中证红利etf（华泰柏瑞中证红利ETF）

昨日（周二），沪深两市涨跌互现，成交额较此前有所萎缩。截至9月28日收盘，上证指数涨0.54%报收于3602.22点，深成指跌0.21%报收于14313.82点，创业板指跌0.62%报收于3211.45点。

9月28日，万得全A成交额为1.03万亿，较前一交易日的1.36万亿明显缩量，险守万亿关口，但仍连续48个交易日成交额超万亿，续刷历史记录。板块涨跌幅来看，前一日大幅下跌的采掘板块当天位居涨幅榜首位，大涨4.56%。

主题指数方面，红利ETF、股息龙头ETF、嘉实央企创新ETF、沪深300红利ETF涨幅居前，均超过2%，其中红利ETF以2.53%的日涨幅领跑。截至9月28日，红利ETF年初至今涨幅为21.6%，表现不俗。值得一提的是，红利ETF规模已超165亿，位居场内主题ETF榜首。

红利ETF价值凸显

近年来，art Beta成为投资领域最热门的词汇之一，而红利指数产品占据着单因子art Beta的主流位置。

华泰证券研究分析，对于股票红利的研究主要从两种角度展开：第一种角度从理论层面出发，认为公司红利可以预测其未来的经营状况，进而将股息率用于预测该股票未来收益率的工具；另一种角度从时间层面出发，直接利用股息率构建投资策略，关注红利策略的长期收益，两种角度均能论证出红利因子的有效性。

目前全市场范围内，红利ETF主要挂靠这几个指数，中证红利指数，挑选在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势，代表产品为招商中证红利ETF。

另外，还有深证红利指数，该指数选取深证市场能给投资者提供长期稳定回报的40只股票；指数在编制时主要参考分红（包括现金分红、股票分红）的频率与数量，这类公司的特点是成熟的绩优股或分红能力较强的成长股，代表产品包括深红利ETF。

除此之外，还有上证红利指数。该指数反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的50只大中型股票的整体状况，为关注股票现金红利的投资者提供参考。从指数成分股的市值来看，上证红利的成分股的市值平均规模在上面提及的三个红利指数中是**的，代表产品为华泰柏瑞旗下的红利ETF，成立于2006年11月。

Wind数据显示，截至9月28日，红利ETF年初至今涨幅为21.6%、招商中证红利ETF年初至今涨幅为23.08%。

华泰柏瑞指数投资部总监柳军告诉券商中国记者，红利指数今年表现较好，一个是顺周期逻辑，在不确定性中寻找确定性。决定股价的两个因素，盈利和估值中，今年盈利的确定性比估值的确定性高，资金在估值不确定性较高的情况下，选择配置确定性较高的盈利，红利主题处在估值底部区间，估值风险相对较小，而行业主要分布在顺周期板块，盈利受益于低基数和周期复苏，同比回升明显，盈利在股价中占据上风。

另一大原因在于，低利率市场环境下，资金对高股息配置需求增加。红利指数具有相对稳定的股息率，较长债利率具有显著优势，利差优势使其配置价值显著提升。

“在刚兑打破的大资管时代，资本市场和理财市场对应的高风险和低风险的泾渭界限被打破，红利指数具有高股息低估值的显著特征，使得其具有承载和吸纳一部分相对低风险配置需求资金的价值，未来如果中国进入较长时期的低利率市场环境，红利指数将成为居民财富从低风险逐渐过渡到高风险的桥梁，进入配置黄金期。”柳军表示。

红利ETF规模近一年暴增

截至2021年7月31日， A股市场红利主题ETF总规模近225亿元，是****的策略类ETF产品。目前市场上共有12只红利主题ETF，其中规模**的是华泰柏瑞上证红利ETF，规模近165亿。

值得一提的是，根据基金中报，华泰柏瑞红利ETF**持有人户数超77万户，较去年底增幅近45%，是市场上仅有的、持有人户数超过70万的ETF产品，个人投资者占比超97%。2016年~2021年，红利ETF持有人户数合计增超25倍。

券商中国记者梳理获悉，自2010年初至2021年6月末，红利ETF的规模经历了逐步缩水至缓慢上升再到爆发式增长的三个阶段。2016年6月30日，红利ETF规模一度降至5.77亿，创下历史新低，也成为其规模变化的拐点。此后，红利ETF规模一路缓慢上扬，至2020年6月末，产品规模增至45.47亿元，而2020年12月末，产品规模激增至91.29亿元，半年规模翻番。今年以来，红利ETF规模继续保持迅猛扩张，中报数据显示规模已达156.79亿。

据华泰柏瑞基金内部人士分析，红利ETF成立14年以来分红近14次，分红率每年4%-5.5%之间 ，为市场上分红率**的指数基金之一。在2018年资管新规出台，打破理财刚兑后，这只产品成为理财替代的不二选择。

“A股市场热点轮动频繁，看似朴实无华的红利指数，虽然任一阶段的的走势并不耀眼，但是稳健的走势帮助客户持有，胜在稳定。红利etf的持有人过去一年账户收益率在15-20%的占比不小，实为基金赚钱基民也赚钱的正面例子。”该人士分析，红利ETF除了有接近80万庞大散户持有人以外，同样是获得了众多机构及专业投资者的青睐。究其原因，打破刚兑的大背景下，无论是散户还是专业机构，红利ETF的高分红低估值特性，契合了资金对于确定性的需求。

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