4月26日A股收评：光伏受业绩刺激启动行情，但整体行情仍有担忧

4月26日消息，大盘早间集体低开，随后走势分化，沪指维持弱势震荡，大盘全天震荡分化，创业板指反弹一度涨超2%。板块方面，昨日大跌的锂电、光伏等新能源赛道股全线反弹；截至收盘，沪指跌0.02%，深成指涨0.33%，创业板指涨1.54%。北向资金全天净买入7.51亿元，其中沪股通净买入0.79亿元，深股通净买入6.72亿元。总体来看，个股涨多跌少，两市超3300只个股上涨，超50股涨停，沪深两市今日成交额11222亿，较上个交易日缩量117亿。

^{图：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今日，沪深两市双双低开，开盘后一度下行，但随即拉升翻红。此后，尽管指数再度回落，但震荡中继续走强。午后，光伏板块大涨带领部分科技股走强，不过权重股弱势下，指数整体反抽为主。盘面上，电力设备大涨领涨，汽车、公用事业以及社会服务等涨幅居前，而计算机板块大跌，通信、电子以及建筑装饰等迎来调整。

2、从市场整体来看：截至昨日，市场连续5日下跌，累计跌幅超百点，此前强势的TMT板块迎来集中性的调整，市场也受到抑制迎来整体重心的走低。对于此前的调整，我们说虽然有短期因素的干扰，但核心还是修复性行情尾声叠加情绪干扰下的阶段兑现行情。或者说，更像是资金出逃下的技术调整，带基本面向好以及流动性合理充裕下，市场向好的趋势没有改变。所以，仅从经济周期对股市周期的提振下，阶段调整仍是全年较好的低吸时机。

不过，这里投资者更关心的是连续杀跌之后指数不再创新低，这究竟是调整中继还是调整结束？我们认为，在市场热情依旧以及基本面支撑下，市场调整空间有限，急速下挫更有利于调整周期的结束。短期持续走低之后，市场空间逐步接近尾声，但时间上或许仍有待观望。如果后期预期不强，以时间换空间或将是市场主基调。

3、从板块具体来看：此轮杀跌主要还是以之前交易拥挤的TMT等板块调整为主，但更多的体现为内部的轮动调整。比如传媒板块始终未调整，而计算机以及电子板块调整力度较大，板块之间仍有轮动调整的需求，所以指数或仍有压制。此外，修复行情尾声之际，目前经济弱势复苏下仍有结构担忧，或对行情继续纵深带来压制，导致指数震荡周期延长。叠加即将到来的五一假期，市场整体回升的时间可能后移。

因此，我们认为市场虽然不存在系统性的风险以及较大的下行基础，但此前成交占比较高的TMT等板块调整还不充分，轮动式下跌或仍有时日，或导致指数以时间换空间。短期光伏等板块的启动，更多的还是短期业绩等因素的刺激，不具备持续性。指数或整体以震荡反复为主，期待马上的反转，可能性不大。

4、策略上：修复行情尾声之际，市场多方影响下迎来阶段调整。调整更多的还是短期兑现行情的体现，而从全年看，调整或是整体的逢低配置的好时机。阶段上，快速杀跌后调整空间或接近尾声，但时间周期上或仍有观望。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、国盛证券认为，大级别A股仍处于底部区域，即便整体估值修复至合理水平，指数亦存在超过10%的预期收益率；短期来看科技板块分化，恰逢部分高位发行的基金，刚刚度过了3年的锁定期，抛盘集中释放，但沪指回踩震荡区间下沿随即出现反弹，下方年线支撑坚实，当前属于相对低位，风险收益比优良。操作上，部分科技题材高位出现分化，低位活跃的高景气度题材值得重视。全球博弈烈度攀升，能源安全的重要性与日俱增，而且上游锂电材料大幅降价，有利于中下游降本增效，新能源板块经过较长时间的调整，储能、新能源基建等分支的性价比已经显现。外部局势动荡催生资金的避险需求，不仅利好人民币资产，也对黄金价格产生支撑，市场内优质的黄金股可以关注。

B、银河证券指出，科技板块的调整不必过度悲观，5月后需要更加关注分化机会。短期来看，科技板块已经整体下行接近10%，而本轮下跌主要是业绩基本面因素重要性抬升带来的，资金对人工智能主题投资概念是否能够落地分歧并非较大，因此板块整体下跌空间有限，无需过度悲观。从胜率和盈亏比角度来看，5月上旬科技板块胜率明显提升，叠加财报季的结束，资金大概率会继续流入科技板块，科技板块也会在经历震荡后5月重新回升。但需要注意的是，在经历前期普涨后，部分个股已经股价相对较高，5月将迎来个股分化，从盈亏比来看，5月上旬盈亏比也有明显的下降，赚钱效应减弱。