DEX：牛市的助推器？

（沟壑，梵高）

为了促进牛市，DEX将扮演越来越重要的角色。

DEX推动牛市领先于借贷和衍生品

尽管Compound，Maker和Synthetix目前处于DeFi市值的前列，但预计DEX会晚一些。如果Uniswap和Cure可以通过代币来衡量市场价值，它将不会低于前者，并且Balancer可能会在以后追赶。

与借贷相比，流动性挖矿更适合DEX方案。在DEX上提供流动性可以为交易者带来更低的滑点和更好的用户体验。在借款情况下，使用流动性挖矿，很容易掩盖用户的实际借款需求。当浪潮消退，流动性挖矿激励措施消退时，实际借贷需求就会显现出来。

BAT是一个非常实际的例子，其总借贷（总存款+总借贷）已超过6亿美元，在所有货币市场中均****，但是在复合调整挖矿规则之后，其总借贷在短短几天内就暴跌了。 2100万美元，降幅超过28倍； DAI的总借款还不到1亿美元，但短短几天就飙升至13亿美元以上。

（来源：Compound）

想象一下，如果失去COMP代币激励措施，将会剩下多少实际借贷？放牧，生活在水草上等资金会流向高回报的地方。这本身没有错，但是它掩盖了市场的实际需求。由于COMP的奖励时间很长，因此它仍有足够的时间来培育市场需求，这为COMP赢得了时间。

另外，在加密生态系统中，是交易推动贷款发展，而不是贷款驱动交易，特别是杠杆交易驱动贷款需求。借贷是一个强大的需求，但是交易比借贷的需求越来越强大，而且交易频率越来越高。从总体上看，借贷的价值捕获低于交易所的捕获。衍生品也非常重要，但更重要的是衍生品交易，这是DEX可以利用的地方。

**，从中心化式加密交易所的业务角度来看，加密交易所目前是**的巨头和超价值捕获者。借贷和交易需求之间存在很大差距，加密交易所是市场变化的关键。 DEX将扮演越来越重要的角色。

DEX逐渐成长为CEX的主要竞争对手

流动性挖矿是DEX有机会抓住CEX份额的关键步骤

自从Compound and Balancer开始进行流动性挖矿以来，锁定在DeFi上的资产在不到一个月的时间内就从10亿美元增加到超过20亿美元，其中大部分是由流动性挖矿贡献的。在此期间， ETH的价格不会上升或下降。

（DeFi锁定资产在一个月内从10美元增加到超过20亿美元，来源：DEFIPULSE）

流动性挖矿为DEX的起飞奠定了最重要的基础。 DEX的真正发展来自Uniswap的实践，但就流动性和深度而言，与CEX仍有很大差距。在缺乏流动性和深度的情况下，DEX无法成为普通用户的选择，也不能从根本上挑战CEX。

但是现在，为什么有机会挑战？尽管就交易量和用户数量而言，DEX远不及CEX，但DEX撼动了CEX的基础。最重要的原因之一是DEX的流动性和深度正在增强。

DEX的流动性和深度的驱动力是流动性挖矿。流动性挖矿使用代币激励措施，以允许任何人参与做市。即使存在“**损失”的可能性，也将通过代币奖励予以补偿。即使是“无常损失”，诸如Bancor V2之类的解决方案也正在探索和解决。有关详细信息，请参阅上一篇文章“ Bancor是否有机会超越Uniswap？” ”

由于交换池中资金的增加，一些代币在DEX交易所中的滑点更低，流动性也比CEX交易所小。与CEX的订单簿模相比，交换池模具有经验优势。

例如，如果您在Cure上兑换成千上万的稳定币，则滑点可能低于某些CEX。随着DEX的流动性增加，更多的用户意识到在DEX上进行交易的好处。 DEX滑移率低于CEX的现象将越来越多。这样，DEX将一点一点地蚕食CEX的份额。

当然，DEX不可能在长时间内真正击败CEX。 CEX上的交易代币对非常丰富，也可以用作中心化式钱包。它具有很好的深度，更适合当前的普通用户体验。长期以来，它将是加密交易的主要场所。但是情况正在改变。在DEX想要挑战CEX之前，这是不可想象的事情，现在已经成为现实。

与作为黑洞的流动性挖矿相比，它更像是MEMEMeme。实际上，这不是一个黑洞。它无法虹吸一切，因为它主要从大家庭，鲸鱼和机构（包括CEX）吸引资金。用户资金，但大多数普通投资者无法获得。尽管不需要许可，但是对于少量资金，考虑到天然气成本，考虑到潜在的高风险，锁定资金的好处并不是太多。高。

（关于加密货币社区的流动性挖矿的黑洞效应MEME）

即使只有少量的鲸鱼或机构为Balancer，Cure，Uniswap，Bancor，Thorchain等提供流动性，只要普通交易用户能够以低滑点和良好流动性成功交易所需的代币，DEX可能实质上成为CEX对手。流动性挖矿足以成为DEX的第一推动力，将其推离“地球”的重力，并使其面对CEX的力量。

DEX的交易量微不足道，占CEX的2％以上

从交易量的角度来看，DEX已超过CEX比率的2％，这是非常重要的突破。尽管DEX很小，但它已经积累了足够的流动性。这种流动性可以带来良好的用户交易体验，并且用户可以自由控制代币的流动。一旦习惯了DEX交易，用户可能就不习惯CEX交易经验。 2％仅仅是个开始。

（DEX交易量与CEX的比例，来源：THEBLOCK）

DEX上市不需要许可，这会影响CEX的上市费用模

通过DEX列出可以节省长尾项目费用。目前，Uniswap上列出了许多长尾项目，这些项目以前无法在CEX上交易。但是，应该指出的是，目前有许多垃圾项目正在进行中。 Uniswap正在准备解决方案，例如项目代币上的风险警告。

Uniswap上的代币池为50％：50％。相对而言，尽管上市资金不高（提供流动性），但仍需要一些前期资金，并且平衡者可以自由设置代币池的比例，可以进一步降低。项目的流动资金成本。这意味着可以通过Balancer，形成价格发现等在DEX上列出更多长尾项目。有关详细信息，请参阅上一篇文章“平衡器：模式改变者？” ”

牛市本身的形成需要大量资本和参与者的进入。只有机构和少数核心用户的参与才能形成真正的牛市，真正的牛市必须被所有人炒鱿鱼。 （蓝狐注释：当前阅读本文的绝大多数用户是核心用户，敏感并且知道机会在哪里，但核心用户还不够）

在过去的两天中，SLP和狗狗币的急剧增长充分说明了这一点。其中之一是促进4Chain社区，促进外国tiktok社区中的年轻人以及促进社交媒体。它需要DEX来解决。 Uniswap暂时承担了此任务。

（SLP通过Uniswap实现交易，来源：Uniswap）

（SLP通过Uniswap实现交易，来源：Coingecko）

DEX之所以有机会提振新牛市的主要原因是，它不需要许可，并且具有较少的前期资本要求。这导致许多中小项目也有机会以低成本上市。但是，会有很多猜测或欺骗。鱼与龙混在一起，真假难分。你要小心点这也是早期去中心化的缺点。但是，可能会有少数有价值的项目脱颖而出，尤其是被低估的基层团队和基层项目将顺应潮流，就像Uniswap仅依靠数十万美元的资金进行开发一样。

就像在上一轮牛市中一样，CEX在未来牛市中仍将发挥重要作用，但是在未来一轮牛市中，DEX将逐渐占据一席之地。

DEX轨道不容忽视

从加密投资的角度来看，DEX轨道是DeFi领域中最重要的轨道之一。选择未来增长可能性**的DEX项目是加密投资的关键点之一。