美元体系金融化扼杀美国生产化经济，去美元化迹象无处不在

去美元化越来越多地成为头条新闻，你不必费力寻找例子。

新的非美元融资来源正在出现，有新的双边协议以美元以外的货币进行贸易和贷款，更重要的是，主要的石油贸易买家和卖家——从俄罗斯的莫斯科和沙特利雅得以及中国北京和印度新德里，都开始同意以非美元货币进行交易。自1970 年代石油输出国组织 (OPEC) 将油价翻了两番然后翻了一番以来，这些交易正在摧毁美元主导地位的主要支柱之一，从而为世界各国提供了需求和持有美元的主要原因。  

然而，许多分析师继续写道，好像美元的主导地位仍然完好无损。当然，这些论点是基于各种错误的假设。例如，他们声称美元将继续占据主导地位，直到另一个国家的货币取代它，或者只有当其他国家追求模仿当今美元的国际化形式时，这种情况才会发生。 

从某种意义上说，这场讨论有点像电影《大空头》中描述的，这部电影讲述了一小群银行家在2000年代做空房地产市场及其证券的故事。

下注后，他们等待着市场崩溃，然而最开始的一段时间，虽然抵押贷款违约增加，但它们所基于的证券价值却在持续上涨。

投资者因当时美联储主席格林斯潘**的“房地产市场泡沫不可能存在”的言论而受到鼓舞，从而支撑了房地产价格，这些证券也没有被降级，评级机构不仅给垃圾投资打了高分，他们还开始相信自己的谎言，只有当损失越来越多，并且实际上开始以支付短缺的形式通过系统过滤时，事实才得到承认。

现在，中国政府不乏加强对外国实体，尤其是美国实体收集的信息进行审查的理由，毕竟，这是一场战线每天都在增加的美国混合战争的目标，然而，这并不是这个故事的唯一意义，它比这更深入，并证明了去美元化。 

自1971年以来，美元的全球作用一直建立在这样一种说法之上，即以美元计价的金融体系是世界上最复杂的，拥有最广泛和最深的资本池，世界其他投资者可以从中大饱口福。当然，金融活动（也称为金融化）的扩张至关重要。通过增加对美元的金融需求，它抵消了美国赤字为世界提供流动性所造成的特里芬困境，这意味着美国的赤字越大，美元的下行压力就越大。

不用说，有关美国金融吸引力的说法被夸大了，就世界上大多数国家而言，以美元计价的金融体系并没有提供有益的生产性投资，而是释放了短期“热”钱的洪流，这些钱只让大多数西方投机投资者获利，同时经常对经济造成严重破坏世界其他经济体。

只有中国和其他一些规模小得多、受青睐的投资目的地从一定数量（很容易被夸大）的生产性投资中获益，具有讽刺意味的是，这是通过少量外国直接投资和大量外包来空心美国制造业的一部分。

现在美元计价体系的内部矛盾正在加剧。

虽然它不再为其美国和西方的短期投资者提供投机利润的机会，也不再提供它曾经做过的适度的生产性投资。 

这些日益加剧的矛盾中最根本的是通货膨胀上升所陷入的困境把奇才放在美联储。一方面，他们在不削弱资本力量的情况下应对通货膨胀的唯一方法是提高利率，但这有望摧毁其服务的金融精英财富所依赖的非生产性债务和投机的金融结构；另一方面，如果美联储不加息，而任由通货膨胀肆虐，它将通过破坏整个体系所依赖的货币单位美元的价值，更直接地摧毁同一个体系。

如果美元贬值的速度接近甚至高于你积累财富的速度，那么用美元积累财富有什么意义呢？

如果美国金融体系甚至对投机者都失去了吸引力，那么在过去的几十年里，它所主导的、美元体系所依赖的金融化已经扼杀了另一个收益来源，即美国生产性经济。

几十年来，它被剥夺了长期、耐心的投资，而只有这种投资才能使其充满活力，因此，今天无论是金融体系还是美国生产性经济都不会让美元流入美元体系，前者曾经通过利息或投机产生利润，通过掠夺生产收入，使资本基于合理的收益预期流入美元体系，这种情况已经被削弱了。

难怪英国《金融时报》最近一篇比较美国和欧洲金融体系的报道解释说，如今，欧盟拥有比例更大的生产性企业基础，能够产生股息收入，而不仅仅是不确定且风险越来越大的投机收益，很可能吸引更多的钱。如果与美国相比，欧洲看起来不错，那么中国看起来更好。 

来自世界各地的资金正涌入中国股市的IPO（**公开募股）。相比之下，美国和英国这两个金融化程度**、生产力最弱的经济体的IPO表现糟糕。原因很简单，中国仍然拥有高生产力的经济，投资者现在越来越寻求的是稳定支付股息的高生产力公司。 

因此，中国打击西方“尽职调查”侦探只是美国金融体系以及美元正在迅速失去其曾经拥有的少数魅力的又一迹象。当西方金融投资者构成中国生产性经济的主要投资来源并且美中关系好得多时，中国可能容忍了一定程度的西方金融投资者的间谍活动。今天，它不仅必须在国家安全方面更加警惕，因为美国对中国发动了一场不断扩大的混合战争，其生产性经济正在赢得资本的青睐，而资本正在迅速摆脱对美国金融体系的喜爱，中国没有动力容忍美国的“侦查”。

作者：  加拿大温尼伯曼尼托巴大学政治学系教授、地缘政治经济研究组组长拉迪卡·德赛博士。她还为 Valdai Club、CGTN、Counterpunch 和其他媒体撰写时事报道，著作有《地缘 政治经济：美国霸权、全球化》和《帝国与资本主义》、《冠状病毒和战争之后：地缘政治经济》