一文探讨以太坊上海升级后的ETH抛压

原文标题以太坊上海升级将开启提款功能，解析不同情况下的ETH抛压原文作者korpi原文编译DeFi之道上海升级完成之后，将会有大量的ETH被提取出来，数量可能在300万到600万之间。其中多少会被卖出？我将质押者分成了几个大类，以了解他们卖出ETH的能力和意愿，并分析了不同的场景。本文将告诉你可能发生的情况图来自部分和全部提取的预计抛压上海升级开放的ETH提取功能将是其价格近期**的阻力，文章将估计他们的潜在抛压。提醒提取可以是部分的，也可以是全部的。部分PWPartialWithdrawal只提取获得奖励的部分对余额大于32ETH的活跃验证者进行处理全部FWFullWithdrawal验证者余额全部被提取对推出验证者集的验证者进行处理届时会有多少ETH被提取呢？假设上海升级发生在今天1,021,602ETHPW512,000个活跃验证者的质押奖励37,758ETHFW1,105个退出验证者的所有余额总计1,059,360ETH这需要耗费约4.5天的时间来处理。但上海升级最有可能在3月底前激活。如果目前的活动趋势能持续下去，预计到3月底将会有540,000个验证者额外发出97,000ETH的质押奖励仅在PW的情况下就有1,119,000ETH的空间。那么FW呢？一开始很可能会有很多FW。即使所有验证者中只有10决定退出，也需要31天才能完成退出队列8退出纪元。假设每天有1,800FW，一个月内每天将解锁57,600ETH。图ETH验证者退出提款等待时间，假设验证者数量为540,000让我们总结一下1,119,000ETHPW540,000活跃验证者的质押奖励38,000ETHFW，用于已经退出的验证者1,728,000ETHFW，如果10的验证者退出总计2,885,000ETH这是每天提款的样子图上海升级之后PW和FW的情况，假设验证者数量为540,000，退出率为10如果更多验证者决定退出，第一个月的提款时间表不会改变。唯一的区别是处理所有的FW会花费更多的时间。图上海升级之后PW和FW的情况，假设验证者数量为540,000，退出率为20多少ETH会被售出？我预估的范围是从436,000ETH到2,917,000ETH。这个范围很大，代表了极端的情况温和的出售和激进的抛售。如果你对我如何得出这数字感兴趣，请继续看下去。首先讲讲质押者类型。通过质押者类型来对质押中的ETH进行解析非常有用。他们当中有33.3来自流动性质押28.2来自中心化交易平台25.0来自身份不明的人巨鲸其他13.5来自质押池每个类型处理PW和FW的方式都不同。上述数据来自hildobby的Dune仪表盘。图ETH质押者类型解析先来看PW假设所有验证者尽快更新提款凭证PW会自动处理，但仅当凭据更新为新格式时质押者类别定义了出售ETH的能力意愿更多内容见下文流动性质押流动性质押ETHlsETH的设计已经考虑了质押奖励。这意味着PW不会分发给lsETH持有者。他们将选择那些很可能会使用它们来设置新的验证者的流动质押提供商。这里没有抛压。质押池从经济角度来看，质押池完全没理由让质押者立即获得他们的PW。反而设置新的验证者更有利可图。一些质押池可能还需要解绑期才能让质押者获得奖励。我想这里的抛售压力会受到抑制。中心化交易平台一些CEX用的都是IsETH，剧本应该就会像流动性质押一样，即没有抛压。其他的CEX更像是质押池没理由让质押者立刻获得PW，这意味着抛压会受到抑制。不明身份者巨鲸其他我猜测这部分人大多数都是独立的质押者。独立的质押者很可能是以太坊信徒和长期的ETH囤币者。他们当中可能有一些人会选择即刻提取收益，但我预计该群体不会产生很大的抛压。总结我按照温和平均和激进三种情况对PW情况下售出的ETH百分比进行了预测。温和892,000ETH平均16183,000ETH激进30333,000ETH售出需要约5天。图PW售出情况预测再来看FW假设验证者尽快退出-每天处理**数量的退出1,800每天处理的所有FW1,800活跃验证者的数量保持不变新的验证者也在建立质押者类别和盈利能力定义了出售意愿预测来自FW的抛售压力具有挑战性。有两个未知变量想要退出的验证者百分比想要出售的验证者百分比要评估平均每日卖出压力，必须考虑这两个因素。退出的原因有3个卖币HodlDeFi挖矿重新进入更改质押设置提供商等很难预测有多少验证者会退出。我会考虑三种情况温和10平均20激进30图FW售出情况预测由于抛售以外的原因退出的验证者越多，平均每日抛售压力就越低，尽管总抛售压力保持不变。例如10的验证者想要出售如果10退出，则每日FW的100被售出如果20退出，则每日FW的50被售出图日均抛售压力取决于验证者退出的百分比，假设总验证者为540,000，其中10想要卖出我将验证者集按照两个维度分成了多个部分质押者类别利润组原因类别不同，例如，与CEX质押者相比，单独质押者更不可能出售。赚到钱的人比资产缩水的人更有可能卖出。图不同类别的质押者盈利情况总结通过对每个类别进行抛压假设，我计算了3种情况下想要出售ETH的验证者百分比。来自FW的总抛售压力温和2345,000ETH平均71,206,000ETH激进152,585,000ETH图FW抛压预测总抛压通过汇总来自PW和FW的抛售压力，我们得到3种情况下的总抛售压力温和436,000ETH14,000ETH天，超过1个月平均1,390,000ETH23,000ETH天，超过2个月激进2,917,000ETH32,000ETH天，超过3个月图PW和FW抛压汇总温和情况下每天14,000ETH相当于过渡到PoS之前每天向矿工发行的新币约13,000ETH。可能什么都不会发生。如果是平均和激进情况，除非新买家出现，否则可能出现影响价格的更强卖压。**我想说从长期的角度来看，我非常看好ETH。尽管如此，我们很难去忽视提款开放后带来的不利因素。仅仅是对抛售的预期就可能导致抛售。但如果市场仍然看涨，它可能很容易被新买家吸收。另外为简单起见，我的计算假设PW的每日流入量持平。实际上，这将是几天后达到峰值的曲线。不过，总PW不会改变，因此不会产生太大影响。PW分布详解httpsdataalways.substack.comppartial-withdrawals-after-the-shanghai这篇文章不是为了传播FUD！我非常看好ETH！我大部分资产也是ETH。不要因为我说了一些让你不舒服的话就恨我。原文链接

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