杭州区块链国际周|质押与法定货币：申请，监管，圈外，稳定货币主题

（圆桌照片：唐夏令，张晨，孟艳，潘超，姜子龙， 雷雨 从左到右） 1.唐夏令：抵押代币和法定货币抵押贷款，您认为将来会以此为抵押？ 常成：抵押类适用于DeFi，法定货币类适用于付款。

我个人认为这两种类将具有其应用价值。许多人愿意使用USDT进行购物。如果法律环境支持这种稳定币消费，我认为许多人愿意使用USDT或USDC，因为可以直接将其兑换成美元。但是使用DAI离线购买咖啡或**很难。但另一方面，我认为它们彼此互补，因为DeFi生态系统可以抵御单一抵押或中心化稳定币。因此，在DeFi生态系统中，我认为DAI模具有巨大的发展潜力。因此，我认为这两种稳定币都将在未来具有生存空间。

潘超：从短期来看，我们将看到更多类的法定货币（尤其是美元）。从长远来看，广泛的资产抵押还有更大的空间。

已抵押的法定货币和已抵押的代币，在未来会更流行？实际上，真正要考虑的是，在随后的区块链的金融活动中，我们将看到更多法定货币资产或其他类的资产，包括应收账款，黄金和其他资产。我认为短期内，我们将看到更多法定货币类，尤其是美元资产。部分原因是出于监管原因，部分原因是出于技术原因：法定货币资产没有时间限制，并且是可持续的。由于区块链的时间特异性，这相对容易实现。但是，从广义上讲，资产的截止日期很多，而且涉及到期清算的清盘将更加复杂。在短期内，您将看到更多法定货币资产，但从长期来看，您将拥有更多已抵押（稳定币）资产。

2.汤夏令：在稳定币方面，除了USDT之外，天秤座也是公众最关注的问题。让我们讨论下一个问题的天秤座。您是否想听听每个人对天秤座的看法以及他们对天秤座未来发展的期望？ 孟艳：我对天秤座背后巨大的互联网生态感到乐观。

天秤座去年出来并遭到袭击之后，它似乎陷入了神秘主义的状态。它悄悄地在背后做了很多事情，没有宣布。那是冷*，2.0白皮书等等。但是总的来说，我认为该项目仍在推进中，因此我个人的判断仍认为该项目应该在不久的将来着陆。我对其影响更为乐观。我们的核心幻想是背后庞大的互联网生态，对于我们当前数字资产或区块链圈子中其他参与者的先天基因而言，它的数量级并不高。至于能否有效地将权力和有效资源转移到我们的圈子里，很大程度上取决于我们的监督。

3.唐夏令：稳定币的风险可能从何而来？有没有好的主流方法来预防或采取一些措施来相对降低其风险？ 雷宇：法定货币稳定的稳定币的**风险是它们是否得到担保资产的完全支持。去中心化稳定币的**风险是市场波动和相关担保资产的风险。

对于以法币保证的稳定币，**的风险是是否有足够的锚资产来支持，因为对于中心化机构而言，可能会有自然的冲动或内在因素来刺激其盗用这种资产，即使发行人将法定货币资产存放在银行中，银行还将使用这些资金来转身并在其他地方使用。中间可能会出现一些中心化风险。我认为这是法定货币保证的稳定币**的风险在于。对于去中心化稳定币，其风险更多来自市场波动。除了市场波动之外，在去中心化稳定币增加了基础有担保资产的类之后，随着每增加一个有抵押资产的增加，该有担保资产本身的风险也将被引入到稳定币系统中。因此，去中心化稳定币的风险主要来自两方面，一是市场波动引起的风险，另一是基础担保资产本身的一些智能合约和其他风险。对于法定货币稳定币，防范风险的措施主要是加强信息披露和执行监管政策。目前，每个人都对USDT雷暴感到担忧，因为它的运行不透明，并且合规的稳定币（例如USDC）遵守美国和其他国家/地区。法规要求要低得多。对于去中心化稳定币，可以通过将各种监管因素引入系统，将风险控制在可接受的范围内。例如，现有去中心化稳定币系统最重要的参考指标是加密资产的价格。当价格下降到一定水平时，担保资产将被清算，以维持稳定币的整体担保率。但是，该模引用的索引过于简单，缺乏计算加密资产价格变化速度的方法，即缺乏波动性的计算方法。我们在货币稳定币中引入了波动性指数来调节用户的开仓保证倍数，结合价格因素，两管齐下的方法，尽可能有效地调节稳定币的风险。

姜子龙：中心化稳定币的风险在于合规性和团队自身的考虑。

中心化式稳定币的审计不是很困难，但是我们担心中心化风险的原因更多是团队自己的计划以及基于合规性考虑而发布的一些公共信息。一方面，团队自身的考虑，另一方面，它不能满足合规带来的财务渠道风险。例如，如果您未遵守法规，银行不接受您，不为您提供货币和数字货币支持以及您的帐户系统支持，那么我认为这比其团队的意愿更为重要。

潘超：中心化式稳定币存在恶意和监管风险，许多去中心化金融缺乏风险设置。

根据不同的模，有两个主要类别。首先是稳定发行硬币的风险。它的风险在于作弊和监督的风险，而去中心化的方法恰好解决了这些风险。风险降到**。同时，链上的每个帐户都是透明可见的，可以用来证明存在邪恶的风险。许多人将DeFi与Lego积木进行比较，但是如果底部出现问题，则整个积木都会坍塌。构件的**层是依赖它的网络。 以太坊为例，如果该网络出现问题，受到双重支出的攻击或者更常见的例子是网络阻塞，也会影响上面发布的衍生产品。资产。实际上，Layer2并不为许多人所注意。例如，Compound是一个借贷市场，但是它想要借入的货币（例如USDC）实际上承担着由处于离线状态的托管公司承担的风险。 DeFi无法消除这种风险。它所能做的就是为每个资产设置。上限。但是现在我很遗憾和惊讶地看到，除了Maker之外，没有一个项目具有针对不同资产的最基本的风险隔离参数。我认为这是每个DeFi开发人员都必须考虑的问题。价格风险是最基本的构成要素，实际上这是最容易解决的，可以通过传统的金融定价进行去中心化。

4.唐夏令：请与我们分享一些稳定币可能带来想象力的场景或领域？ 常成：稳定币在合成资产发行领域的应用值得讨论。

我对稳定币概念的定义要大一些，实际上，它被视为合成资产，但其价值只是固定资产，例如，固定股票或指数，或者说是ETF，我认为是稳定币的元素。如果以这种方式考虑，则其使用场景非常大。有一篇文章很好地说明了稳定币的本质是资产储备池。实际上，将来许多合成资产都可以类似的方式发行，因此我认为这是将来可以探索的使用领域。

孟艳：税收和天秤座是我的兴趣点。

当您谈论稳定币的应用场景时，重点是将来稳定币可用的场景不是问题，而无法使用稳定币的场景则是问题。但是从现在到那个时候，我实际上更担心的是，它具有从当前状态到将来广泛使用稳定硬币的状态的关键链接或节点，即使用政府发行的货币的那种政府。它是在征税时收集的那个时间节点。如果Facebook发布了Libra，是否可以允许其广告客户使用Libra支付广告费用以及购买游戏和游戏设备？如果允许，则相当于Facebook使用应获得的美元收入来支持Libra的应用场景。首先，它愿意这样做吗？这样做之后，它能否催生出巨大的天秤座经济体，这是我非常有兴趣观察的。如果即使是像Facebook这样大的公司也无法提供有效的支点方案，那么在当今的历史情况下，我们只能等待政府提供这种权力。

潘超：稳定币的大规模应用需要与传统机构的合作。

对于普通人来说，他不需要知道其资产背后的过程。您只需要在稳定币的需求方面扩大规模，那么如何扩大规模？这就需要与传统机构合作以弥合它们之间的差距。例如，DeFi协议与交易所之间的合作，例如稳定币的发行者与加密货币银行卡之间的合作。让我举一个例子。刚才有人说DAI不能买咖啡。实际上，DAI可以买咖啡。这是加密的银行卡。您可以将DAI充入您的钱包，然后在接受Visa的任何地方消费。这是一个很好的例子。 DeFi或稳定币，因为该协议位于后端，因此前端的应用程序升级应移交给中心化桥和这些提供用户友好性的服务提供商，并且不能让所有内容都进入协议。做。

姜子龙：稳定币和金融工具的结合对于包容性金融和价值流通具有广阔的前景。

实际上，对于稳定币，更多的是我们与其他相关机构的合作，即在不同金融工具上实现更多的合作。在这方面，我的理解主要是两个方面：第一，货币价值，在世界某些地区，其本国货币不稳定或金融体系不那么富裕，我们想把稳定币作为一个要点。类似于帮助用户完成资产或包容性融资。在第二方面，这是近期的必然趋势，即其作为流通手段的功能。我们还注意到，尤其是中心化的稳定币，许多人正在套利，尤其是现在有逆转全球化的趋势。对于外汇管制，必须有一个上升点。在这方面，稳定币可以发挥自己的力量。

雷宇：DeFi在链上完成，法定货币进出链。跨境转移的成本较低。

稳定币现在处于至关重要的状态，以至于他们都希望在链内外的应用场景中寻求突破。在链上，从每个DeFi应用程序开始，它基本上都围绕使用稳定币。就链条下降而言，我们还知道稳定币现在已成为法定货币资金进入和退出加密货币世界的渠道。法定货币的稳定币跨境转移的成本较低，这将吸引大量资金逐步转移到稳定币体系。因此，无论Facebook是从事Libra还是现有的稳定币，这都对传统金融架构构成了潜在威胁。现在还有一个更危险的趋势。美元的稳定币在整个网络中占据**的主导地位。一方面是由于美国在全球经济中的重要性，一方面，美国团队还具有技术优势，各种DeFi项目背后都有美元资金的推动者，这促进了DeFi项目的稳定性。整个网络中的美元稳定币。但是在这种情况下，将来可能会促进美元体系入侵各个弱小国家的金融体系，并进一步加深美元对弱小国家货币体系的影响。因此，在链式资产的基础上，逐渐形成一些不在美元体系内的稳定币，并锚定一些人民币和欧元等主流法定货币，这也是经济竞争和共同发展的体现。国家。

5.唐夏令：将来，哪种稳定币将真正成为打破循环**，稳定币是更适合监管还是更反对监管？请分享您对稳定币稳定的看法。 常成：去中心化稳定币的法律风险很小，更像是指数。

中心化式稳定性无法避免（法律风险）。许多人说USDT会很棒。实际上，这种雷声很大程度上是由于法律风险造成的。去中心化的稳定币，我个人认为相应的法律风险相对较小。首先，它不会抵押任何不动产或以任何法定货币形成渠道。这种合成稳定币更像是指数，目前在交易和使用中没有太大的法律风险。因此，从这个角度来看，我对MakerDAO模在DeFi中或在现实中的某些应用更为乐观，但是每个人都需要逐渐接受合成稳定币仍然相对波动且存在一些问题。

孟艳：稳定币监管的核心在于货币的创造和流通。

关于货币创造的规定，我认为将会有一个转折点。在像天秤座这样的项目问世之后，这件事将会发生很大的变化。它将促进我们去中心化世界中的资产丰富性。但是，从中心化世界到去中心化世界只有几座桥梁，而且张开嘴只有几口，因为这是一项非常核心的权利，而中心化世界将不愿意放弃这一权利。这是关于货币的。建立法规。另一个重要的监管环节是货币流通。这个问题实际上很重要。在我们去中心化的世界中，我们未来面临的挑战是巨大的。将来可能会引起一些问题。如果去中心化货币大规模流行，会受到影响吗？它用于恐怖主义或其他行为。制作稳定币的人应该密切注意这一点。但是，将来可能会出现全球化的逆流。在某个数据空间中，将出现一个特殊区域，两个经济体将进行特殊的通信和交换。好吧，那时，我们中那些制造数字稳定币或去中心化组织的人可能会获得一些非常特殊的历史机会，但是将会发生什么，我们可以拭目以待。

潘超：我认为制造DeFi产品的重点是编写代码并进行去中心化，以****地降低风险。 姜子龙：监管红线无法触及。

特别是，像法定货币抵押类的稳定币一样，它可能涉及的要点之一是该法规非常关注洗钱问题。请勿触摸该红线。法定稳定币连接着区块链市场和离线市场，不可避免地会有监管套利的空间。那么，监管套利的空间只是监管的黑暗领域。如果涉及法律法规，则将在这方面开始监督。

雷宇：监管不会阻碍产业政策的发展。

关于法规，金融行动特别工作组（FATF）最近加强了对各种加密资产交易商的法规，例如实施旅行规则。这反映了一种趋势。世界各地的监管机构正在逐步学习加密货币的特征，逐渐适应技术的发展，然后将加强一些监管手段。但是监督的最终目的是防止客人提到洗钱，恐怖犯罪等。如果您处于正常的经济活动状态，监督不会妨碍该行业的正常发展。

唐夏玲：今天的圆桌讨论结束了，谢谢大家！