博客看涨比特币不准确的三个原因

彭博社**商品策略师Mike McGlone最近发布了年中加密货币展望报告，称 以太坊 的波动性将继续下降，因为 以太坊 的表现更像黄金。这份报告还表示，主要需求和采用指标仍然是正面的。

这份报告得出的结论是， 以太坊 将突破13,000美元的阻力位。尽管这种观点是有道理的，但这份报告中提出的论点似乎有缺陷。过去六个月的相关指标已经让 以太坊 不再处于与黄金对冲的地位，因为它大多数时候都与标准普尔500指数保持同步。

关于经常提到的需求激增，最近报道的灰度投资的资金流入不能被解释为有新资金进入这个领域。 以太坊 期货未平仓合约创纪录的增长也是如此，因为每种衍生品工具都需要规模完全相同的买卖双方。

以太坊 与黄金和标准普尔500指数的相关性

过去几年中， 以太坊 引起投资者注意的原因之一是数字资产与传统投资之间缺乏相关性。

曾经有过类似的表现时期，主要是由影响每个主要资产类别的相同的社会政治和经济逆风造成的。
以太坊与黄金（红色）和标准普尔500指数（蓝色）的30天相关性来源：tradingiew
2020年， 以太坊 与标准普尔500指数之间的相关性日益增加。尽管最近的数据表明自2018年12月以来的**负值，但黄金价格没有明显的趋势。

负相关表示相反方向的表现，因此，没有理由反其道而行之。

灰度 以太坊 信托基金(G 何一 )流入

彭博社的报告称，灰度投资的资金流入不断增加，这表明投资者情绪高涨。这些基金类似于ETF，可以视为投资者需求的良好指标。据Cointelegraph报道，G 何一 对 以太坊 的巨大兴趣毋庸置疑，减半后增持了超过5.3万个 以太坊 。
格力以太坊信托基金g 火币交易所资产净值溢价来源：ycharts
如上图所示，从历史上看，这只基金的交易价格高于其资产净值(NAV)，即其中所持 以太坊 的市场价值。

造成这种差异的主要原因是，散户投资者无法直接从灰度投资购买股票，灰度的基金专门面向合格投资者。

专业投资者直接从灰度获取G 何一 股份的两种方式是通过转让美元，或通过转让其 何一 进行“实物”出资。
灰色投资产品流入来源分类：灰色
2019年年底的**数据显示，近80％的灰度投资的资金流入都是“实物”，这意味着不一定有任何购买活动。那些 以太坊 可以早些时候被专业投资者买入，或者从大场外交易平台借入。

例如，据Cointelegraph报道，**的场外交易和贷款公司Genesis在2019年第四季度末提供了价值5.45亿美元的活跃贷款。

尽管这些G 何一 股票显然有一个最终买家，但不能说这种流动增加了市场的买压。

实际上， 以太坊 正从专业客户手中转移到灰度投资，作为一个托管人。这是常规交易，与过去30天常规交易所820亿美元的交易量类似。

持仓以太坊期货

彭博社的报告还引用了不断增长的芝加哥商品交易所(CME) 以太坊 期货未平仓头寸作为一个资产到期的信号和积极的价格指标。这在很多方面都不太准确，因为大奖章基金（Medallion Funds）最近进入这个市场的100亿美元肯定不能与长期投资挂钩，甚至不能与一些基本面看涨的情况挂钩。

这样的定量套利交易平台既做多空又做空，因此不可能将这种增加的活动与牛市或熊市联系起来。

更不用说，CME的 以太坊 期货是金融清算工具，这意味着在合约到期时， 以太坊 不会被移动。

总而言之，彭博社的报告表明，在美国监管的交易所进行的期货交易对主流市场的采用至关重要。即使考虑使用 以太坊 结算的BAKKT实物期货，其托管的 以太坊 也不被接受作为保证金。

主流采用与衍生品交易无关，因为 以太坊 被设计出来，旨在独立运作，而无需ETF和金融工具。

实际上，当主要投资基金对 以太坊 产生直接敞口时， 以太坊 才更可能被采用主流。

这里表达的观点和观点仅是作者的观点，不一定反映Cointelegraph的观点。每一项投资和交易动作都涉及风险。做出决定时，您应该进行自己的研究。（Cointelegraph中文）