4种方法告诉你比特币是否处于泡沫之中

本文作者John F. Wasik是《Lightning Strikes》，《The De-Free Degree》，《Keynes’s Way to Wealth》以及其他13本与创新、货币和生活相关的书籍的作者。

没有人愿意当泡沫来临时站在错误一面。如果你曾在1999年投资互联网公司的股票（当时出现了严重的互联网泡沫）或者在2008年以一种可调整利率购买了一套房子（2008年美国发生的房地产危机），那么你就会明白我的意思。

当谈到加密货币比特币时，我们有充分的理由要保持警惕。比特币并不受到监管。没有美联储为其充当后台。比特币的价值也没有任何实际的保证，这是由软件决定的。更别提像FDIC这样的存款保险。

尽管比特币周围围绕着众多危险的信号旗，但是仍然有很多人将其当做一种替代性货币。

尽管比特币具备很高程度的面向机器的决策机制，但是并不能免于人性的法则。当人们开始猜测某些东西的价值“只可能上升”时，人们仍然会变的疯狂。

尽管美国证券交易委员会（SEC）最近决定不批准比特币交易所交易基金（Bitcoin ETF），让我们暂停一下，回顾一些行为经济学的基本规律。哦，适用于比特币的规律同样适用于其他市场，特别是股票市场。

——泡沫的语言不应该被忘记。每当投机投资的支持者想要捍卫泡沫时，他们总是用“这次不一样”或“这不像房地产或科技股”这样的短语来表达。

但这些短语只会给我们带来情绪性孤离。现实情况是，任何投机的东西都存在悬崖般的下跌。这些人从来不喜欢国债。

全球泡沫专家，耶鲁大学经济学家Robert Shiller教授说，在2014年，比特币“就是一个惊人的泡沫”。Shiller编写了经典著作《非理性繁荣》（Irrational Exuberance）。他还是“诺贝尔经济学奖”获得者。他最近就曾表示美国股市被高估了。

——‘动物情绪’超越了逻辑。当某种东西成为投机目标时，将会有更多的人将其当做一种赌注，而不是一种投资。例如，如果你像巴菲特那样投资股票，那么你就会持有多年从而通过增值和分红来收获利益。

投机行为很大程度上是基于情感，或者宏观经济理论创始人凯恩斯所说的“动物情绪”。从众心理几乎不关心相对价值，更确切地说，不关心这种投资工具是否被高估。

——传统估值模式不适用。这里有一个有趣的测试。判断股票价格的两种方法是看他们的市盈率（P/E）或账面价格（P/B）的比率。它们会告诉你一个公司的股票价格是高了还是低了。那么比特币的P/E是什么呢？我们怎么知道比特币的价格是被高估了还是被低估了呢？

近年来，比特币的估值出现了四次大的抬高/崩溃。其中有一次降幅高达93%。你能想象在共有基金、债券或单一股票中损失那么多吗？

任何真正的投资策略都包括了解投资的潜在不利因素。如果所有的因素都被看成是好的一面，那么这就是纯粹的投机。

——赌博心态掩盖了透明度。每个人时不时都喜欢掷骰子或买彩票。这是我们天性的一部分。

但是除非你拥有天生的洞察力以及具备在脑中进行统计和概率计算的不可思议的能力，否则你就不能“押注”。你不知道下一个点数是多少或者对方持有什么牌。你只能靠猜。

所以当我发现已经出现“官方认可的比特币赌场”以及有报道预测“比特币有望达到3000美元”时，我觉得这有点麻烦了。“有望达到”？依据是什么？这当然不是基于盈利或股息。

好吧，我承认比特币不应该直接与传统的股票相比。这就像是在谈论苹果和橘子一样。

但你无法逃避的事实是：比特币正沉浸在投机的语言中，对我们大多数人来说仍然是一个不透明的工具。这对我来说是两个不可否认的危险信号。