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如何在挑战中抓住机遇?近年来，权益市场大幅波动，不同资产表现严重分化，持续性欠佳，单一策略风险暴露，投资者风险偏好下降，FOF&MOM基金在迎来重大发展契机的同时，也在组合配置上面临空前挑战。

为了进一步探讨国内私募FOF&MOM基金面临的机遇与挑战，第七届FOF&MOM基金年会于11月10在杭州顺利举办，本次论坛由私募排排网和中信建投证券联合主办，汇鸿汇升投资协办。

第七届FOF&MOM基金年会以“拥抱时代变局·共寻投资蓝海”为主题，诚邀一众精英代表高度聚焦国内私募FOF&MOM基金的发展现状，深度展望私募FOF&MOM基金的未来前景，全面分享新时代下资产配置的新思路与新动向。

FOF&MOM发展迎契机 机构一致看好FOF&MOM发展潜力

私募排排网数据显示，截至10月底，运行中的FOF&MOM基金管理人共计240家，占协会9月公布的存续私募证券管理人总量的2.63%，占比处于较低水平，未来具有非常大的发展潜力。

排排网基金销售公司总经理林丽非常看好FOF&MOM基金未来发展前景。她表示，越是在困境中，就更加彰显了资产配置的重要性，多元化资产配置可以大幅分散风险，应对可能发生的极端市场走势。相信经历过近两年各大类资产价格的极端走势，投资者对FOF资产配置策略的认可度会越来越高。

券商在FOF发展中发挥了重大作用。中信建投证券机构业务部**副总裁蒋恒表示，中信建投证券一直非常关心私募管理人的发展、重视与私募管理人的合作。并表示，管理人既是实现机构业务战略目标的关键客户，也是服务居民财富管理需求的重要合作伙伴。2018年设立机构业务委员会以来，致力于为私募管理人提供一站式综合金融服务。

融智投资基金经理胡泊表示，作为FOF或是偏MOM的机构，往往是伴随着私募的成长。希望以融智投资来陪伴私募的成长，同时也要往更小的私募去下沉，伴随大家共同成长，在生态的过程中，完善FOF的成长。

另外， 中信建投证券机构业务部基金评估中心副总裁曾斯达还补充道，中信建投证券机构业务部基金评估中心从买方客户的需求出发，致力于帮助机构客户在资产配置，以及财富管理方面进行业务的发展，提供包括从公募基金、私募基金、理财产品、绩效归因及系统工具、FOF投资顾问及FOF外部投研服务等维度的投资服务。

百亿私募迎水投资出席本次论坛并进行了主题为“万亿可转债、配置正当时”的主题演讲，在谈及如何灵活使用转债多策略时，迎水投资合伙人陈远芳表示需要做好以下四点：首先是深度研究。基本面研究是重中之重，从获取高收益的角度买转债的本质就是买股票。第二，进行仓位控制。根据基本面和估值来做品种的配置。第三是转债的估值，要对**和相对估值进行不断更新，提升定价能力。四是策略丰富，不断的更新策略，新增策略，来保持盈利手段的多元化，东方不亮西方亮。

量化策略在组合配置中的权重逐年提升，愈发受到资产配置投资者的青睐，老牌百亿量化私募因诺资产董事长徐书楠也在主题演讲环节就量化投资发表了见解，徐书楠表示，量化投资与主观投资的最主要区别不在于是否运用基本面信息还是量价信息进行投资，是否运用了数量化的方法，是高频交易还是低频交易，是自动化交易还是手动交易。并认为量化与主观最主要的区别在于，主观投资通过人来做出最终的投资决策，而量化投资通过数学公式来做出最终的投资决策。

第七届FOF&MOM年会群英汇集 直击FOF&MOM发展难题

FOF&MOM基金**的特点就是通过组合配置，降低单一策略的风险，平滑波动的同时，获取持续稳健的收益，因此策略的丰富程度对于FOF&MOM基金发展至关重要。

在主题为“震荡行情下，挑战与机遇并存”的圆桌论坛环节，致诚卓远副总经理马海源表示，人的理性是有限的，所以在投资上尽可能地在各个方向上分散风险。所以始终秉持纯粹的量化理念，专注于在短周期、偏中高频的量化交易策略，即通过高频且多次的交易稳定实现预期策略胜率，不断累积pureα，控制可视风险。同时将风险控制和策略研究融为一体，让策略本身就带有风险控制部分，尽量避免事后需要人为脱离系统进行干预的风险控制方式。

磐耀资产副总经理孙智超认为，投资具备明显的周期性，是亘古而久远地不断轮回。行情往往是在绝望中产生的，在将信将疑中成长。刚才也聊到了，造成当下的这些悲观的因素，已经阶段性的price in在当下的价格。而从明年来看，很多都是在发生边际的改善。四季度是不错布局时点，看好明年结构性行情，重点在顺应政策的方向。

宏锡基金合伙人陈迪强表示，CTA可多可空，双向交易，市场潜在机会较多。期货市场品种丰富且天然具备高波动属性，对于做趋势跟踪量化交易的管理人而言，市场的涨跌无特殊偏好，需要高波动率。当大宗商品价格出现大幅波动时，往往伴随较好的盈利机会。

为什么做好价值投资很难？汇鸿汇升投资首席投资官张辉指出，纯粹的价值投资，在任何市场都不能完全穿越周期，尤其是在中国这个产业转换周期很快的市场，就更难实现。其次，价值投资过往很成功的原因，是因为过往处于一个很长的周期，但是从2021年开始这个周期变化了，所以很多长期的价值投资者在周期变化中也会受到一些压力，这很正常。

资产配置是FOF&MOM的灵魂，资产配置的方向直接决定了FOF&MOM的风险偏好和表现。在主题为“财富管理翻新章，聚焦FOF&MOM新未来”的圆桌对话环节，一众大咖对未来大类资产配置策略发表了独到的见解。

融智投资基金经理胡泊表示，在当前时间节点上，还是建议均衡配，均衡总是能享受到资产分散的红利。因为各种低相关的资产组合在一起，大概率能获得一个更好的效果，对于投资者的体验可能也会更好。

勤远私募基金合伙人、投研总监朱灵引表示，机会和风险永远是并存的，只不过在这个时间点，就机会和风险的边际来说，机会可能更高一些。虽然俄乌战争、疫情、海外加息等宏观事件并没有完全落幕，但是整个趋势或者是边际变化是朝着相对确定的方向移动的。

众所周知，所谓FOF&MOM基金就是投资基金或者投资管理人，因此优质基金和基金经理作为FOF&MOM配置的最终落脚点，在FOF&MOM操作中扮演了非常重要的角色，配置的基金和管理人质量高低会直接影响FOF&MOM基金最终成色，一众经验丰富的FOF&MOM基金管理人纷纷就如何筛选绩优私募基金和基金经理发表了看法。

中邮永安资产总经理助理张志远表示，在筛选基金方面，除了法律合规风险和道德风险以外，基本没有像规模、年限等硬性标准，像国企、央企控股的FOF公司很少可以做到这么开放的。那么中邮永安有什么标准？是更注重管理人的投研实力，从定性定量方面评价，选择在投顾池里的排名分位数靠前的。

龙航资产董事长蔡英明补充认为，至于如何挑选优质的基金管理人，倾向于看历史业绩、投资理念、投资逻辑是否自洽，这些都很关键。以及对于一些问题的看法，包括投资的概率、确定性的把握与分析，整体就是这几个方向。

论坛环节，重量级的嘉宾、新颖的议题、标新立异的观点获得了现场参会者的一致认可，第七届FOF&MOM年会圆满落下帷幕。

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私募排排网自2004年成立运行至今，共计举行了大大小小近百场论坛，其中的私募基金高峰论坛、FOF&MOM年会、对冲基金年会等因为高质量、高规格、高影响力已然成为业内标杆享誉业内，每次论坛都能吸引到一众业内精英共襄盛宴，为推动行业发展献策建言。

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