐证。只不过，和此前的TMT板块一样，中特估行情也会有阶段调整，大幅上涨之后，也需要谨防结构上的回落。当然，回落也不必过于担忧，在经济复苏周期下，随着市场交投热情的持续回升，对于估值较低的低位品种，仍可重点留意。

4、总结一下：大金融板块的上行，基础还是经济修复，对板块估值的提振和修复。只不过，中特估背景下资金的介入，单日涨幅势头较强。不过，从中特估行情轮动看，行情或进入阶段尾声，建议谨慎追高。对于市场来说，经济复苏以及市场流动性宽松下，指数整体向好趋势未变，只不过经济弱势复苏下，结构性行情或相对突出。一旦中特估行情回落，整体逢低配置下，仍可关注大消费板块的修复性行情以及低估值的大蓝筹板块。

5、对于近期市场行情来看，机构后市观点：

A、德讯证顾表示，随着“中特估”相关题材的持续走强，沪指放量触及3400点，短期抛压位3485点，防守位上移至3330点，继续拉升需沪指成交量维持在5500亿元上方且持续放大；今年以来，中字头及AI相关题材成为市场主线。

B、广州万隆表示，5月市场主线就是中特估和大金融，错过主线就会和前几个月错过数字经济一样，非常可惜，早盘依旧是昨天权重股行情，不同的是，昨天涨太多了，部分个股基本都在高位小阴小阳的调整，，分化是好事，分化才会出龙头，分化才会让资金聚拢在少数的个股中，提升赚钱效应，那么如何在本轮分化中进行筛选呢？真正的好标的不会在第一批分化时就倒下，因此高位缩量价涨，甚至缩量价不跌的权重股都需要给与重视，缩量代表盘中分歧小，持有机构吸筹，价不跌说明有资金护盘，两者结合说明当前价位还不是机构的理想价位，后续较大概率会继续拉升。