比特币类数字货币成为央行储备资产的可能性研究

2008年全球性金融危机后，国际货币体系需要改革、需要新的世界货币作为央行储备资产，数字加密货币作为一类新货币横空出世。作为新货币，数字加密货币具有去中心化、匿名买卖交易、无通胀、买卖便捷、造假难度大、可以自由流通等特点，具备一些成为假定世界货币的特征。数字加密货币，当前能否成为央行储备资产还没完全确定，但它所带来的新技术思想对世界货币未来可能的构建有很重要的借鉴作用。

1976年诺贝尔经济学奖获得者哈耶克在他的《货币非国家化》第一次提出完整的货币非国家化的概念：在一个国家，发行具备显著差别的并因不同货币单位组成的币种，即让私人货币流通、而且致使不同种类货币之间的竞争。只有这样，所有的货币发行者才会收紧货币的流通，以躲开因货币贬值而**被淘汰的命运。2008年11月中本聪的研究报告“比特币：一个点对点电子现金体系”发表，比特币就此问世。比特币被认为是全球发现的第一个分布式加密数字币，而后出现以太坊等数千种数字加密货币，在未来可能还会有更多的数字加密货币出现并展开竞争，为数字加密货币成为世界货币提供可能。

（一）数字加密货币概述

数字加密货币作为文字含义是数字货币。去中心化、加密和解密技术、区块链技术机制是数字加密货币的重要组成部分。这些技术互相撑持，通过协商一致机制成为一个完整的实体，让加密货币成为独特的安全、开放、可追踪的支付和交换贸易。

区块链技术是加密货币的中坚技术。假设区块链消失，类似于比特币在内的各种加密货币将变得没有任何价值。区块链是一种新型的去中心化的协定，区块链的数据不能轻易更改或作假，因此在没有信任积累的情况下仍然可以提供信用构建范例。人们仅需用一个开放透明的数据库来实现信贷共识不再依赖于任何中介。数据库中包含所有曾经的事务记录、历史数据和其余信息。每个块都含有前一个块的索引，每个区块按时间顺序生成。如果你想要改变区块上的事务处理，就必须重头计算该区块之后的一切区块，这在计算上几乎不可能实现，因而区块链渐渐转变为可以获得完全信赖的审计工具，同时也让区块链中的参与者之间的信任的得以树立。

（二）原理、获取途径与交易机制

数字加密货币主要使用密码学的原理来确保买卖安全和控制交易单位安全与控制。通过特定算法产生资金，利用算法来生成大量复杂的程序，被称为“挖矿”。挖矿的实质就是抢夺记账权。以比特币为例，大概每过十分鐘会在整个网络账本上记载一个数据块，这个数据块里表示全世界十分钟内的全部买卖都通过验证，然后这个对的数据块是需要通过抢夺得到，每出现一个新区块会允许赢家增加他们帐户一笔钱作为奖励，这就是比特币的产生原理。获得比特币类数字货币一般有三种渠道：通过开动挖掘机进行挖掘、从交易平台买卖、使用产品和服务进行买卖交易。比特币没有一个统一的组织机构来管理它，它通过的是P2P方式中的分布式数据库来记载比特币买卖的活动，同时借助密码学的设计来保证流通中每个环节的安全性。比特币用户利用备份密钥来确保比特币在交易中是平安的，并且比特币的用户都具有公钥和私钥，公钥用于接受比特币的位置，私钥则是获得比特币的交易认证，并确保交易是亲自完成的。

（三）数字加密货币的特点

比特币类数字加密货币作为一类新货币，具有去中心化、匿名买卖交易、无通胀、买卖便捷、造假难度大、可以全球自由流通等特点。比特币是跟着互联网网络的展开而诞生的，任何能连到互联网的电脑都能持有管理货币、任何个人或集体都可以参与挖掘，买卖或储备比特币。比特币主要通过网络上的节点来集合处理而不是通过央行的中央控制中心来发行和买卖。去中心化就是经过整个网络的分布式数据块来记载其买卖记录，并由整个系统来承受风险。比特币由于没有发行方所以不能控制发行量。因为没有传统银行的开户行，比特币的货币系统是匿名交易。尽管人们可以通过本地查找到流水消息，但仍没法将记载里与真实中的人一一对应。这是人类史上第一次通过技术彻底让财产没法追踪没法冻结，使造假难度加大。像比特币等大部分数字加密货币发行总量都有总量约束。但也有少数种类数字货币，如点点币、维里币、素数币等，他们的发行总额没有上限，但现在还占不到数字货币主流。

央行储备资产一般指政府为了国际收支均衡、干涉外汇市场来储备汇率稳定可控且被世界各国广泛接受的各类外国资产。储备资产作为国际收支均衡的一项，可以叫做国际储备或者官方储备。如表I所示，当前中国和日本央行储备资产都主要包括外汇储蓄货币黄金、在基金组织的储备头寸、特别提款权、黄金和其他储备资产①等部分。

储备资产必须具备两个基本特征：第一是可以自由兑换为其他货币（或黄金），可以为环球广泛认可作为国际计价和支付手段。第二个是内在价值相对而言比较稳定。安全稳定的储备资产能维持金融稳定、保护公民的财富不受到影响。国家储备应该获得全球大多数国度广泛认可和接受，且得到时无须任何附加条件可以在必要的时候动用储备资产，这对保证一个国家能够偿还外债、维持各方对其货币和汇率政策的信心十分重要。

全球主要国家央行的一项日常工作是整合管理央行资产储备组合，要想成为央行储备资产一定要内在价值稳定且可以自由自在兑换为其他货币（或黄金），为环球广泛认可作为国际计价和支付手段。

货币作为一种国际计价的主要手段，价值的稳定性尤其重要。难以想象货品如果价值不稳定能承担起计价和价值储藏的功能，更不要说是在商品进行买卖、偿还债权时可以被普遍认可。传统货币背后都有价值支撑，如贵金属本身的内在价值支撑金属货币的价值，发行方对债权信用价值支撑信用货币的价值；而从加密货币本身来看，由于加密货币的“去中心化”特征，让加密货币的物质偿还保证产生不确定，没有保证信用的发行方没有保证和担保金，它的价值也会随大众的接受程度变化而发生强烈震荡。比特币更像一种加密股权，区块链技术可以让大众都对比特币的支付技术给予信任，但没办法让数字加密货币的资产价值信任问题得到完善。价值的无法稳定让比特币在当前的情况下没法真正变为可广泛使用的钱。

目前有十几个国家尝试使用比特币作为支付手段，第一个认可比特币合法的国家是德国，早在2016年，比特币支付就被用于一些企业缴纳电水账单。今年，德国的一些外卖平台宣布开始接受比特币支付。俄罗斯当局对数字货币的态度经历了一个改变，从否定到近来开始认为数字货币可以成为合规金融工具。从2017年9月1日开始，俄罗斯**在线零售平台宣布可以承收比特币购置支付商品。在美国，比特币的争议时时都有，但华尔街作为寰球金融的神经中枢正在快速拥抱数字货币：纽交所作为寰球**证券交易所，它的母公司ICE正在制作在线买卖平台，该平台将许可机构投资者买卖和持有比特币。就在几天前，纳斯达克也表示将会思量在近年变成加密数字货币的交易所。与纳斯达克一样，高盛作为华尔街大企业已经在本月初发表正式将会进行比特币买卖业务。而在亚洲，日本在2017年比特币开始合法化后，比特币支付便在日本快速发展；日本人民可以通过比特币进行水电费交纳、购物等消费。虽然中国在现在暂时还不能使用比特币直接支付且基于比特币的风险封锁了一些交易买卖平台，但是在个人间的买卖交易并没有禁止。

我认为现在比特币类数字货币不能立刻成为央行储备资产，但是已经有国家央行开始尝试购买加密数字货币作为央行储备资产。2018年5月9日，伊朗在央行明确下令禁止买卖加密货币的状况之下，投入25亿美元用于购置加密货币，其购买目的是利用数字加密货币规避美国政府对伊朗的经济制裁。虽然伊朗央行购买加密数字货币作为央行储备资产目前只是个例，但我相信随着技术的完善和扩散、国家的认可、监管措施的跟进以及市场的稳定，数字加密货币是完全有可能成为各个国家央行储备资产。

当前数字加密货币的发展前景充满了未知和希望。凭借创新可靠的理念和技术数字加密货币吸引着公众的目光；然而由于可能缺失的信用以及反抗现有货币制度让它获得人们的广泛认可是十分困难的。但是要是跟着数字加密币的成长，当数字货币的力量变得足够大或央行需要数字货币时，它可能会成为一个与现有金融环境不同的货币新秩序，变成央行储备资产体系中的特别部分。注释：

①其他储备资产包含：金融衍生产品、对非银行非居民单位的存款及其他

②数据来源：www.qqjj.com，全球经济数据

参考文献：

[1]付子豪.从经济角度看比特币[J].现代经济信息，2014（15）-

[2]于江.新型货币“比特币”：产生、原理与发展[J].吉林金融研究，2013（05）.

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[4]张超.新型虚拟货币比特币的发展现状及其对现实经济和金融影响的研究[J].时代金融，2013（14）.

[5]王瀟伦.比特币发展的研究[J].中外交流，2018（04）.