顾彦西：泰国低面额数字债券是区块链包容性金融应用的典范

原标题：“从泰国面值0.23元的数字债券的角度看区块链上的普惠金融”
作者：顾彦熙，CBX研究院创始人兼院长，区块链和加密数字资产行业的从业者和研究员

通常，我们了解新技术的应用，因此我们首先来看一下美国和欧洲，因为这些地区通常是**采用新技术的地区。通常是这种情况，但是在发行数字债券方面，泰国的数字债券实际上在全球范围内处于该行业的前列。刚刚在泰国的区块链上完成了数字债券发行项目。该项目由泰国政府公共债务管理办公室发布。该政府储蓄债券项目的总金额为2亿泰铢，折合650万美元。所以总大小不是那么大。该债券是在泰国国有银行泰国银行的区块链平台上生成和发行的。该债券是为公共投资者发行的。只要公共投资者在该银行注册，他们就可以通过该银行的电子钱包参与购买政府债券。

我在其他视频共享中分析了类似的数字债券项目，例如摩根大通和Vanguard的**全球金融公司。但是这些项目都是主要机构之间的数字债券发行项目，都是测试项目，不是真正的向区块链上的投资者发行数字债券的实际项目。泰国项目确实是泰国的政府部门，它通过区块链上的国有银行向普通投资者发行数字债券。该项目应该是世界上第一个银行向普通投资者发行数字债券的项目。在这方面，泰国远远领先于其他国家。

我认为该项目的另一个**特点是将政府储蓄债券的面值降低至一泰铢，相当于0.23元人民币。在此之前，此类债券的**面值通常为1,000泰铢。该债券的面值比以前低三个数量级。更改的结果是，大量普通投资者可以参与购买此政府债券。该债券的利息必须高于银行存款的利息，因此更多的普通投资者将通过持有该债券获得更高的回报。

该项目之所以能够做到这一点，而不是基于现有的中心化式系统发行面额较低的债券，是因为与现有技术相比，区块链技术可以提供一种更高效，更低成本的发行债券的方式。债券。因此，该项目可以将这种债券的面值降低三个数量级。我认为该项目是区块链技术在金融行业中应用的模。我们应用区块链技术的目的之一是实现普惠金融。包容性金融不仅包括目前无法使用金融服务的用户，还包括帮助普通投资者接触机构和高净值人士的金融服务。因此，我认为此功能是该泰国数字债券项目的**功能。

泰国政府率先开展此类项目的原因肯定是泰国政府积极推动的结果。实际上，泰国的数字化起步较晚。 2018年，泰国刚刚开始讨论建立相关的数字资产服务机构。但是很明显，在2019年，泰国在这方面已经取得了非常持续的发展。该债券项目是已经启动的项目之一。同样在今年年初，泰国的丰田租赁公司已经在区块链上发行了债券。当时，该项目是在泰国主要金融监管机构（例如泰国债券市场协会，泰国证券交易委员会和泰国中央银行）的支持下启动的。由此可见，资产数字化是泰国政府持续稳步发展的一项政府战略。

政府的支持**是此类项目的先决条件。在世界上其他一些司法管辖区，资产数字化无法如此迅速进行的原因在很大程度上受到当地法律的限制。例如，美国的资产数字化业务面临这样的尴尬局面。当前的美国数字资产交易平台只能在当前证券法规要求的范围内交易替代资产。由于该领域的许多限制，资产数字化的进展非常缓慢。

泰国的这个项目将来可以有哪些改进？我认为泰国政府可以鼓励金融机构采用通用的数字金融基础设施。在相同的金融基础架构之上，数字金融行业的基础更加牢固。其中一个项目目前由泰国银行执行，另一个项目由Toyota Leasing执行。它们可以在不同的分布式记帐技术的基础上开发。如果它们位于通用的数字金融基础架构上，则数字金融产品可以在其上自由流通，并且业务具有高度可扩展性。对于用户来说，使用起来更加方便，而不必去其他金融平台购买金融产品。

另一个很大的改进期望是泰国CBDC的启动。如果泰国推出其中央银行的数字货币，则可以使用数字货币直接在区块链上购买的各种数字金融产品可以进行交易和结算，而无需第三方清算和结算机构。现在，泰国的这些项目必须以法定货币结算。因此，区块链技术的价值仍未得到充分利用。因此，在泰国CBDC启动后，此过程的效率将更高，成本也将更低。

第三，我认为应该共同建立这样一个数字金融生态系统的成员组织。目前，这些项目已经过各种机构的单独测试，因此尚未充分发挥区块链技术的**价值。我认为在区块链技术上开展业务的**组织形式是会员制组织。在这方面，一些组织已经开始这样做。例如，天秤座协会由一百名成员平等组成。因此，在这个生态系统中，将会有更多的应用程序和更多的数字金融产品。对于用户而言，将有一种更便捷的方式来获得金融服务。我认为，对于泰国金融业来说，在区块链技术的支持下，会员组织的使用将使他们的金融更加有效。