defi市场的未来发展还有很长的路要走

今年以来，以火币网为平台的DeFi理财理念开始流行。当然，这几年一直在炒作，但一直未能上涨。最重要的是没有一定的盈利效应。复合矿的出现，使更多的人开始关注这一波非流动性挖矿。

与前面的fcoin类似，compound使更多的DeFi应用程序开始模仿。然而，也有人考虑在这种模式下，DeFi是否可以长期使用？当出现赚钱效应时，会吸引用户参与。现在公司的盈利效应越来越低。随着网上交易的增多，comp的价格在一定程度上难以维持。因此，关注它的人逐渐减少

如果抛开公司的盈利效应，这里的核心问题实际上是存款利率和贷款利率。以太坊创始人维塔利克（Vitalik）也提出了类似的观点：从长远来看，DeFi的利率不应比传统金融的**利率高出1%以上。这主要是因为市场资金在流动。一旦发现类似的赚钱效应，热钱就会迅速进攻，削弱赚钱效应，最终回归市场。这与早期进行数字货币砖块移动的玩家相似。一旦市场价差持平，基本上应该是回归理性。即使高于一部分，也是因为参与了DeFi，也就是说，DeFi理财的利率会降低。

如果应用DeFi的存款利率低于传统金融市场，会有人参与金融市场吗？从理论上讲，这是不可能的，但实际情况并非如此。目前，主要DeFi平台的利率如下：

2020年7月2日数据

基本上可以看出，目前各种产品的利率相当混乱，没有市场化。Compound和绿洲的一些储户的利率也为0，但也有一些人参与其中。这里的主要因素是存款人的主要动机是抵押贷款，然后借钱，因此，即使存款利率低于传统金融市场的利率，也会有人参与存款。

在compound发行代币之前，主要使用DeFi工具的用户实际上是为了利用自己的投资，比如抵押以太坊，借出美元，然后将美元兑换成以太坊或其他数字货币。这样一来，一旦以太坊价格上涨，就会获得更多利润。但是，如果以太坊价格下跌，用户必须及时补充抵押品，否则将面临爆仓的风险。

这种模式类似于合约交易，但其效率会受到以太坊传输速度的限制。如果像312这样的事件在关键时刻再次发生，如果用户未能及时补位（类似于位置爆炸），则该位置将被清除。因此，在复合之前，实际的存贷款融资实际上是一个比较小的产品。DEI的主要开发重点也是去中心化的交换DEX。

目前，复合物的代币价格处于下跌态势。事实上，对于类似模式的DEFI理财，未来可能面临参与动力不足的局面，特别是在以太坊2 2.0尚未启动的情况下，以太坊收费上限的提高将导致目前整体天然气价格一直居高不下，因此，DeFi理财只能作为大投资者的游戏，而散户投资者一般难以参与。一般来说，很难推动牛市的爆发。简言之，目前火币网的DeFi更像是大投资者的狂欢节。

散户投资者参与的痛处在于，他们通常需要在DeFi的财务管理中执行多个契约步骤。例如，在借入货币之前，需要启动操作，允许质押操作，存放币种，通过质押借入货币。退币时，还需要启动退币操作，然后退币，再取出存币。经过一系列操作后，基本金额在1000美元以下的用户就可以使用了，有可能在几个月的押金之后，由于手续费的原因，大部分利润最终会缩水。

对于其他一些公链，如以太坊，主要中心化在德银交易所，因为德银需要承担的风险低于传统交易所，同时也有望解决传统交易所资金安全的痛点，因此吸引资本介入。因此，这种情况的发生也说明不同技术的公链具有不同的生态关注点。

从本质上讲，它很难成为牛市的爆发点。最多也可能引起市场的一些热议。在这种情况下，如果新的热点继续涌入，可能会迎来一波牛市。如果市场只是在猜测DeFi，它不会永远持续下去。尽管DeFi目前不可忽视，但无论从技术上还是商业上，它都未能达到真正起飞的条件。