欧洲银行股成估值洼地，机构180度大转向拥抱性价比

随着瑞银对瑞信收购的官宣以及昨日3月21日美国财长耶伦对美国银行业的承诺保证，自08年金融危机以来欧美大陆知名的潜在危机似乎正在盖棺定论。随后，机构投资者对欧洲银行股的定位发生180度大转变，迅速从疯狂抛售转为积极买入这个估值洼地。

多数机构指出，一些数据指标显示，欧洲银行股下跌后的估值似乎确实很有吸引力，欧洲银行去年2022年10月开始反弹，今年3月此次欧美银行危机所带来的抛售使得这些银行股估值重新回到去年10月前的水平，平均市盈率仅仅只有6.5倍，与过去金融危机期间的水平相差不远，包括2008年的美次贷危机期间或2011年欧债危机期间，欧美的银行行业目前提供了欧洲市场很高的远期股息收益率，达到7.6%，也就说明了当前欧美银行股的性价比足够高。

^{图：欧美银行股在债券收益率完全未定价的情况下飙升反弹 来源：WSJ、Bloomberg}

Richelieu Group的首席投资官亚历山大·赫泽兹：

“我们认为，在接下来的6到12个月内，欧洲银行的股价将高于现在的水平，不能说该行业整体评级上调了了，但我们预计今年的结果会很好。”

汇丰银行的策略师马克斯·凯特纳表示：“当前欧美银行板块的股价已经定价了很多坏消息，银行股指数在3月份下跌了约16%，市场的风险情绪已经下降并已经到了过度看跌的水平，而UBS对CS的收购使我们更加自信，现在进入这一估值洼地是个非常好的选择。”

安联资产管理公司的金融信贷研究全球主管西蒙·奥廷表示：

“我认为欧洲银行稳健而有弹性，对我来说，就偿付能力而言，就流动性而言，该行业是稳固的，我们不是在2008年，真的不是。”

总的来说，当前欧美银行危机是否还会有延申的空间还需时间来验证，但从基本面估值的角度来看欧美银行股随着投资恐慌情绪的平复，估值回归所带来的反弹空间确实值得短期投资者博取利润，但从中长期表现来看 ，该行业仍然面临着较大不确定性，风险仍然不可忽视，特别是瑞信收购案中一系列不合理操作行径正在影响长期资金发生动摇，长期信心的丧失和建立并非一日之寒。