全球最大公募基金先锋在区块链ABS测试项目中的启示

作者：顾炎喜

6月11日，全球**公募基金先锋基金宣布，公司刚刚完成了在区块链上发行ABS的测试项目。本试验项目是对实际ABS项目的完整模拟。测试已成功完成。测试结果表明，区块链上的ABS过程只需40分钟。根据目前的操作，同样的过程需要10到14天。显然，基于区块链的ABS流程相对于现有流程具有明显的优势。这样的检测结果符合行业预期。这个测试的结果是令人满意的，但同时，我认为这个测试还远远不能充分证明区块链技术可以改善ABS业务。区块链在这个领域所能产生的价值远远大于这个测试所显示的价值。

首先，让我们来看看这个测试项目的具体内容。这个ABS产品是基于汽车贷款的ABS。该产品的经销商是美国一家非常大的ABS分销商。这个ABS产品由纽约梅隆银行和州立大街主办。负责该产品定制和销售的投资银行是花旗银行。这个产品只有一个买家，anguard。Vanguard关于该项目的信息没有具体说明该产品的具体信息，例如产品规模、利率和期限。本项目采用的底层区块链技术是Symbian提供的分布式计费技术。Vanguard一直在与Symbian合作开发基于其技术的金融应用程序。

基于以上信息，我们可以看出这是一个非常小规模的ABS项目。这是因为只有一个买家，先锋。当然，考虑到先锋的规模，即使是买家，这款ABS产品也不会太小。然而，无论产品的规模有多大，该产品只有一个购买者的事实仍然表明，该ABS产品是一个相对简单和有限的产品。另外，由于涉及的公司都是华尔街的知名公司，他们之间的合作应该是长期的，他们之间的信任度也会很高。

基于以上信息，区块链技术能在哪些方面为ABS业务带来更大的收益？

首先，资产包可以制成更小的标准数字金融产品。我们都知道，一个金融产品可以细分为几个更小的标准单位，以便在区块链上流通。显然，在这个项目中只有一款ABS产品，直接销售给anguard。因此，其他机构或个人不能参与产品的购买。这个ABS销售过程实际上是产品分销商和购买者之间的直接沟通。这样就要求产品的规模化，否则交易成本会比较高。正因为如此，ABS产品的规模还需要更高。因此，可以流通的产品数量是有限制的。

其次，如果ABS产品基于区块链技术以更小的单位销售，将有更多的投资者能够参与其中。由于区块链技术可以提供数字资产的存储、流通和交易，普通投资者可以轻松以低成本的方式购买ABS产品，并可以获得以前只有金融机构才能获得的收益。这是普惠金融的进一步实现。

第三，ABS产品可以通过数字货币购买。区块链技术支持交易结算的DVP模式。也就是说，我们通常在付款的同时交货。CBDC发行流通后，ABS产品可以直接在链上与数字货币进行交易。这种交易结算流程的效率和成本都优于现有流程。现有机构之间的交易必须通过第三方清算结算公司完成。这对交易双方都是一个潜在的成本。另外，由于资金和资产在途时间较长，这给交易双方带来了市场风险。基于数字货币的DVP模式可以完全避免这些问题。

综上所述，基于区块链的ABS业务应该比本次试验项目更有优势。期待业界在这方面的进一步测试，甚至实际操作。