众兴菌业投资理财联营企业血亏7年 现依旧大存大贷让人怀疑？

风险叠加，资本市场知名企业歆兴菌业( 7.340，-0.34，-4.43% )**) 002772.SZ
)**出现亏损，众兴菌业主的营业务是食用菌的开发、生产、销售，但公司对本业并不感到焦虑，热心投资理财。 很遗憾，公司的投资理财不好。

长江商报记者获悉，2015年至2021年，伉兴菌业参股的联营企业连续7年亏损。
今年上半年，公司持有的交易性金融资产公允价值变动净利润亏损约0.24亿元。

这也是鼎兴菌业今年上半年亏损的主要原因之一。
半年报显示，上半年公司营业收入同比保持两位数增长，但归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)同比扭亏为盈。 这是自2015年上市以来的**中期亏损。

一个备受关注的问题是，拒巨资忙于投资理财的大侠兴菌业并不是闲钱多，事实恰恰相反，公司债多。
截至今年6月底，公司有息负债30亿元左右，其中，长期短期负债较年初增加2.98亿元，但公司仍以6.9亿元购买理财产品。

大存贷款模式运营，伉兴菌业到底以什么为图?

联营企业“爆雷”或减值3600万

众兴菌业参股公司会大发雷霆，影响净利润。

9月6日晚，伉兴菌业发布公告称，9月5日，公司接到参股公司四川丰藏现代农业有限公司(以下简称“丰藏农业”)通知，丰藏农业难以维持现金流，目前处于停产状态。

2017年2月，伉兴菌业动用自有资金4600万元收购丰藏农业24.1%股权，丰藏农业成为参股公司。
此后，伉兴菌业放弃对丰产农业的同率增资，持股稀释至20.4%。

丰产农业主要产品为双孢蘑菇，生产能力约15吨/天。 其注册资本约1.63亿元，总资产1.95亿元，净资产只有7629.20万元。
今年上半年，其营业收入1753.25万元，营业利润-459.18万元，净利润-459.18万元。

据透露，2019年投产以来，受疫情和高额银行贷款利息的影响，丰产农业影响一直处于亏损状态，特别是2022年8月以来，受四川限电影响，企业直接亏损严重，现金流难以维持。
同时，丰藏农业因未履行与丰田通商(上海)有限公司成都分公司生产设备买卖纠纷案的生效判决，被法院扣押部分资产，冻结、扣押银行存款(包括扣押、财产价值扣押)共计592.82万元。
之后，丰藏农业计划在大环境好转后再生产，或者厂房租赁由他人继续生产。参股公司停产将对公众兴菌业造成巨大损失。
已经明确的是，短期内，即使丰饶农业能够恢复经营，扭亏为盈也并非易事。
目前，伉兴菌业对丰产农业的长期股权投资账面价值为997.78万元，参照4600万元的投资成本，可能发生约3600万元的减值损失。

联营企业亏损，对大众的带菌业来说是家常便饭，其贡献长期存在亏损。

wind数据显示，2015年至2021年7年间，公兴菌业对联营企业和合营企业的投资收益一直亏损，亏损金额分别为40.49万元、33.93万元、210.51万元、400.03万元、1310.95万元

半年报显示，截至今年6月底，鼎兴菌业参股公司除上述丰产农业外，还有Mushroom Park
GmbH，主营业务为杏鲍菇种植、生产加工销售，占鼎兴菌业持股比例为49%。

鼎兴菌业成立于2005年11月18日，2015年6月26日登陆深交所。
从经营业绩方面看，2015年至2021年，公司实现净利润分别为1.14亿元、1.59亿元、1.42亿元、1.12亿元、0.68亿元、1.89亿元、0.55亿元，极不稳定。
2017年至2019年，公司净利润连续三年下降，2020年净利润大幅翻番，但2021年同比下跌70.91%。

对此，公司解释称，受大宗货物贸易影响，食用菌生产原材料购进价格整体上涨，产品成本增长明显。
后冠状病毒时代，食用菌下游市场消费放缓，尤其是金针菇产品销售价格持续低迷，传统销售旺季市场表现不佳。
由于疫情反复、暴雨灾害等多种因素，造成部分批次成品及产品报废。 这些因素的叠加导致净利润大幅下降。

今年上半年，公司实现净利润为-0.20亿元，同比亏损。 公司表示，受大宗货物贸易影响，玉米芯、面筋、米糠等原材料购进价格上半年仍呈上涨趋势。
第二季度双孢蘑菇产品因疫情反复淘汰一定量，销售价格较去年同期有所回落。 再加上财务费用的增加、投资损失，使公司**出现亏损。

即使充裕6亿9000万美元购买理财，也会新增3亿美元的债务

兴菌业有一个可疑的现象，就是缺钱，边理财边举债。 那种背负着巨大债务的运营模式令人费解。

今年上半年，伉兴菌业出现亏损，除主业因素外，投资亏损也是非常重要的因素。
半年报显示，公司公允价值变动净利润为-2369.99万元。长江商报记者发现，大众兴菌业非常热衷于投资和理财。 当然，这也给公司带来了很高的净利润。

上市以来的年报显示，2015年至2021年，公司实现投资净利润分别为0.02亿元、0.15亿元、0.35亿元、0.31亿元、0.06亿元、0.04亿元、0.04亿元。
2020年、2021年，公司公允价值变动净利润为0.03亿元、0.13亿元。

上述投资收益主要来自理财收益。 2017年、2018年，公司购买理财产品产生的收益分别为0.37亿元、0.35亿元。 本期，公司联营企业全部亏损。

从上市以来的经营业绩和投资净利润等方面来看，投资对公司业绩有一定的贡献，但影响还不够。

的确，食用菌产业受气候、市场等多种因素的影响，盈利能力不稳定并不意外，利用闲置资金投资获得一定收益并无不妥，但大众兴菌业有点激进。

截至今年6月底，公司尚未回购的理财产品达到6.9亿元。 期末，公司交易性金融资产6.78亿元。

今年3月，伉兴菌业宣布将动用不超过15亿元的闲置自有资金委托理财。

问题是，伶兴菌业真的有15亿元上述的闲置资金吗?

自2015年上市以来，鼎兴菌业已完成3次股权融资(含可转债)，共募集资金25.32亿元。

其中，2017年可转换资金9.20亿元，截至今年6月，累计使用5.56亿元，其中1.69亿元**补充流动资金，尚未动用资金2.18亿元。
目前，两个募集项目在2019年达到预定可用状态，但利润并不理想。

截至今年6月底，伉兴菌业账面资金13.15亿元，交易性金融资产6.78亿元，广义货币资金合计19.93亿元。
在13.15亿元的货币资金中，还有2.18亿元未使用的募捐。

与之相对应的债务方面，短期借款2.15亿元，1年内到期非流动负债4.34亿元，长期借款20.09亿元，应付债券3.93亿元，长期短期借款合计30.51亿元。
今年初，公司总经理短期债务为27.53亿元。 比较而言，今年上半年债务增加2.98亿元。

超过30亿元的债务仍需动用15亿元委托理财，上半年财务费用0.31亿元，同比增长0.21亿元，增长2.1倍。

这样折腾看不出明显的好处，但大侠兴办菌业到底要干什么? 其大存款贷款模式令人怀疑。

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