投行集体唱多原油，市场或继续定价OPEC+造反式减产的影响

OPEC+“突袭”减产，最令人意外并不是“减产”本身，而是罕见地迅速、一致作出决定，同时也打了个原油空头措手不及，4月2日的一则突发消息引发原油大涨，即以沙特为首的OPEC+宣布集体“自愿”减产，合计减产量接近165万桶/日。

三大头部银行预计，国际油价可能继续向北发展以定价减产的实际冲击，甚至可能出现超调的情况。对于这次联合减产行动，最值得注意的是做出决定的速度之快，以及各国一致同意，可能意味着全球经济增长堪忧。此外，油价大涨重击了空头，强化空头回补的热潮，多数分析师看涨布油将达到100美元/桶。

因为从历史经验来看，原油价格出现大涨，大多数是由地缘政治危机引发石油供应急剧减少导致的，少数是由于经济过热和通胀攀升导致的，在OPEC对全球原油价格有主导权的时期尤为明显，例如20世纪的三次石油危机引发原油价格暴涨。

近年来，随着美国页岩油革命带来的美国原油增产周期结束，美国对沙特等中东国家影响力下降，越来越多的国家用其他货币替代美元进行国际原油结算，OPEC+重新获得了国际原油市场的定价权，供应干扰对油价的作用是非常明显的。

高盛集团的分析师达安·斯特鲁伊文表示：

“与过去相比，OPEC+拥有非常大的定价权，意外减产符合该组织先发制人的新原则，他们可以在不大幅损失市场份额的情况下采取行动，再加上俄罗斯的减产延长，以及中国需求强劲复苏和炼油利润率较高等有利因素，我们预计布伦特原油价格今年年底将升至95美元，2024年年底将升至100美元，均比上次预测高出5美元。”

美国银行商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇表示：

“一年内供需状况的任何意外100万桶/天变化都可能影响造成20至25美元的油价影响，OPEC+不再担心布伦特原油价格高于80美元时美国页岩行业的重大反应，因此减产以推高油价的举措不会带来与5年前相同的风险，不过，目前尚不清楚实际减产量会是多少，因为OPEC+历来都无法完全达到减产配额，因此，我们维持布伦特原油下半年超过90美元的预测。“

花旗集团的全球大宗商品研究主管埃德·莫尔斯表示：

“OPEC+对石油定价的影响力大幅增强，考虑到极低的管理资金配置、低持仓量和高波动性，市场可以预期价格会出现超调，就像美联储收紧政策和银行业动荡导致价格在两周前的下跌幅度远远超过了应有的水平。”