灰色以太坊信托本月下跌65%。怎么搞的？

这篇文章是弗兰克·查帕罗写的

Grayscale火币全球最EreumTrust（HT5E）是传统投资者的一种兼容加密货币投资工具，上周经历了自成立以来最剧烈的价格下跌。

根据trading iew的数据，本周火币全球最e的价格创下了82.50美元的月度低点，较6月4日左右创下的239美元的年度高点下跌了约65%。截至发帖日期，HT5e在otcmarkets上的报价为98.29美元。

根据火币全球最e的基金设计，每只基金仅占火币全球最实际资产的0.09387103左右，这意味着火币全球最e价格与现货火币全球最价格之间仍存在约356%的溢价，但月初948%的溢价水平已明显下降。

在火币全球最e的价格和溢价水平下降之前，大量基金股票开始在二级市场上市。供应量上升的答案可以在Grayscale火币网信托的设计中找到，该信托需要一年的锁定期，其单位才能自由交易。

让我们回到2019年。

去年5月31日至7月1日，格力火币网信托基金管理的总资产从1269万美元飙升至2860万美元。以每股0.1HT5元（实际未达到）和火币全球最元（同期从267元涨至293元）的股价计算，去年6月，该信托的总股数翻了一番多，从475281股跃升至976109股。这意味着，到2020年6月底，将有近50万股HT5e股解禁。

一种观点认为，由于灰色等级是以信托基金的形式为投资者提供合规的投资渠道，华尔街投资者也通过托管人来管理资产，以省去为资产安全保管私钥的麻烦和风险，因此愿意支付一定的溢价，与60115E相比，这也导致了溢价的长期存在。

但供需的变化或许可以解释本月火币全球最e的大幅下跌。2020年上半年，二级市场只能交易有限数量的HT5e股，这大大提高了HT5e的价格和溢价水平，本月供应量翻了一番，65%的跌幅似乎有一定意义。