投资家押注中国芯片行业 不受美国禁令的影响

北京——中国在半导体技术方面远远落后于美国，以至于一些投资者正在押注初创公司来填补这一差距，美国本月实施了新的限制措施，以保持在先进芯片技术方面领先于中国。分析师指出，虽然这些规定立即削减了美国和中国的商业收入，但它们只会影响销售***半导体技术的公司。

他们说，中国的大部分需求是对技术简单得多的芯片，而中国公司目前仍然是小玩家。

一些风险投资家表示，这种差距让一个巨大的市场机会更加不受美国限制的影响——中国初创企业可以利用这一限制。

投资基金的利息

Vertex Ventures China 是一家从海外投资者那里筹集资金支持这一想法的公司。

Vertex Ventures China 的执行合伙人兼负责人 Tay Choon Chong 表示，该公司已为将于明年初关闭的新中国科技基金筹集了近
5 亿美元，超过了之前的 4 亿美元计划。

在中国，现在的颠覆是什么?**的破坏是西方不会向中国提供技术。我们认为这对我们来说是**的机会。

“现在在中国，颠覆是什么?” 他说。“**的破坏是西方不会向中国提供技术。我们认为这对我们来说是**的机会。”

Tay 表示，由于市场价值数百亿美元，中国芯片企业每年可以看到两位数的增长，并指出中国每年进口价值约 4000 亿美元的芯片。

他说，具体的机会领域包括放大电话信号的芯片或汽车中的控制屏幕。

另一家将国际资金投入中国芯片行业的公司是 WestSummit Capital
Management，该公司表示，随着美国新规出台，其战略并未改变。

这是因为 WestSummit 只投资于采用成熟技术制造的芯片——面向大众市场、民用，该公司董事总经理 Bo Du 表示。

成熟类别的芯片使用较旧的技术，通常不如***的芯片复杂，后者在当今的消费产品中主要用于高端智能手机和个人电脑。

他表示，全球 79% 的芯片市场属于成熟技术类别——如果只看汽车芯片，这一份额将增加到 94%。杜先生曾在美国芯片制造商 AMD
担任**工程师，并曾在该行业担任其他职务。

他声称 WestSummit 支持的GigaDevice Semiconductor是中国公司之一，可以很好地占领成熟市场。

该股在 2022 年下跌了约 50%，但尽管市场普遍下跌，但本周迄今为止上涨了 2% 上述。

美国限制中国芯片

根据 Natixis 的报告，中国每年约占全球芯片需求的 40%。

然而，报告称，中国公司仅占全球供应量的 5.2%，主要位于行业的低端。

“[美国新]规则使开发非美国芯片制造技术更有利可图，因为这意味着更少的政策限制和不确定性，”Broad and Bright 律师事务所在北京的合伙人
Alex Liang 说。

“但是，芯片制造是一项成熟的技术，已经发展了很多年。美国和非美国技术经过多年的交织发展，很难区分。”

美国今年采取了多项措施来限制中国的技术能力。

拜登政府将中国列为战略竞争对手，此前特朗普政府将中国**的芯片制造商中芯国际等特定公司列入黑名单.

中信里昂证券台湾研究主管帕特里克·陈说：“要从头开始开发一切，我想说**举措可能会使中国倒退5年多。”

他说，一些产品，比如汽车，目前可能不得不牺牲一些非必要的人工智能功能，尽管制造商可以保留基本的传感器或微控制单元，因为他们不使用***的芯片。

迫在眉睫的风险

Vertex 的 Tay
表示，尽管存在巨大的市场机会，但对中国芯片初创公司的早期投资仍面临潜在诉讼和技术本身复杂性的风险。他说，一家公司需要确保其拥有足够的专业知识和资金，以便其产品及时进入市场。

其他人则持怀疑态度。

自从北京开始强调科技自力更生以来，复杂而广泛的芯片供应链已成为中国投资的热门和投机领域。

风险投资公司 Antler 在中国的合伙人 Hongye Wang 表示，除了去年市场出现泡沫之外，很难确定哪些初创公司可能会成功。他将这种可能性描述为
1000 分之 10 左右，即大约 1%。

王说，和今年在中国的大多数风险投资公司一样，他今年没有进行任何投资，部分原因是新冠疫情限制了与企业家的面对面会谈。

“我相信高科技初创公司的市场会比 Covid-19 之前的一年更好，因为这个市场为这些科技初创公司持有太多资金，”他说。

对于今天许多试图生存的中国企业来说，美国行动的后果仍在理清中。全面的美国新规则针对从中国芯片制造商的美国员工到向中国销售产品的外国公司等方方面面。

海兰德律师事务所合伙人陈登表示，一个受到密切关注的子行业是所谓的无晶圆中国芯片公司，它们依靠外包制造来运营。她说，这些企业现在必须超越简单的收入风险模型来评估合规风险。

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