比特币合约的对手盘是谁？

由于杠杆倍数范围较大，为了应对极端行情带来的穿仓风险，各大交易所运营团队都采用了风险储备金机制来补偿穿仓损失，而合约平台的风险储备金多数源于用户爆仓强平后的，交易所在接管价和强平价之间赚取的价差收益，或者是自动减仓后的资金。

当价格出现剧烈波动时，交易所被迫承接大量爆仓单。若无法马上找到高于成本的对手盘卖出，且巨额损失超出风险准备金的承受能力，那么亏损将由盈利用户承担。但如果让盈利用户承担巨额的抵扣，恐怕会造成用户流失，而交易所又不想承担，所以就“巧合”地宕机了。此外，交易所的收入往往以币本位计价，如果币价急跌，引发合约市场连环爆仓，有可能造成系统性风险，交易所资产也会迅速缩水。

对于交易所来说，拔网线争取爆仓单找对手盘消化的时间，也能够有效抵挡资产抛售引发的急速下跌，控制现货价格，这是一个何乐而不为的生意。