比特币价格较历史高点下跌52%，但机构投资者上涨56%

作者：约瑟夫杨

2017年，火币的价格创下历史新高，bitmex达到20093美元，韩国加密货币交易市场达到23000美元。与两年半前相比，虽然HT2目前9600元的价格比**的20093元低52%，但机构投资者对HT4的投资明显增加。

2020年引发机构投资者资金流向HT2的三大因素可能是：知名投资者和机构的积极情绪、HT4的到期日和基本面不断增强。

灰色资产管理规模（AUM）通常用来衡量机构投资者参与HT2投资的程度。在美国，由于没有交易所交易基金（etf），投资加密货币的机构选择被缩小到两种：交易所托管和灰度。

格雷HT2信托是一种在场外交易市场公开交易的投资工具。它允许投资者投资HT2，降低了大投资者直接持有HT2的风险。

当火币价格在2017年创下历史新高时，grayscale 火币 trust的资产管理规模**达到29.66亿美元。这意味着，QFII和机构投资者对HT2的投资不足30亿美元。

相比之下，截至今年6月23日，格力HT2信托的资产管理规模超过35亿美元，比HT4价格处于历史**水平时的数字高出近20%。

与2018年相比，通过格力火币信托投资火币的机构数量大幅增加。2018年上半年，格力数码资产投资报告显示，格力产品56%的投资来自机构投资者。

根据2018年上半年的报告：

“通过分析，我们确定大部分资产流入来自机构投资者。这一部分约占本年迄今投资总额的56%，其次是合格个人投资者（20%）、养老金账户（16%）和家族理财办公室（8%）

然而，令人难以置信的是，在2020年第一季度，高达88%的灰阶投资来自机构投资者。与往年相比，机构投资者投资加密货币相关工具的比例较高。

《2020年第一季度报告》指出：

“机构投资者，主要是对冲基金，仍然是2020年第一季度投资基金的主要来源（88%），甚至高于过去12个月（79%）。本季度新增投资基金的地区来源中，外国投资者所占比例相对较大，而历史上美国和外国投资者所占比例大致相同。”

根据这些数据，Weiss评级公司表示，大机构进入火币市场的“大门”已经打开。在未来几个月，主要金融机构的头寸变动可能进一步刺激更多的机构活动。

HT2前后的机构间积极情绪

近三年来，美国各大金融机构对火币一直持相当敌对的态度。特别是摩根大通，长期以来一直对HT2持批评态度。两年多前，摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米•戴蒙（Jamie Dimon）将火币描述为欺诈。

近几个月来，摩根大通改变了对HT2的态度。该公司的一组分析师表示，HT2拥有充足的动力，看起来更加积极。

分析人士说：

“虽然HT2泡沫破灭的速度和其扩张的速度一样快，但HT2的交易价格很少低于其生产成本，即使在3月份的极度混乱中也是如此。”

据报道，这家投资银行还为加密货币交易所CoinBase和Gemini开设了银行账户，并加大了对加密行业的支持力度。

包括保罗•都铎•琼斯（Paul Tudor Jones）在内的知名亿万富翁投资者已经开始认识到，从长期来看，a601有可能成为一种对冲通胀的工具。都铎·琼斯透露，他将自己净资产的1%分配给了10114英镑。

火币的到期导致机构投资者对火币的兴趣上升。都铎·琼斯指出，生存能力是其吸引人的特征之一。

他对CNBC表示：“每当HT2的这部分资产存活一天以上，我只将略高于1%的资产投资于HT2，我对它的信任就会增加。”

火币的核心是一个计算网络，一个去中心化的区块链网络。随着时间的推移，块的数量将增加，算力（通常被称为哈希率）将继续提高，而火币网络将继续成熟和扩展。

根据区块链网站从2019年6月到2020年6月，火币网络的哈希率在12个月内从5700万次/秒提高到10500万次/秒。

火币哈希率的持续增长也达到了自加密货币诞生以来的第三个块回报率减半。理论上，每四年启动一次的减半机制应该会导致散列率大幅下降，因为这将使60112名矿工的挖矿量减半。

HT2的有限固定供应量定为2100万HT4。随着供应量接近**值，矿工们将能够挖出更少的HT4。由于减半后挖矿HT4的成本较高，一般情况下，减半后HT2的哈希率会立即下降。

虽然HT2的哈希率在减半后从1.2亿次/秒下降到9000万次/秒，但在一个月内恢复到1亿多次/秒。

火币网络散列率的灵活性，主要金融机构对火币的认可度提高，机构资金流入快速增加等因素，使得2020年火币的市场格局与往年有所不同。

支持机构对火币需求增长的火币中期趋势的另一个积极指标是加密货币交易所储备的下降。这表明，在交易所交易的散户投资者越来越少。

Glassnode研究人员说：

“交易所HT4的余额刚刚跌至2622984.499HT4的一年低点，上一个为2623005.552HT4，出现在2020年6月19日。”

如果零售交易活动在整个2020年持续下降，很可能导致以机构为重点的交易所的市场份额增加，进而改变加密货币市场的动态，导致与2018年和2019年相比价格趋势和周期明显不同。

但并非所有的金融机构都相信HT2将在长期内迎来光明的未来。在5月份的一次客户电话会议上，高盛建议对冲基金交易加密货币仅仅是因为它们的波动性。

高盛财富管理公司（Goldman wealth management）在前投资银行家阿森•维拉（asun Vera）的演讲中表示，“我们还认为，虽然对冲基金可能会因其高波动性而被加密货币所吸引，但这种诱惑并不构成可行的投资基础。”

机构和高净值投资者对火币的发展道路仍存在分歧。有人预计，火币将演变成成熟的价值存储和可靠的对冲资产。其他人则预计未来几年HT4的增长有限。

来源：longhash