对当前“去中心化金融（DeFi）”市场的思考

6月24日，基于以太坊为中心的交换协议Balancer在以太坊正式宣布部署其治理代币BAL。

值得注意的是，BAL的价格在一天中从7美元上升到**22美元，而其种子轮的价格仅为0.6美元。从0.6美元到22美元，它的价格上涨了近40倍，这是DeFi的另一个奇迹。截至撰写本文时，CMC上BAL的价格为13美元，我将继续关注未来的市场趋势。

BAL的模实际上类似于最近的热门Compound，两者都是通过发行管理代币公开出售的。根据当前的官方声明，此类代币用于未来社区治理的投票，尚无其他功能。

那么，为什么这些代币一上市就立即受到投资者的欢迎？我认为，投资者很可能对他们抱有很高的期望：将来，社区可能会通过修改规则为代币持有者提供相应的回报。如果然后将治理代币转换为项目存量，那么。货币持有人将能够通过持有货币来获得项目的收入 。

这与三大交易所的平台硬币非常相似。

但是，这种代币将比三大交易所的平台代币更加透明和可信。因为这三个主要平台的收入是多少，所以他们是否真的拿走了他们声称要回购平台货币的部分收入，这只是他们自己知道的，实际情况是什么，外界无法知道。并且这种类的去中心化平台上的所有信息都是公开透明的，并且比平台硬币的暗箱操作更可靠 。

COMP是该领域的第一*，现在BAL推出了第二*。 我们有充分的理由相信，在这样的示范角色下，未来的许多DeFi项目将模仿COMP和BAL的做法来为项目发行治理代币，并且这些治理代币可能会在发射初期 。

但是，在他们当中，我还发现了一个问题：这种模式是否可持续？

除了向投资者和项目团队固定分配股票外，这些类的治理代币还用于“流动性挖矿”

所谓的流动性挖矿可以简单地理解为“交易即挖矿”，但是这里的“交易”不是我们通常理解的数字货币交易，而是为项目提供流动性的交易 。

当前正在出售的两个项目Compound和Balancer，尽管它们的特定服务不同，但是它们的交易需要流动性：对于Compound，它提供借贷服务，因此它需要的流动性是贷款和贷款；为Balancer提供交易服务，所以它需要的流动性是代币的类和数量。

因此，两个项目都免费向愿意提供流动性的用户分发代币，这吸引了大量用户为该项目的智能合约提供代币，从而导致两种类的代币被锁定在两个项目中。硬币的数量达到了新的高度。

但是真的需要这种模吗？

就Compound而言，我已在昨天的文章中对其进行了分析。从其中借用的用户很少，即使有借用需求，代币的类也很少。因此，大量用户只是为了推测而参加了Compound，以获取免费的It’s代币，而没有真正的需求。截至撰写本文时，COMP的价格为211美元，比几天前的高点347美元低了近40％，这表明它的波动性。

对于Balancer，这是一个去中心化交易所，为用户提供交易服务。尽管只是需要这样做，但是它的当前体验仍然无法与中心化式交换相提并论，因此有多少用户真正参与其中。判断不容易，但纯粹从需求的角度来看，我认为Balancer代币BAL的前景可能比COMP更好，但是BAL的价格在短期内已经上涨了很多，而且仍然有很多未来的增长空间。仍然很难下载“决定”

因此，当我们关注此类代币时，我们不仅可以查看代币的短期利益，而且还可以查看它们在长期内是否可持续，而发行此类代币没有门槛代币。几乎每个DeFi项目都可以模仿未来。会有一群蜜蜂引起新一轮的气泡吗？这是我们应该谨慎的地方 。