基金经理每天做什么（基金经理每天的工作）

今天来说说董辰。

上周写三季报前瞻的时候，发现大家对他兴趣蛮大的。

他也是今年仅有的几位还没有翻车的画线派基金经理。

（1）业绩好

2020年7月29日开始管华泰柏瑞富利，管理以来基金涨了82.8%，同类排名前1%。

今年以来，华泰柏瑞富利涨了10.18%，同类排名依旧是前1%。

（2）胜率高

再来看季度收益，

2020年4季度以来，在董辰完整管理的8个季度内，只有今年一季度亏了2.18%，其他7个季度都是正收益。

而且在这8个季度内，他每个季度都跑赢了沪深300。

（3）回撤小

董辰任职以来，华泰柏瑞富利**回撤只有16.63%，发生在今年上半年的大跌中。

其他时间，回撤基本都能控制在10%以内。

业绩好、胜率高、回撤又小，所以，在董辰任内华泰柏瑞富利是这样走的：

典型的“画线派”走势。

他是怎么做到这么**的呢？今天就来挖一挖。

01

照例，先介绍下基金经理背景。

董辰，硕士毕业于上海理工大学，学的是金融。

毕业后，他先去了卖方（券商），在长江证券做煤炭行业研究员，一路做到采掘行业首席分析师。

2016年6月，他跳槽去了华泰柏瑞基金，任**研究员。之后，一步步成长为基金经理。

2020年7月，他开始管基金，就是文章开头提到的华泰柏瑞富利。

这里小小吐槽下，

董辰管的基金数量还是比较多的。

任职超过1年的基金就有7只，今年还发了2只新基金。

这其中，华泰柏瑞富利、华泰柏瑞多策略是他独立管理，两只基金的持仓也比较接近，过去1年都涨了17%。

剩下的几只基金中，

有一只是和张慧共管，不过从持仓来看，这只基金是张慧在主导。

还有几只是和别人共管的“固收+”基金，董辰负责权益仓位，另一位基金经理负责债券仓位。

收益也都不错，过去1年涨了7%+。

02

接下来是重点，

董辰是怎么把业绩做到这么好的呢？

（1）选对了方向

刚做基金经理时，董辰的思路也是均衡配置，有色、军工、家电、金融、电子都配了一些。

但2021年抱团股崩溃后，他果断换了方向，重仓有色。

具体来说，主要是黄金股，还有几个油气股、远洋运输股。

油气、远洋运输就不说了，风口上的行业。

重点说说黄金，为什么重仓黄金呢？

董辰给了2个理由：

1）通胀

黄金价格主要和通胀以及美国经济状况有关，在全球大通胀以及美国可能陷入滞涨的背景下，黄金是一个不错的资产。

2）供应不足

贵金属的资本开支已经连续10年下行，比着**点下降了约一半，贵金属的供给是不足的。

鉴于此，董辰给出了他的判断：黄金还有1-2年的配置价值。

从行情上来看，他选对了，在沪深300震荡下行的背景下，黄金股只是高位震荡，扛住了。

（2）择时

前面说了董辰是周期研究员出身，而周期研究员的一大特色就是判断大方向，操作上会带有一定的择时痕迹。

董辰也不例外，2020年三季度、2021年一季度、今年2季度，他都大幅降低了仓位，从90%+降到70%左右。

值得一说的是他今年2季度的操作，不但降低了仓位，还在二季报中写道：

“市场有二次探底的风险”，

“随着国内疫情压力的缓解和海外衰退的演绎压缩美联储加息空间，4 季度到明年初可能有较好的行情起点。”

回顾过去几个月的行情，基本就是按照他的预测在演绎。

（3）高换手

画线派基金经理嘛，换手率总是偏高的。董辰的换手率在500%左右，平均持股周期2个多月。

不过，和刘畅畅等画线派基金经理往更景气的方向调仓换股不同，董辰主要是在交易自己重仓的股票，也就是所谓的“做T”。

以半年报中，累计买入/卖出前10名的股票为例，不少都是十大重仓股中的股票。

安信证券曾做过拆解，

灰色阴影面积就是董辰交易带来的收益，如果不做交易，董辰基金收益会少一大半。

03

**做下总结，

董辰有2个特点：

（1）周期研究员出身，会择时，也会根据宏观环境变化配置相对占优的资产；

（2）做T，他换手率高，但交易的主要是自己重仓的股票。

这里面比较有特色的是“做T”，几乎贡献了他绝大部分的收益。

而这也是公募基金经理比较欠缺的能力，所以去年下半年董辰打响名气后，机构资金就一拥而上。

华泰柏瑞富利A的机构持有比例从0提高到了91.84%。

C类份额更夸张，去年底刚成立就被机构包圆了。

而这也导致了基金规模的快速膨胀，华泰柏瑞富利（A+C）规模已经从董辰接手时的1个亿膨胀到了30个亿。

再加上那几个“固收+”基金，二季度董辰管理规模已经接近百亿。

三季度，董辰表现依旧亮眼，

在沪深300大跌15.6%的背景下，华泰柏瑞富利A逆势涨了4.05%，同类排名依旧是前1%，不知道他规模会继续膨胀到什么程度，而这也是他的压力…

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