彭博看涨比特币不正确的3个原因

彭博社的**报告看好比特币 ，认为比特币将突破13,000美元的阻力位。但是关键指标的误解为比特币描绘了看涨的原因。但是，本文的作者认为，本报告中提出的论点似乎存在缺陷。最近报道的灰度投资流入不能被解释为进入比特币市场的新资金。 比特币对于比特币期货中未平仓合约的创纪录增长是正确的，因为每种衍生工具都需要大小完全相同的买卖双方。

文字：Marcel Pechman

编译：Zion编辑：Rose

彭博社**商品策略师Mike McGlone最近发布了一份年中加密货币前景报告，称比特币的波动性将继续下降，因为比特币的表现更像黄金。该报告还指出，主要需求和采用指标仍然是积极的。

该报告得出的结论是， 比特币将突破13,000美元的阻力位。尽管这种观点是有道理的，但本报告中的论点似乎有缺陷。过去六个月的相关指标使比特币不再与黄金对冲，因为它在大多数时间都与标准普尔500指数保持同步。

关于经常提到的需求激增，最近报道的灰度投资流入不能解释为新资金进入该领域。 比特币对于比特币期货中未平仓合约的创纪录增长是正确的，因为每种衍生工具都需要大小完全相同的买方和卖方。

比特币与黄金和标准普尔500指数的相关性

在过去的几年中， 比特币吸引投资者注意力的原因之一是数字资产与传统投资之间缺乏相关性。

绩效期相近，主要是由影响每种主要资产类别的相同的社会政治和经济逆风造成的。

比特币与黄金（红色）和标普500（蓝色）的30天关联度

资料来源：TradingView

2020年， 比特币与标准普尔500指数之间的相关性正在增加。尽管最近的数据表明自2018年12月以来**的负值，但金价没有明显的趋势。

负相关表示在相反方向上的性能，因此没有理由相反。

灰度比特币信托基金（G btc ）流入

彭博社的报告说，灰色投资的流入正在增加，这表明投资者的情绪很高。这些基金类似于ETF，可以视为投资者需求的良好指标。根据Cointelegraph的说法，G btc对比特币的巨大兴趣毋庸置疑，在减半之后，它增加了超过53,000 比特币持有量。

灰色比特币信托基金G btc的资产净值溢价（NAV）

资料来源：YCharts

如上所述，在历史上图所示，此基金的交易价格比其资产净值（NAV），其是市场价值更高比特币在它保持。

造成这种差异的主要原因是散户投资者无法直接从Grayscale Inestments购买股票，而Grayscale基金专门针对合格的投资者。

专业投资者可以通过两种方式直接从Grayscale获得美元的G btc股份，也可以通过转移其比特币以获得“实物”资金。

灰度投资产品的流入来源按类划分：灰度

2019年底的**数据显示，近80％的灰度投资流入为“实物”，这意味着不一定有任何购买活动。这些比特币可以由专业投资者更早地购买，也可以从大场外交易平台借用。

例如，据Cointelegraph称，领先的场外交易和贷款公司Genesis在2019年第四季度末提供了价值5.45亿美元的有效贷款。

尽管这些G btc股票显然有最终购买者，但不能说这种流动增加了市场的购买压力。

实际上， 比特币已从专业客户转移到作为托管人的灰度投资。这是一项常规交易，类似于过去30天的820亿美元常规交易量。

开放比特币期货

彭博社的报告还引用了不断增长的芝加哥商业交易所（CME） 比特币期货的未平仓头寸作为资产到期的信号和积极的价格指标。这在许多方面都是不准确的，因为Medallion Funds最近进入该市场的100亿美元一定不能与长期投资或什至从根本上看涨的条件联系起来。

这样的定量套利交易平台既长又短，因此不可能将这种增加的活动与牛市或熊市联系起来。

更不用说CME的比特币期货是财务清算工具，这意味着当合约到期时， 比特币将不会被转移。

总而言之，彭博社的报告显示，在美国监管的交易所中进行期货交易对于采用主流市场至关重要。即使考虑使用托管比特币 BAKKT实物期货的比特币结算也不被接受作为保证金。

主流采用与衍生品交易无关，因为比特币旨在独立运作而无需ETF和金融工具。

实际上，当比特币主要投资基金具有直接敞口时， 比特币更有可能成为主流。