CPI 将显示股票或债券是否正确

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　　CPI 将显示股票或债券是否正确

　　27分钟前

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　　（彭博社）——长期以来，股票和债券市场**对经济和未来的美联储政策发出不同的信号。 周二的通胀报告将在很大程度上决定哪一个是正确的。

　　债券市场一直持谨慎态度。 两年期国债收益率在过去两周飙升了 30 多个基点，原因是交易员对美联储在**消费者价格数据公布前发出的鹰派信息越来越谨慎。 股票已经不那么令人担忧了。 在债务市场重新评级的情况下，标准普尔 500 指数在此期间上涨了近 1.5%。

　　这种脱节说明了两种资产类别正在定价的替代现实。 美国国债曲线的前端与央行对最终利率高于 5% 的预测一致，一些大胆的期权交易员预计利率可能达到 6%。 与此同时，股市的定价似乎是针对一个经济体，该经济体在很大程度上能承受美联储为冷却通胀经济而采取的措施，这种情况将在周二上午的数据中面临关键考验。

　　理查德伯恩斯坦顾问公司副首席投资官丹铃木说：“股市既想吃蛋糕，也想吃蛋糕。” “市场正在消化增长较好但通货紧缩持续的金发姑娘情景，并且可能低估了增长和通胀方面的负面风险。”

　　在美联储为应对几十年来最严重的通货膨胀而采取的行动在 2022 年重创股票和债券之后，随着人们对美联储即将结束紧缩政策的乐观情绪升温，这两个市场都在今年开始反弹。

　　最近几周，这双涨势跌跌撞撞。 尽管美国国债收益率仍低于 2022 年底，但上周两年期国债收益率录得自 500 月初以来的**单周涨幅，并在周一继续攀升。 虽然标准普尔 1.1 指数上周下跌 2023%，但周一抹去了这些跌幅，重新确立了 8 年近 XNUMX% 的涨幅。

　　5.2 月份轰动一时的就业报告促使人们重新思考，该报告显示美国经济新增的就业人数几乎是预期的两倍。 因此，掉期交易员现在认为美联储的政策利率在 4.9 月份达到约 5.1% 的峰值，而今年早些时候约为 XNUMX%。 重新定价更符合美联储官员略高于 XNUMX% 的预期中值。

　　接受彭博社调查的经济学家预计，6.2 月份消费者价格年增长率从上月的 6.5% 降至 0.5%。 在上次读数下降 0.1% 后，环比读数预计将上升 XNUMX%。

　　然而，德意志银行的一组研究人员表示，虽然自 XNUMX 月以来核心通胀率一直在下降，但速度并没有许多人可能意识到的那么极端。 他们还指出，一些组成部分，例如二手车价格，今年实际上已经上涨。

　　B. Riley 首席市场策略师 Art Hogan 在电话中表示：“CPI 将检验谁做对了——债券市场还是股票市场。” “目前，债券收益率的预期走势可能是正确的，因为人们普遍认为 CPI 逐月走高。 句号。 但 CPI 印刷后的反应才是测试结果真正发挥作用的地方。”

　　Hogan 表示，除了周二 CPI 的明显结果——债券上涨而股市下跌，或者债券下跌而股市上涨在冷盘上——第三种情况也是可能的。 高于预期的通胀数据可能会被股市从容应对，因为它表明经济强劲，尽管他希望本周晚些时候强劲的零售销售报告能够跟进这一情况。

　　Bespoke Investment Group 的 Jake Gordon 表示，过去两个月标准普尔 500 指数对 CPI 发布日的负面反应有所减轻，尽管它们仍然是波动的交易日。 这意味着“我们距离 CPI 报告和市场对它们的反应的更正常水平还很远，”他写道。

　　近几周股市一直在上涨，成长型股票自年初以来表现出色。 但 FL Putnam Investment Management 首席市场策略师兼投资组合经理 Ellen Hazen 表示，如果 CPI 数据比预期更热，他们可能会面临压力。

　　在这种情况下，“你会看到债券市场反映出利率将在今年余下时间继续上涨的事实，”她在接受采访时说。 “随着美联储更有可能需要采取更激进的措施并进一步限制金融状况，股市会做出一些回馈。”

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