2022年消费类基金哪个值得买（2021消费基金前景如何）

关注“漫步财经界”的读者应该知道，我一直还挺关注白酒板块的。

最近和白酒板块有关的重要事件，一个是“旺季”快到了——中秋节和国庆节，另外一个就是中报披露了。


其实从去年开始，白酒行业一直都挺低迷的。


今年来白酒指数就跌了10个多点。
这主要还是因为白酒在2019-2020年涨得太多，它也需要一个估值消化的过程。


我一直觉得，像白酒这样稳定增长的行业，长远来看机会肯定少不了，只是预期不能太高。

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白酒的中报整体上业绩还是不错的。上半年18家白酒上市公司总营收1849亿元/+15.8%，归母净利润701亿元/+21.1%。这个利润增速和去年持平，比2020年中报的时候要好一些，但比2018年的时候要差一些。

大多数公司的营收都保持了两位数的增长（顺鑫农业除外），净利润方面大多也是正增长。


分化当然也是存在的：
龙头业绩仍然很好。


贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒五大酒企上半年营收、净利都是双位数增长，且营收均突破百亿。


部分地方酒企业绩就没那么闪亮了，有些公司的增速出现了放缓。


比如，主攻安徽市场的口子窖上半年营收同比增长2.42%；净利润同比增长7.58%。而在上年同期，这家公司的营收、净利润增速都在40%以上。


水井坊实现营收20.74亿元、同比增长12.89%，实现净利润3.7亿元，同比下滑2%。


其实近期市场上对白酒的质疑声也不少。
比如今年7月份的时候，海通证券就抛出了一份《古井贡酒高估值下的三重挑战》。


这份研报主要是认为公司核心市场增速放缓，省外拓展存在疑问。
随后，古井贡酒马上发布了业绩快报，上半年无论是营收还是净利润的增速都在两位数以上。


8月份来，古井贡酒涨了15%，在白酒行业里面****。


这说明虽然有争议，市场还是认可古井贡酒的。不过其他白酒公司就不一定了。

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现在的问题是，中报业绩还不错，白酒的机会慢慢出现吗？

其实最近白酒行业面临的一个问题就是库存高。


8月初，中酒展发布的《2022年度酒商现状及发展报告》显示，今年1至6月，80%的白酒经销商库存严重；其中，约39.7%酒商库存在5个月以上，33.6%酒商库存在3至5个月。


好消息是白酒的旺季到了。


白酒每年的销售旺季是从中秋开始直至第二年的农历新年之间，因此经销商基本是在第3、4季度打款备货，1、2季度则是属于前期下游经销商前期备货的销售淡季。


所以白酒行业的重头戏一直是在下半年。
其实我个人的体会是，从整个行业来看，白酒也不能“免俗”，压力少不了，但是高端白酒并没有受到多少影响。


这个趋势应该还会持续。
再看最近白酒的估值。**的市盈率（TTM）是37.44倍，这个价格如果从2012年开始算起，其实不算便宜。
不过相对于2019年以来的高估值，已经有一些吸引力了。


我个人对它的标准是：
40倍以下的时候可以观望或者少部分买入，30倍以下的时候可以重仓买入。

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除了白酒相关的股票之外，我还会比较关注市场上的消费主题基金，其中有不少基金经理就是买白酒而出名的。
（重仓白酒的消费主题基金 截至2022年9月2日 数据来源：Wind）

我还计算了中报里白酒占这只基金净值的比重，供大家参考：

①易方达消费行业

中报白酒占基金净值比重50.25%

这是一只网红消费主题基金，上半年的规模虽然相对高峰有下降，但还是超过了300亿元，由萧楠和王元春担任基金经理。

这只基金在2019年和2020年连续两年净值增长了70%+，算是一战成名，主要就是因为在这两年重仓了白酒，而且风格相当激进。


2021年，随着白酒行业的调整，这只基金也跌了10个点。


截至上半年底，易方达消费行业前十大重仓股里有6只白酒，二季度加仓了山西汾酒、五粮液、泸州老窖和古井贡酒，不过对贵州茅台做了一些减仓。


中报里，白酒占基金净值的比重是50.25%，这个比重比去年年底的43.73%有所上升。
如果对比其他消费主题基金，就会发现这只基金对白酒仍然下了重注，投资方向较为集中，也算是维持了一贯的风格。


除了白酒，这只基金还配置家电、家居类公司。

另外一只产品由萧楠担任基金经理的易方达消费精选也买了
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只白酒，但是占基金净值的比例要低一些，是
41.59%
。

②汇添富消费行业

中报白酒占基金净值比重37%

由胡昕炜担任基金经理的汇添富消费行业，也是市场上的一只网红消费基金,上半年的规模有200多亿元。

这只基金在上半年持有了5只白酒，占到基金净值的37%，比易方达消费行业持有白酒的比重要少一些，但相对其他几只消费基金，这个比例还是比较高的。


而且这个比例相对于这只基金过去几年对白酒的持仓占比基本没有减少。


除了白酒，这只基金还买了乳制品、中药、家电类股票。

③景顺长城内需成长

中报白酒占基金净值比重29.62%

刘彦春的景顺长城内需成长，上半年前十大重仓股里有3只白酒股，占净值的比重是29.62%。

这三只股票是“茅五泸”，说明基金经理最看好的是高端白酒。


我查了下过去几年的财报，刘彦春在2019—2021年的白酒持仓占基金净值的比重基本上都在25%+，但是并没有超过30%。


说明他对于白酒的仓位是比较稳定的，并没有太大起伏。

④富国消费主题基金

中报白酒占基金净值比重19.84%

由王园园担任基金经理的富国消费主题，持股上白酒的占比要更少一些，上半年白酒占净值的比重只有19.84%左右。

这也是这只消费基金的特点，持股风格上更分散一些。
即使是在2019年-2020年白酒高点的时候，这只基金的白酒持仓占净值的比重也没有超过20%。


除了白酒，这只基金还买了啤酒、酒店、消费电子类的公司。

⑤鹏华消费优选

中报白酒占基金净值比重18.89%

鹏华的王宗合曾因为白酒而一战出名。

上半年，他持有山西汾酒、贵州茅台和古井贡酒三只白酒股。


前十大重仓股里的白酒占基金净值的比重20%还不到一点。


其实一季度的时候他的仓位里面只有一只贵州茅台，所以二季度的时候他应该是更看好白酒股了。


不过这相对于他在白酒高光阶段所买的数量还是有很大的差距。


他在2020年的时候买的白酒其实达到过仓位的40%+以上，在2019年的时候仓位达到过50%+。说明他在白酒的仓位占比上调整幅度是比较大的。

总结

白酒这两年的调整，主要是2019-2020年涨幅过大，估值太高。

好在白酒龙头公司的业绩还是很不错的，所以我相信机会慢慢走出来，不过想要大涨估计难度加大，还是得放低预期。

消费主题基金经理对白酒的态度不同，有的仍旧重仓坚守，有的调仓灵活。很难一语概括哪种方式更好，还是得选择自己认可的投资风格。

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