4月20日A股收评：TMT板块持续火爆，市场缺乏信心和增量资金

4月20日消息，沪指午后震荡回升，创业板指一度下行跌至1.5%，科创50指数逆势涨2.7%。板块方面，AI概念股再度走强，CPO概念延续强势，剑桥科技走出3连板，寒武纪20cm涨停，中科曙光、华工科技等涨停，其中多股股价创新高，传媒、ChaPT概念股大涨、蓝色光标、同方股份、工业富联等多股涨停，6G概念、半导体板块表现活跃；酒店、旅游板块领跌，曲江文旅触及跌停，锂电等新能源赛道板块全线走弱，稀土、汽车、CRO概念、有色等板块纷纷下行。总体来看，个股跌多涨少，两市超3400股飘绿，成交连续第13个交易日突破万亿元，今日成交达11387亿元。　

^{图：今日内盘主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：昨日调整之下，今日沪深两市小幅低开，开盘后震荡走低，沪指一度跌破10日均线支撑，而深成指盘中触及30日均线，两市一度寻求阶段支撑后迎来回升，尤其是在TMT板块的集体拉升下，随着证券板块的启动，指数迎来回升逼近翻红。整体看，全天市场延续了昨日以来的小幅调整，市场也迎来大分化，TMT板块走强下，其他多数板块走低。盘面上，传媒板块大涨领衔，通信、计算机以及家用电器等板紧随其后，而多数板块走低下，电力设备领跌，有色、商贸以及医药生物、汽车等跌幅居前。

2、从热点板块来看：上周以来，尽管部分板块也偶尔表现，但以TMT为首的人工智能板块持续火爆，成为市场****。同时，也尽管TMT板块内部分化，但内部之前的轮动以及整体继续上涨，还是让市场叹为观止。至此，市场“一超多弱”的格局延续。

不过，在经济持续复苏以及流动性整体向好之际，“一超多弱”的格局显然对市场整体上行不利，也或造成市场结构性行情的延续。那么，这种格局究竟何时会被打破，当前阶段大幅上涨之后，对于板块又该如何把握？

首先，TMT板块的大涨是有背后较强的逻辑。年初以来，人工智能AI以及数字经济的刺激下，TMT板块迎来爆发，并成为当前最强主线。社会变革趋势以及政策的提振刺激之下，叠加多路资金的介入，是板块持续发力的核心因素；其次，其他板块表现不佳主要还是增量资金的不济。尤其是虽然经济复苏良好，但结构仍有担忧。叠加居民存款增速和青年失业率依然高位置下，场外资金整体入场意愿并不强。

3、从基本面来看：所以，当前最缺的还是信心和增量资金，尤其是增量资金整体入场下，才有可能打破当前的格局。当然，也可以是指数阶段的调整以及筹码的调仓之后，市场才可能有新的变化，否则这种格局可能还会持续。短期虽然成交占比较高，但TMT板块能以出现大面积的下跌，更多的可能是内部之间反复的轮动。而市场也可能在等待一次利空让筹码集中释放，或者是更大刺激推动场外资金进入，迎来新的行情。在这种格局未形成前，当前市场“一超多弱”的行情还会表现。

4、策略上：上证指数在3400点关前蓄势，市场主线人工智能概念经过调整后再次上行，中字头概念表现活跃。两市成交量连续13天突破万亿。鉴于市场赚钱效应未能扩散，投资者要提防市场分化加剧的风险。对于投资者来说，要么是继续在人工智能以及数字经济中继续博弈，要么就是整体减持观望，等待市场新的变化，寻求新的契机。

5、对于近期市场行情走势，机构后市观点：

A、东北证券4月20日研报表示，行业配置上，短期行情扩散，TMT和低估值国企是双主线。经济超预期修复叠加一季报公布，相关的顺周期行业受益；流动性继续宽松叠加产业趋势上行，TMT仍是主线。行业配置上，建议继续关注：一是政策和产业趋势向上的TMT，关注计算机（数字经济、AI模型）、半导体（算力芯片）、通信（算力）、传媒（AI在营销、电商、社交等领域的应用）中的补涨子行业；二是低估值国企相关的建筑、电力、军工等；三是复苏相关的消费（商贸、停车、纺服）和新能源。

B、国盛证券指出，3月以及一季度经济恢复超预期，整个经济仍处于复苏通道。同时流动性保持合理充裕，叠加技术形态上创年内新高较强势上行趋势，市场整体可继续看高一线。短期量能缩减，阴线调整视作为技术性调整，目的是为了后期更行稳致远。未来关注点上，人工智能仍是市场最强主线，应用层出现分化，但底层的算力建设及更新，仍为核心景气周期，可用趋势跟随策略。同时，半导体行业，在国产化进程加速、库存周期拐点、AI算力需求的共同催化下，景气度持续高涨，亦为可重点配置行业。另外，当前为年报、一季报集中发布期，业绩维度对股价走势影响的权重急剧抬升，股价的涨幅与业绩的增速、年报与市场预期将形成预期差，可布局业绩超预期个股。