Bankless：2023年表现强劲的五个加密叙事

原文：《5 Crypto Sectors Flashing Bullish Signs》by Ben Giove

编译：深潮 TechFlow

2023 年的开局颇具戏剧性。银行危机、对中心化交易所的打压以及似乎无穷无尽的监管恐慌——每天都会受到一条新的坏消息的冲击。

然而，加密货币市场已经摆脱了这些担忧。比特币和以太坊在今年的前几个月飙升了 69.1%和 57.8%，分别表现优异，超过了全球所有其他主要资产类别。此外，加密货币内的多个领域仍然显示出强劲的增长迹象。

历史上，持续的加密货币牛市不仅仅是由比特币和以太坊的升值推动，更是由应用程序催化的，例如 2016-2017 年智能合约和 ICO 的兴起，以及 2020-2021 年的 DeFi/NFT 等触发区块空间需求的使用案例。

今天哪些垂直领域正在闪烁着看涨信号，并显示出进入主流市场的强烈迹象？让我们继续深入探讨：

流动性质押

流动性质押衍生品（LSD）最近非常流行，因为我们即将迎来“上海”升级，这个备受期待的以太坊升级，定于 4 月 12 日启动，并可实现 ETH 质押的提款。尽管“上海”还未实施，但 LSD 存款已经在今年迄今为止激增了 21.3%，从 490 万增至 600 万。

短期内，“上海”升级对 ETH 价格的影响尚不清楚。然而，更为确定的是，通过消除技术实施风险，“上海”升级很可能会引发一个“质押超级周期”，这是指在接下来几年中，ETH 质押率将从目前的 15%上升到靠近 PoS 网络平均水平约 60%的水平。

对这一质押超级周期的预期已导致 LSD 发行商的治理代币「如 Lido（LDO）、Rocket Pool（RPL）、StakeWise（SWISE）、Frax（FXS）和 Stader（SD）等」大幅上涨，因为市场预计它们将捕捉到这些资金流入。

此外，提供质押基础设施的资产也从 LSD 的增长中受益，例如 SSV Network，这是一种分布式验证技术（DVT）协议，以及一个流动性贿赂市场运营商RedactedCartel（BTRF），传闻中它也将进军 LSD 领域。

随着存款数量的增加，LSD 应该会看到其收入额的显著增长，因为 ETH 价格上涨将导致其收入以 ETH 计量的价值提高。

NFT-Fi

NFT-Fi（NFT 的 DeFi）是另一个在 2023 年显著增长的领域，已经开始动摇该领域的竞争动态。

随着 Blur 的崛起，NFT 市场格局在 2023 年发生了巨大变化。Blur 凭借创新的激励计划和代币发行，超过 OpenSea 成为该领域的领先市场和集成器。尽管一些人对其可持续性存在疑问，但 Blur 已经为 NFT 生态系统注入了相当大的流动性，像 BAYC这样的受欢迎收藏品总竞拍价值已超过 6190 万美元。

其他市场，如 SudoSwap 和 Caviar 等 AMM，也提供了深入资产类别流动性的创新解决方案，尽管它们尚未在市场上有显著的影响。

借贷是 NFT-Fi 的另一个子行业，已经经历了显著的增长。

2023 年第一季度的贷款发放额从 9540 万美元激增至 4.365 亿美元（环比增长 357.5%），这在很大程度上是由于 NFTfi、Arcade 和 BendDAO 等平台的增长，它们为 NFT 交易者提供了获得流动性或借高杠杆的方式。

尽管 NFT 价格以 ETH 计价今年初仅微幅上涨-Nansen 的蓝筹 10 指数仅上涨了 8.5%——但这种NFT-Fi推动的流动性和杠杆增加应该会在长期内带来回报，因为这将导致资产类别市场结构成熟。随着对JPEG和游戏等替代用例的兴趣增加，NFT-Fi应该会继续增长。

永续 DEX

永续 DEX（用户可以交易永续期货合约，即没有到期日的期货合约）被许多人视为 FTX 倒闭后的大赢家，很多人希望加密货币****的衍生品类型的交易活动能够转移到链上。

尽管中心化交易所仍占据主导地位，但永续合约 DEX 在市场反弹时已经实现了显著增长。根据 Token Terminal 的数据，与 2022 年第四季度相比，仅有永续合约 DEX 的交易量在 2023 年第一季度同比增长了 77.3%，从 9260 亿美元增至 1.643 万亿美元。

这种增长导致了许多**的永续合约协议治理代币的表现优于 ETH，例如 dYdX（DYDX）、GMX（GMX）、Gains Network（GNS）和 Kwenta（KWENTA）等 DEX。

如果价格继续稳定下来，而且流动性重新回到市场，这些 DEX 看起来将在未来几个月继续增长。此外，尤其是 GMX、GNS 和 KWENTA，它们应该会受益于 Layer 2 的采用率增加以及 ARB 和 OP 激励的普及。如果正确使用，这些代币应该能够加深流动性，并刺激这些平台的交易活动。

游戏

游戏是加密货币中最有可能吸引新用户和资本的用例之一。

尽管它没有得到这个列表中其他垂直领域的关注，但该行业在 2023 年迄今为止表现出了强大的潜力，类似 MAGIC、IMX、RON 和 GALA 等游戏代币今年迄今表现优异，超过了 ETH。

游戏行业内有许多积极的催化剂，可能对这种表现做出了贡献，例如在 Treasure 的情况下的 Arbitrum 代币发行、Immutable 宣布 zkEVM、RON 质押的启动等。

其他事件，如游戏开发者大会（GDC）和 Epic Games 宣布支持 20 个具有加密元素的游戏，也可能为该行业的增长热情做出了贡献。

随着备受期待的游戏推出，如卡牌游戏 Parallel、自动战斗 RPG Illuvium、第一人称射击游戏 Deaddrop 和 Shrapnel 以及全链上 MMO 游戏 Realm 和 Influence 将继续在 2023 年推出其发行版，并且未来的比赛和 UX 改进（如账户抽象）都有望在未来几个月内帮助游戏行业继续缓慢而稳步地发展。

On-Chain Treasuries（链上国债）

On-Chain Treasuries是另一个正在崛起的 DeFi 领域，与此前的 DeFi 夏季类似，都是在零利率环境下开始的。当时，以双倍、三倍、四倍或甚至五倍计价的回报率成为了资本饥渴世界中的一片绿洲。虽然这些回报率是一种幻象，并最终被证明是不可持续的，但它们还是吸引了大量资本涌入 DeFi 试图实现这些回报。

如今，DeFi 面临着相反的问题，Meatspace 中的美国国债的利率已经超过了最安全协议的农场收益（风险调整后）。此外，像 USDT、USDC 和 DAI 这样的大型稳定币不向持有者支付任何利息，增加了链上持有现金的机会成本。

出现了几种解决方案来解决这个问题，例如 Ondo Finance（最近还有 Open Eden）提供了从 DeFi 内部访问代币化的美国国债的方法。

尽管访问这些产品需要跨过 KYC/AML 的障碍，并且仅限于高净值投资者，但它们仍然找到了产品市场适配性。Ondo 的 OUSG 已经吸引了 6520 万美元的 TVL。

如果利率保持在 0%以上，稳定币继续不提供收益，代币化国债市场可能会继续其迅猛增长轨迹，并渗透到全球**的金融市场之一。

结论

有许多加密货币领域值得密切关注。流动抵押、加密游戏、NFT-Fi、永续 DEX 和链上国债等只是一些表现出有前途的子行业，在 2023 年初显示了增长迹象。

今年才刚刚开始，市场的走势还不确定-很多事情会发生变化。但是，现在是开始关注这些领域的时候了，加密货币即将再次变得有趣起来。

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