本文旨在了解加密货币领域中的超级网络效应

创建网络效果并不容易。加密货币尤其困难，因为你要么和大公司（交易所、支付系统）竞争，要么进入利基市场（dapps）。新兴网络面临着这样一个问题：小规模网络对潜在用户的效用有限，但网络规模和实用性的提高在于需要吸引更多的新用户。

例如，设想一个典的新加密货币交换。它已经在做市方面投入了一些资金，但它的订单仍然比现有交易所少得多。该交易所正试图吸引新的交易员，但买家更喜欢在流动性更强的交易所进行交易，以减少交易时的下滑。没有一方，你不可能吸引更多的做市商。其他做市商认为在这个新交易所交易不经济，因此他们更愿意向其他交易所提供流动性。缺乏流动性是一个典的鸡或蛋的问题。

另一方面，如果交易所成功获得有吸引力的流动性，它可以成功地创造一种网络效应——流动性可以产生更多的流动性。

最近，加密货币项目创造了一种新的机制来引导网络效应。其核心概念似乎非常简单：鼓励使用本机代币增加网络效用的行为。

我称之为基于代币的网络引导。它可以应用于任何受益于网络效应的应用程序，从多人游戏到金融市场再到社交网络。如果这一概念是专门用来刺激市场流动性的，就叫做“流动性挖矿”

错误的开始

中央交易所是最早使用基于代币的网络引导的集团之一，最**的是fcoin、bitforex、conebene和coinsuper。他们的模被称为交易费用挖矿。

代币是根据交易模式使用的。除了全额返还交易费外，交易者通常会获得额外的奖金。

换言之，交易所付钱是为了鼓励用户交易，但支付的货币对用户来说是无价的。

交易量激增。Fcoin在6月初推出了交易费挖矿计划，随后交易量激增，在启动前几乎可以忽略不计。

来源：cersup2；

然而，这些计划只会制造流动性增加的假象，因为激励措施主要促进洗单交易，而不是提供订单深度和合法的单边交易量。CER Researchsup3；检查了交易量模式、独立访客和网络流量，以证明交易量被人为夸大。这对交易所不利，因为交易所不仅无法增加实际交易量和流动性，而且基本上是通过支付洗盘和卖出来浪费资金。

交易费用的挖矿和这些交易所的失败导致了基于代币的网络指导的查询。不过，问题不只是奖励用户的某些行为，而是知道哪些行为值得奖励。

我们能设计一个更好的启动模式吗？

对于这些中心化交换，一个更好的模式需要具备以下特点：

1提供实际订单深度

限价订单通过考虑交易时间和订单量来补偿。

2吸引真正的单向流

这可能是由于订单深度的增加或交易费用的部分退款（以兑换代币的形式）。

3避免过度开发

不要让其他人有机会销售或利用游戏《系统》quot。

虽然这种改进的模还没有应用到中心化交易所，但是已经有不同版本的流动性挖矿成功地应用到DeFi应用程序中。最明显的例子是s火币4，它受到SNx的刺激：Uniswap上的火币4基金池。synthetix平台生态系统的关键组成部分是一个移动站点，在这里可以交易合成资产（s何一、s火币4、ssusd等）。由于合成资产（Sythes）和通常交易的密码资产不自然形成一个流动的市场，CythTix基金会决定将SNX代币通货膨胀的一部分引导到S火币4的流动性提供商：UNISWAP的火币4池。

该项目在s60114上取得了巨大成功：火币4的资金池一度增长到2400万美元。在这段时间内，Uniswap基金是占流动资金总额近三分之一的Uniswap基金。市场的一方（流动性供应）自然会吸引市场另一端的交易员在池中交易。此后，分配给基金池的基金减少了95%到基金池（除了赫斯华601S基金，它仍然是分配给社区基金的**基金）。

通过使用铸币税，synthetix本质上可以利用其网络的未来收入来增加当前的网络效用，这反映在其代币的当前经济价值上。此外，不参与这些网络效应的人，其在线代币份额将被稀释，这也形成了一种二级激励。这就像对免费用户征税，但用的是更友好的方式。

从这个角度看，基于代币的网络引导实际上与传统的初创企业融资模式非常相似。在这两种情况下，项目都可以利用其现金流的投机未来价值为网络公用事业建设行为和用户增长提供资金。

然而，两者之间的一个主要区别是，代币网络引导使用与网络价值绑定的资产（从某种意义上说，伪股权）来奖励参与者，而不是利用经济价值来补贴初创企业提供的商品或服务。有些参与者可能会出售这些奖项，但这些奖项的持有人实际上已转换为网络股东。这些持有人更加关注项目的长期发展，并有可能作为用户和/或增值投资者支持项目。balancer和synthetix自推出自己的激励计划以来，都看到了这一结果。

结论

以synthetix为例，基于代币的网络引导为解决“先有鸡还是先有蛋”问题提供了一条清晰的途径，引起了人们的关注。许多DeFi项目目前正在运作或计划实施类似的激励计划，包括balancer、cure、thorchain、Bancor、kaa、compound和mstable。考虑到项目数量的爆炸性增长和这种网络引导模式的强大功能，大规模的流动性或交易活动可能会转移到DeFi空间。此外，考虑到这些项目中有许多是相互竞争的，甚至可能会有一场激励战争，每个项目都会用代币奖励对方。最终，用户才是真正的赢家。