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昨天螺丝钉参加了一个嘉实基金的研讨会，跟大家分享一下学习心得。

基本面50ETF

首先是说一个大家比较熟悉的指数基金的新闻，基本面50。

基本面50也是我们比较熟悉的一个老牌基金啦，这个基金也是咱们估值表里的常客。

之前基本面50是一个LOF基金，最近基本面50的ETF基金也开始发行了。

其实都是追踪基本面50指数的，只不过改成了ETF基金。

原来的基本面50指数本身是一个很好的指数，但基金费率略高一些，每年1%的管理费率。

改成ETF基金之后，管理费率降低到0.5%/年，这也对投资者更有利啦。

那之前的LOF基金呢？

后面可能大概率转型成为ETF联接基金，间接投资场内的ETF，用这种方式，也可以降低基金的费率。

不过具体什么时候转型还要看基金公司的安排，等具体安排出来了，螺丝钉也会跟大家介绍的。

对投资者来说，同样的指数基金，降低了管理费率，是一件好事情。

因为，省下了就是赚到了。

主动与被动

在挑选股票基金的时候，有两个思路，一个思路是挑选主动基金，一个思路是挑选被动基金，也就是指数基金。

选主动基金就是选基金经理。因为主动股票基金不透明，基金挑选什么股票，什么时候买什么时候卖出，我们并不知道。

所以选主动基金，更多的依赖基金经理的投资能力。

但主动基金经理也存在一些问题：

比如说哪些基金经理的表现好，往往是经过很多年之后才看得出来；

并且表现**的基金经理，通常也有自己的职业规划，可能做一段时间就跳槽或者离职了。更换基金经理之后，之后这个主动基金是不是还能表现出色，就不好预测了。

这样的案例也很常见。

相比之下，指数基金的持股非常透明。

指数基金本身是一个工具，我们查看一下指数基金的规则，就知道它持有的股票品种和比例。

投资指数基金，是可以长期信赖的。

而且因为持仓透明，我们也可以计算出指数基金的估值等指标，来帮助我们投资。这也是螺丝钉做估值表的由来。

并且指数是一个规则，它是长期稳定的，不会有退休、跳槽等情况出现。

所以我们只需要一次学习掌握了指数基金投资策略，实际上可以终身复用，不需要经常替换。

指数基金很适合作为我们长期投资的工具。

指数基金的缺点

不过指数基金也不是没有缺点的。

A股的指数，其实鱼龙混杂，有的长期收益不错，有的长期收益其实一般般。

例如十几年前，上证指数就已经是2000多点了，但是2018年底，上证指数还是2000多点。

这一点，经常被人拿来批评A股。

但我们也可以看到，过去十几年，也有很多指数，上涨了4-6倍甚至更高。

同期收益远超上证指数。

例如基本面指数、红利指数、低波动指数，过去十几年的年化收益率，都达到了两位数的水平，部分品种的年化收益率超过15%。

这还是不考虑估值、无论低估高估都始终投资下来的收益。

如果配合估值，采用越低估买入越多的方式投资，收益还会更高。

挑选一些长期有超额收益的**指数基金，作为我们的基金池，这也是很适合普通投资者的。

策略指数基金

像熟悉螺丝钉的朋友也知道，螺丝钉投资基金的时候，比较喜欢这些品种。

螺丝钉组合里，绝大多数都是像基本面、红利、低波动、价值等指数基金品种。

这些指数基金也有一个统称：策略指数基金，或者说art-Beta指数基金。

其实它本身仍然是一个指数基金，它的规则仍然是公开透明的，只不过应用了一些投资策略来选择股票。

用这种方式，它可以获得一些超过市场平均的收益。

所以最近几年，每年螺丝钉组合投资的低估指数基金，都跑赢了市场平均的收益。

这些超额收益来自于哪里呢？

其实也不是凭空多出来的。

很多时候，这些超额收益，是来自于市场亏钱的散户。

俗话说「韭菜是宝贵的资源」，这句话在股票市场上是非常有道理的。

有很多人在股票市场追涨杀跌，给我们贡献了额外的收益。

例如2018年底A股2400多点、处于5星级的时候，有非常多投资价值很高的品种，值得我们投资，然而实际情况反而是市场成交非常低迷，没什么人买。

这时，却正是我们买入指数基金最多的时间段。

A股仍然是一个散户占主体的市场，所以很长时间里，我们不缺少超额收益，也不缺少投资的机会。

只要有足够的耐心，市场就会给我们好的回报。

赠人玫瑰，手有余香

不过话虽这么说，指数基金在国内还是一个比较小众的品种。很长时间里，很多**的指数基金，其实都不为投资者所知。

举个例子，像我们投资的基本面120。

这是一个长期收益不错的基金，今年以来表现也很出色。

但这个基金，在2015-2016年的时候，规模一度只有7000万，濒临清盘。

后来我们介绍了这个基金的投资价值，也加入到了估值表里，这个基金的优点逐渐被投资者认知，规模才逐渐起来了。

还有基本面60、红利指数等很多品种，都是如此，早些年规模都不到1亿，后来规模才逐渐起来。

甚至到今天，像收益比500指数还高的基本面400、神奇公式等还不错的指数基金，规模也不到1亿。

因为国内指数基金还不够普及，所以很多**的品种，**就以清盘告终了。

投资者少了很多投资工具，比较可惜。

其实，如果可投资的武器库更丰富，对我们投资者也是更有利的。

普及一些**的指数基金的投资知识，这也是需要我们长期去做的一件事情。

赠人玫瑰，手有余香～

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

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