基金选择的五种方法（选择基金的技巧）

现在市场有700多只ETF基金，分布再20、30个产业主题方向，你是否挑花了眼？在新的挑战下，传统评估遭遇重大挑战。木鱼一周一次的大分享的主题就是自创的象限分析法，用更实际的思路来化解选择纠纷！本文适合主动投资，2600字周末慢慢来！

为何思路要变？因为有挑战。

2022年，随着宏观面的日趋复杂，资本市场价值和交易结构上都出现了显著变化，主要挑战有两个：一是主题走势随着基本面分化预期将持续加剧，资产定价更有效甚至更加“狡黠”；二是随着经济增长率下降，众多行业主题的“慢牛”逻辑基础减弱，躺赢胜算大幅降低。

主题投资角度，如何更加实际、避免过去的认知陷阱，是一个实际的问题。木鱼经过思考和实战体验，做出了一个象限分析法的模型，今天分享给各位粉丝，希望大家一起进步，在变局中先人一步！

可以翻看木鱼近期的文章、视频和小盘点系列，10月以来，我们先后确立医药和硬科技（国产替代、信创）为反弹主线，控仓应对弱市的同时聚焦主要方向，然后再度积极试错恒生中概反弹，这些分析思路的实质就是以中期情绪和逻辑为横向和纵向的象限法。

不过，象限分析法有几个前置思路，可能与您现在的价值理念有冲突，不喜勿怪求同存异！

1、以周、月为单位的分析周期，避免格局随意扩大；

越牛的市场，越要大格局，而在弱市很多时候就是逆水行舟，逆得越久越容易翻船。这时候，把大格局、信仰留给没有平仓线的机构更为合适。一些行业的估值基础，其实在宏观周期走弱的情况下，正遭遇根本性的动摇，短期修复难改长期大势。因此不宜看得太远，重视当下活得更久更好。

2、正视市场存在的投机现象并主动适应；

由于没有牛市预期，市场空间十分有限，上到机构下到散户都有满满的投机心态，零和风格显著。在这种情况，无投资理念的短期追涨杀跌的资金比例大幅提升，因此市场波动幅度提升、博弈加剧，既不能看得太短而被主力短期行为蒙蔽，又不能格局太大导致阶段炒作结束而坐上过山车。适应投机，就是要重视情绪和炒作带来的溢价效应，来得快去得快，不要死扣宏观赖着不走。

3、避免基本面、研报迷信，重视当下市场的趋势和反馈

很多朋友在大跌后问为什么，明明有利好怎么不兑现。话说99%的散户能研究清楚的行业基本面，都是明牌人人皆知的，没有牛市实现共同富裕那就经常会成为“情怀陷阱”！当所有的行业分析师都给自己的行业“推荐”的评级时，只有市场是客观的。而且基本面的变化，绝非看新闻的普通老百姓能够把握清楚的，这个时候，市场情绪方向再配合中短期逻辑更有指向意义，更实际。

-象限分析法概述

建立一个二维坐标系，大家都懂的。

横轴，中短期逻辑强度，越新、影响周期越长、政策力度越大、出现位置越低、行业景气越强，则越靠右方。这里有个前提，一定不要搞太大的格局，比如消费这类，行业逻辑以年计算，因此什么“13亿人”、“消费升级”等愿景不算逻辑，而汇率强劲反弹、疫情防控放松这些中短期影响的才算。

纵轴，则是市场情绪。到底什么是情绪？我们之前聊过很多，在这里再引申一下，就是众人抱团火焰高的气势！你再强的逻辑，市场没有人炒作也是一场空。我们常常看到机构说“估值低”如何如何，但是为啥就是不涨？市场不是傻子，极少有真正的价值洼地！只有情绪来了才能改变格局。情绪的一个显著特征就是持续放量，非理智的资金进入越多，给股价提供的水位越高！

第一象限：中期逻辑与情绪共舞。

这就是市场主线！逻辑是情绪启动的理由，主力试盘成功后，会持续发利好带动人气，形成抱团就是皆大欢喜！ 这个象限内的主题，高抛低吸到短线技术面走弱胜算是大概率的。我们在10月中上旬撰文分析的两条主线，走到11月成色不减，稳健强势，看看科创信息技术和创新药的走势，这就是第一象限的价值，相关逻辑解读可以看之前的文章视频。；

第二象限：情绪启动炒作先行。

我们上周把中概和恒生放在这个象限，指出虽然大涨，但底层逻辑除了腾讯的股权传闻外还不够，但是情绪起来了可以入场试错了。后面，与联通合资坐实了，逻辑加强可以考虑升级到第一象限了，并果断参与，逻辑我们在文章中分析过了。

如果逻辑不够持续加强和确认，那么大概率就是短期投机炒作了，但仍然有短期参与一下试错的价值，技术弱了就走不要格局。现在中概恒生算是半个主线了，持续性再考验一周就能升级为主线第一象限；

第二象限至少有短期的炒作氛围，基本面利好往往会有机构跟着发出来配合炒作，政策面确定性、持续性出来后就升级主线。如果没有就是短炒，试错是值得的。

第三象限：逻辑和情绪都落后于市场。

逻辑没有实质性刷新，又缺乏炒作情绪欧的主题，需要等待反转逻辑出现向第二和第四象限过度。过去两周的消费、金融等权重就是这个定位，现在主力自救传播疫情防控松绑的消息，而汇率也出现有力反弹，但总体上依然距离情绪和逻辑共振差距较大，特别是银行板块。

第三象限，往往属于持仓风险较大的品种，拿在手里把握很小，等大周期又不是人人都能做到的，跑输市场概率高。等待反转逻辑出现后再入场比较理性。

第四象限：逻辑虽强但还情绪启动要等时机。

典型代表就是新利好不断、业绩显著增长的新能源，但是由于机构拥挤，炒作情绪并不稳定，因此不是当下主线。这类主题，持仓风险不大，但没有情绪可能就是跟随市场波动放大或缩小，资金使用效率并不高。有利好会涨，大盘涨也会有超额收益，但持续性并不稳定。

这是上周绘制的象限图，各位也可以尝试用自己的理解来画自己的图，每周也可以更新一次。比如这周我做了**的更新如下。

随着人民币汇率大幅反弹以及地方疫情防控略有宽松，消费作为外资重仓品种逻辑增强，而美元指数大跌利好有色、能源等周期品种，这些主题向右移动，短线机会放大。旅游获得情绪力捧，是对一些迹象的反应，但政策面仍然不够明朗，距离主线还有距离。而医药、科技等主线品种，人气不散逻辑不减持仓淡定，恒生试错成功，也继续持仓。

象限分析法，始终还是需要相当的主观判断的，因此肯定不能说就是金科玉律，但是从简化分析角度，是个尝试。特别在中长期“慢磨”行情中，有助于聚焦市场主线规避弱线流动性风险，今天特别分享给各位粉丝！

我们之前还分析过天梯卡的第二象限分析法。该坐标系统以一年估值分位为横轴，以技术趋势为纵轴。重点关注位于第二象限的主题，即位置相对低，技术又相对好的主题。大家也可以体会一下。之前有文章介绍，可以再看一下。

第二象限的这些ETF基金性价比值得关注，背后浮现两大主线

更实际、更理性、更好地控制风险，是我们的目标！今天分享就到这里，欢迎关注木鱼的推送文章、视频以及小盘点系列，让我们共同进步！

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