今日推荐：比特币历史上的时间点

26日，另一家中国矿机企业益邦国际在美国股市上市。不幸的是，它在上市首日就爆发了，而同期建安科技股份有限公司的发行价已经下跌了80%以上。全球三大矿机公司，除内地仍在战斗外，其余两家也不例外。

在2020年剩下的6个月里，还有多少地雷能存活下来，目前还不得而知。目前，HT2已发掘1850多万件。到2032年，HT2的99%将被挖矿。资本市场对挖矿机器的故事持怀疑态度。

以宜邦国际为例。由于疫情的影响，今年矿机的销售有点惨淡。根据其2020年第一季度未经审计的财务业绩数据，截至2020年3月31日，其净亏损为250万美元，与2019年第一季度的60万美元相比，净亏损继续扩大。

正如我在上一篇文章中提到的，留给矿工的时间不多了。对华尔街Maker而言，2020年注定不会让HT2飙升，但将是一次全面的冲击洗礼。众所周知，格力投资等知名机构持有HT2的比例在不断上升。自2020年以来，gHT4管理的HT2已增加到38万辆。虽然现在讨论HT2职位中心化还为时过早，但我预计到今年年底，我们将对机构的具体数量以及鲸鱼数量的增加有一个明确的轮廓。这将是2021年HT2高速增长的注脚。

下半年，华尔街的目标是挖矿资源。每个游戏都需要特定的规则制定者和不同的参与者，这样游戏才能继续下去。我不太担心挖矿机械的长期股价。毕竟HT2肯定会崛起，但游戏的***已经不属于矿机公司。 ；

本周初，莱特币创始人李启伟表示，从今年年底到明年，HT2将迎来一**牛市。我不知道半年前我是不是刚读了凯尔达尔的文章。其实，我关心的不是牛市，而是我们今天处于什么样的时点。理清这一脉络，对我们理顺区块链的发展脉络具有很好的参考价值。

对于区块链发展的时间点，万象集团董事长早在2018年就发表声明称，2017年区块链泡沫的爆发类似于2000年科技股泡沫的破灭，也就是今天的时间点，大致在互联网发展的2003年前后。

阿里巴巴执行副总裁曾明在本月初提出了一个观点。根据他的个人直觉，他现在处于区块链的90年代。在其核心讨论中，相信区块链中没有一个应用程序拥有数千万或数亿用户。

说实话，我认为这两种观点在各自的时代已经失去了意义。当然，只有过了几年再回头看这个时间点，才能有一个比较长的判断。

在我说我的结论之前，我想让你们回顾一下2000年科技股泡沫的过程。2000年3月10日，纳斯达克指数达到5132点的周期性峰值。之后，花了16年才回到这个数字

此时，敏感的上市公司高管和资本家都听到了玻璃破裂的声音，于是开始减持股票。同时，政府发现科技类上市公司的财务报告已经达到了极限，这比我们今天听到的幸运咖啡严重得多。导致坠机的**一*来自一个典的政府决定。2000年4月3日，美国宣布微软实际上处于垄断地位。微软创下当天股市**跌幅。该事件作为引爆点，直接打破了2000年整个科技股泡沫的爆炸。纳斯达克指数一年内下跌了60%。

科技股泡沫的初期，是由于本轮康普经济周期复苏的起点，而美国传统产业正逐渐淡出，欧洲和日本正在追赶其他国家。计算机形成的新生产力正在逐步形成。现阶段，这一轮康博循环的核心技术原已经形成：信息互联网。一个新概念诞生了，它的硬件基础设施出现在20世纪70年代。

另一方面，美国经历了1987年历史上**的房地产泡沫爆炸，并从1989年开始了为期三年的降息周期，开始为经济提供流动性。1992年第一轮降息结束，经济开始复苏。现阶段，大量流动性进入实体经济。但显然他们没有进入资本市场，因为在这个阶段，全世界的人都看不到互联网的样子。就像空中的城堡。每个人都在谈论他们心中无法想象的事情。毕竟，它需要穿越时代的能力。

谁也说不清互联网的用途。不过，第二轮降息显然已经开始对市场产生影响，因为互联网最早的杀手级应用正是在这个阶段诞生的，那就是浏览器。诞生于1993年的网景浏览器终于让大家明白了一件事。原来因特网可以用来浏览网页。

人的本性像山一样古老。大多数人无法穿越时代，因为大多数成年人的思维会被他们所看到的图形和图片所固定，他们不能跳出可以触摸的物体，用想象看到未来的模糊痕迹。什么是互联网？每个人都想要真理，但真理总是相对的，它变成了你给我的具体的东西，它通过我的五种感官形成了通感。之后，惯性就会形成，只要一个字被提起，画面就会从你的脑海里蹦出来。

所以，在20世纪90年代初，人们开始接触台式电脑。这件事是肯定的，然后通过电脑打开浏览器就可以看到网页，这种记忆就描绘在你的脑海里。但打开网页之后是什么，当时，没有人知道，也没有人能想象。直到1995年，门户网站才出现并掀起了浪潮。Com已打开。这个时点也是美联储第二次降息潮的结束。 ；

1995-1998年第三次降息后，特别是1998年下半年以后，美国股市尤其是科技股开始疯狂上涨。从1998年8月到2000年2月，美国股市从1500只上涨到4700只。直到1999年，中美两国央行开始了为期一年的加息周期，市场反应滞后于货币调整周期。

2000年7月，短期国债收益率开始攀升。今年8月，纳斯达克指数达到第二个峰值，而联邦基金的目标利率也达到了一个高点。美债短期收益率短期和长期严重倒挂。3个月期短期美债收益率比10年期国债高出约5800个基点。短期资本极度匮乏，流动性迅速减少。此后，美股迎来长期下跌。

今天我们来看看2000年科技泡沫的破灭，其实伴随着三个重要的标志：超充裕的货币流动性紧缩、互联网意识的加速以及**代表性的企业的长期负面事件。2017年，这三个事件都没有发生。

2017年HT2的大幅上涨，本质上与各国货币流动性无关，特别是中美两国的货币流动性，这一点可以从2017年中美货币政策中看出。对市场影响的转折点来自“九四事变”政策导致市场在一定时期内出现资金真空，随后资金的快速上涨带动了市场整体人气。

随后的场外交易市场和美元兑美元汇率的稳定及时填补了市场的真空，让已经出现的市场情绪得到了发泄。火币的价格在峰值前三周翻了一番。该基金完全由市场资本决定，与法国货币的流动性无关。正如我在前几篇文章中所说：

**，HT2在17年内急剧下降的原因是短期人口增长的限制和市场资本的大量获利回吐。

在此期间，没有出现任何标志性项目的长期负面影响，老百姓对区块链的认知也与2000年科技股的状况相去甚远。你应该知道，2000年前，雅虎网易、新浪搜狐已经很正常了。虽然也有大量的故事、包装项目、击鼓和送花游戏，但2017年感知的规模和区块链之间的差距不小。简单地说，2017年只是一个违规的赌场清算赌徒。因此，大多数人只是被表象蒙蔽了双眼，远远没有去思考市场的本质。

在我看来，从2017年到2018年，火币牛熊转换的核心在于互联网流量的终结和区块链流量的开放。很多人可能不明白，这个‘开盘’是怎么造成大幅下跌的。”“开放”意味着用户的激烈迭代，由于区块链与数字货币的强关联性，区块链的商业周期将在用户故障期进入牛熊转换。

那么，回到曾明关于1990年的演讲，我可能会有一个问题：区块链真的没有形成上千万甚至上亿的应用吗？早在2017年，HT2共形成数千万个地址，全球参与区块链投资的人数达到2000万。今天，它远远超过了这个数量级。火币拥有超过1亿个货币地址，全球有超过4000万人参与投资。

区块链的早期杀手级应用是钱包。钱包用户数量已经超过1000万。更不用说，同一个用户拥有多个钱包地址，这不是花了多少钱，而是“需求”

诞生于17年的钱包应用可以与1993年诞生于互联网上的网景浏览器相提并论。浏览器打开了信息互联网信息交互的大门。区块链的核心价值是“分布式数据”，这就是为什么需要数字货币来承载这种价值，而货币的载体就是钱包。

回顾微软的发展历程，我们会发现1985年出现的产品都是基于DOS系统的，而DOS系统与操作系统相去甚远。直到1990年，windows操作系统才初具规模，并开始在应用程序中嵌入应用程序，如文件管理器、卡片游戏、心脏战争等。直到1993年，现代计算机时代才形成。1995年，IE浏览器被集成到windows操作系统中。

作为2013年智能猫和以太猫游戏的代表，也经历了17年的智能猫游戏和以太游戏。无论是互联网时代、移动互联网时代，还是区块链时代，底层系统实际上都伴随着三件事的发展：杀手级应用、游戏和工具。在移动互联网时代，相应的应用成为应用商店、游戏和工具。

从本质上讲，无论是互联网还是区块链，其发展必然伴随着硬件设备迭代、交互系统升级和数据状态升级的演进过程。

基于DOS系统的windows原系统与HT3第一阶段的原系统没有区别，这一点通过pow的工作负载得到了证明。**，HT3在19年的时间里开始了从POW状态到POS状态的转变，分布式数据资产的早期原，即DeFi，可以粗略地与这一时期迭代的Win95相比较。

我个人认为，2020年的区块链是1996年的互联网时代，离大下跌还有大约4年的时间。

伴随着这一系列的大下跌，美联储****的发布可能会结束，全球超过3.5亿的数字黄金法案和数字货币投资用户。用户数量由两个维度决定，一个是全球各类投资市场的用户基础，二是2000年技术泡沫破灭时，全球互联网用户超过4亿，而1998年为2亿。这个过程伴随着2021年火币牛市带来的人口增长过程，这一过程高度一致。

但是，我们需要注意区块链和互联网在发展进度上的具体差异。信息互联网是本轮combo商业周期的核心技术。2000年，科技股泡沫的破灭伴随着繁荣高峰的到来。几乎所有的互联网巨头都出生在2000年左右。

从目前区块链的发展来看，大下跌有可能发生在康博经济周期的萧条周期。造成这种差异的原因，我认为，与下一轮康博周期的主题，即科技金融有很强的关联性。事实上，“共识”一词在区块链和火币之前就已经出现在互联网时代，但在互联网阶段，这个概念并不叫这个词。

早在1999年，全球最早的科技金融产品贝宝（PayPal）就由埃隆·马斯克创立。在成立初期，它以向用户提供终身免费服务而闻名。其最初的盈利模式是依靠用户资金存款产生的利息，而自有科技金融产品的目的是为了加快资金效率，降低资金成本。

正因为如此，用户的资金流动率如此之高，以至于无法安定下来产生利息。之后，支付宝改变盈利模式，在开始大规模盈利之前，向b端用户收取服务费。它于2002年在纳斯达克上市。市盈率是资本市场对股票定价的常用方法。然而，贝宝的市盈率往往高于市场平均市盈率。在过去很长一段时间内，市场溢价明显高于其他行业股票。 ；

即使面对竞争产品，PayPal的估值也明显较高，直到apppay出现。投资者长期“溢价”的原因是什么？事实上，在计算贝宝的价值时，华尔街资本会计算出一个附加值，即用户基础的裂变系数。为什么需要这个额外的价值？

因为所有的科技金融产品都会形成“习惯性障碍”所以只要市场形成规模，就会自发裂变，直到新的基础设施技术和金融产品诞生。

西瓜牌诞生于日本很早的阶段。直到今天，苹果的applepay还需要用户绑定西瓜卡才能进入日本市场。香港人长期使用章鱼。即使中国内地有更便捷的微信支付和支付宝支付，在香港市场也很难推出。对于欧美用户来说，即使有了支付宝等科技金融产品的便利，在2000年科技泡沫的泡沫阶段，68%的美国人使用互联网，长期以来，大多数人更愿意使用信用卡支付。

然而，中国大陆到处都有公交卡，比如广东就有一系列的金融支付手段，比如香港粤通卡和信用卡，都有类似香港八达通的功能。支付宝的支付与支付宝的颠覆性形成了这一阶段的“习惯性壁垒” ；

有两个核心原因。一是中国改革开放30年来伴随着金融体系的逐步完善。相反，欧洲、美国、日本、香港等发达国家和地区的金融政策和制度十分完善。完善意味着法律程序将极其严格，伴随着严厉的惩罚措施，这将使试错成本极高，但会抑制市场上新金融工具的诞生。

另一方面，在完善金融体系的过程中，伴随着中国互联网从学习美国硅谷向引领全球互联网潮流的转变。微信和**这一社交网络工具，使大量早期用户进行了基本的裂变，并迅速占领了中国人的头脑。

但到目前为止，我国金融体系仍处于不断完善的过程中，全球互联网的发展成为瓶颈，从而转向了工业互联网。区块链的兴起正是时候。因此，从公共数据来看，中国的用户数量明显高于大多数国家。基于大陆政府对数字货币合法性的灰色地带，我有理由相信，实际用户数应该排在世界第一位。一旦金融支付手段形成习惯性障碍，就很容易安定下来。

互联网产品的“习惯性壁垒”是当今区块链公链用户的“共识”这就是为什么所有模仿HT2的“假金币”一定会归零，而仿HT3的“假银币”最终也会归零。

“一旦形成习惯性障碍，在新的基础设施出现之前，金融支付手段将很难改变。区块链技术金融作为下一轮康博商业周期的核心技术，将引领未来50年的人类潮流。“共识”的基础超越国界。我们从未听说过HT2在中国，HT2在美国，HT2在欧洲。然而，在互联网产品中，即使是同一个应用场景也会因国家不同而有所不同。例如，中国使用微信，美国使用what’s app，日本使用line，韩国使用kakao talk。

然而，在加密软件上有非常明显的区别。例如，加密聊天软件，甚至互联网产品，几乎都使用电报和信号在世界各地。在很大程度上，个人数据作为一种资产得到了****的保护。虽然没有资产交换的手段，但仍表现出类似技术金融的“习惯性障碍”属性。

基于以上判断，我有理由相信，下一个具有***“习惯性障碍”的区块链项目将来自中国。毕竟，“法律规定的不能做，法律没有规定的我们都可以做”，个人承担着试错的结果，包括一切可能的巨大风险，而全民都享受成功的果实。从集体利益的角度看，这是划算的。

2013年，全球诞生了1000多种数字货币，2017年为10000种。对于区块链的世界来说，“2000年技术泡沫破裂”可能有10万个，但可能不是我们今天所认为的形式。

在区块链的世界里，DAPP更类似于小程序的存在，它是一个基于底层应用系统的巨大长尾网络。底层应用系统形成了习惯性壁垒的**“垄断”，其产生的10万个Dapp是各种应用场景分布式数据资产的载体，4年后很可能成为一个巨大的泡沫场景。

这种底层应用系统生成的工具必须简单、直接、易于使用。2000年的科技泡沫也是如此。只要注册一个域名，就可以打开击鼓撒花的游戏。但17年的ERC20显然不是这样的场景，即使有无数的故事，很多互联网创业者对这个过程的理解还有很长的路要走。

毫无疑问，曾鸣所说的区块链是一场长跑，而不是冲刺。

现阶段的区块链非常适合长期创业者。我们必须经历长期的黑暗，探索区块链未来发展的真相，带来新的“范式”，创造价值，成为基础设施，进而带来巨大的DAPP生态爆炸。从而带动更多的用户从互联网进入区块链世界。 ；

在接下来的几年里，我所提到的四大区块链项目都将在未来的几年里大获全胜。未来，区块链世界将不会有美国的“范”，也不会有中国的“蝙蝠”由于“习惯性障碍”，脑中的数字货币可能是“behud”：火币交易所、火币全球最、HYN、USDT、DCEP。

“新美达”可能是IPFs，一种分布式视频协议和一种分布式声音协议。后两者将基于网络速度的提高、智能硬件设备的迭代以及区块链底层基础设施的进一步完善而诞生。这个时间点可能在2026年以后。到2030年左右，我预计将有超过10亿个DAPP诞生。之后，区块链将进入下一轮爆炸。从未来回顾历史，人类今天将记住这一刻。

60112正处于大萧条前夕。