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这一段时间以来，股市跌了很多，也跌了这么久了，很多投资者都非常关心，究竟股市什么时候才能站稳，什么时候才能够反弹？

最近，有很多公募基金公司，私募机构，券商资管，纷纷拿出自己的真金白银，购买旗下的基金产品，这种自购行为，是不是说明市场马上就要见底了？

考虑到每一次的自购行为，都被有关方面用来做各种各样的宣传文章，很容易造成投资者的误解，所以，财说得明白决定跟大家好好说一说自购与市场反弹，有多大的关系？

01，自购的历史数据

在春节之前，很多公募基金公司就已经开始拿出自己的钱进行自购，也有一些基金经理包括葛兰，也拿出钱来买自己的基金。

而就在前几天，还看到有一个私募机构宣称，拿出超过一亿买自己的私募产品。

除了公募基金，私募基金之外，券商资管也开始拿出钱来自购。

这些行为在过去都一直被解读为市场见底信号，一方面说明，基金公司、资管机构对自己的产品有信心，另外一方面，也说明他们对市场有信心，觉得跌了那么多，应该不会再下跌了，未来就是上涨了。

但在我看来，实际情况并不一定就是这样，看一看过去的一些历史数据，你就明白了。

比如说，2020年的二月份到四月份，这一段时间股市大幅度下跌，当时的下跌跟疫情有很大的关系。当时，很多公募基金公司自购，后来股市果然开始反弹。

这一次经常被拿来做引用的例子，向投资者说明：只要公募基金开始拿出钱来了，就说明市场应该到底部了。

不过，这只是一个正面的例子，也有反面的例子。

比如，在2018年的3月份，当时也有不少公募基金公司拿钱出来自购，而且，仅仅一个月的时间，自购金额就超过了6亿元。

不过2018年股市在一月份到了高点之后，全年下跌了25%，一直跌到12月为止。

也就是说，三月份自购的这一批基金到了年底的时候，普遍都被套20%以上，这一年不但跌得厉害，而且跌的时间很长，自购并没有伴随着反弹，这就是反面的例子。

02，为什么自购

基金公司自购，并不代表市场一定就是见底，那为什么基金公司只要自购呢？

我们搞清楚他的动机，未来再购买基金时，就会清楚很多。

我们普通的投资者买基金，是希望未来在更高位的卖出去，想赚差价。但是，基金公司要赚的不是这个钱，真正要赚大钱的，是赚管理费。

假如他拿出5000万自购，一年下来涨20%，也只不过是1000万。但是，只要他的基金发行的好，例如一些大规模的基金公司管理的是几千亿，上万亿的资产，每年收1%的管理费，就是几十亿上百亿，这比资本市场上面赚差价多得多了。

所以，他们的自购更重要的是，希望投资者有信心，引导投资者买入。

还有一些自购，是一种不得不为之的行为，因为这些资金是为了保证新基金发行的规模，不自购，可能发行不了。而有些自购，是为了维持老基金的规模，不自购，可能老基金就因为规模不足而清盘。

所以，我们要了解这些自购行为的动机是什么，这样就不容易被误导了。

03，赚钱的原因

大部分基金公司的自购，不管是买在高点，还是低点，都可以赚钱，原因并不是他们对时间点的选择，而是他们更懂得“投资需要持有”。

前面提到，2018年3月份，仅仅一个月里面，公募基金公司自购就达到了六亿以上，那一笔资金到年底时，基本上都亏损的20%。

但那只是浮亏而已，如果是普通的投资者，在2018年的高位买入，看到一整年的下跌，可能早就已经没有了坚持持有的耐心，在情绪的低迷打击之下，在恐慌的打击之下，可能都把基金抛掉了，离场了，又或者把原来的基金，换成了其他的基金，而那些浮亏就变成真正的亏损，

但是，基金公司拿出来的钱，哪怕在一个相对高位买了，哪怕在下面的这一年里面跌了20%，我相信他们还会继续持有，直到可以解套，甚至能够赚钱。

2018年3月份买入的基金，到2019年的三月份普遍都赚钱，而且可以赚10%以上，如果这些基金公司持有的时间更久，到2020年的7月份，也就是说，仅仅两年多的时间，很多基金甚至是达到了50%或者80%以上的收益。

基金公司的自购能赚钱，并不是说他们对于底部更有判断能力，而是在于他们愿意长期持有。

这一点，也提醒我们普通投资者，你买在哪个位置并不重要，你能不能够一直持有，等待市场转暖，这个更加重要的。

大家一起坚持持有，总会有阳光灿烂的一天。

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