今年以来，各个指数的表现都不太好，也都不比赚钱不赚钱了，只比谁亏得少

但有这么一个神奇的指数

今年以来的表现特别耀眼，今年以来的收益达到了7.85%，超过了很多大家熟悉的指数

它就是中证红利指数

它的神奇之处究竟在哪里？为什么就这个指数能赚钱呢？

今天就让我们来好好讲一讲

1、中证红利简介

中证红利指数是由中证公司编制的，是选取沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票，反映A股市场高红利股票的整体表现

中证红利指数成分股的选取条件

对过去两年的平均税后现金股息率由高到低排名，选取排名靠前的 100 只证券作为指数样本

指数每年调整一次

指数里面的成分股，近6成来自上海交易所，剩下4成来自深圳交易所

行业分布全面，几乎各个行业都有分布

但主要还是金融地产行业和原材料行业，占据半壁江山

前十大权重股合计18.48%，集中度上来说不算高

值得注意的是，前十大权重股里面有一半是钢铁企业

2、中证红利赚钱吗？成长性如何？

（1）中证红利赚钱吗

中证红利指数2008年5月26日发布，选择2004年12月31日作为基点，基点1000

今天收盘4956点

按基点算的话，16年4倍

按照发布日算的话，13年赚了69.43%

近5年年化收益率5.07%

如果单从年化收益上来看，确实是不太赚钱

（2）未来成长性

中证红利指数偏向价值

中证红利指数过去6年的前十大权重股

16年-18年，前十大权重股都是我们熟悉的白马蓝筹股，但从19年开始，白马蓝筹开始消失，一些低估值，小市值的股票开始成为前十大权重股

我们在来看双汇发展这只股票

17、18年都在前十大权重股里，结果股价没怎么涨，但一旦股价开始上涨时，他就被踢出了前十大，结果后面3倍的涨幅就没有吃到

这就是中证红利**的问题

股息率=每股分红/股价

而中证红利又是以股息率率作为权重，即股息率越高，这个指数里所占的权重越高

所以，权重下降甚至被剔除指数，有两种原因：

01经营的现金流恶化，每股分红减少

02股价上升，但分红没上升，所以被动拉低了股息率

但一般来说，能连续两年稳定分红的公司，经营上出现问题的概率较小

更多的还是股价上升带来股息率的下降，导致权重下降，甚至被剔除指数

所以，中证红利的成长性不能说没有，只能说较弱，无法吃到一只低估股全部的涨幅

也正是由于它是按照股息率来计算权重，所以在风格上偏向于价值风格，估值低的股票，股息率才会高

3、 选择中证的理由

就这样一只看起来长期不太赚钱，未来的成长性也较弱的指数，为什么还值得买，主要有以下两个理由：

（1）波动率低

中证红利在过去一年**回撤-10.36%，波动率16.8%，在主要的指数当中，波动率是很低的

也就是说，当有些基金下跌的时候，一下子就跌30%，证中红利就不会

（2）市场风格转换

今年以来的收益率

我们可以清楚地看到，今年以来指数的收益，只有中证红利逆天了，而其他指数无不惨兮兮

我们都知道年后抱团股的瓦解，使得大部分指数都下跌了不少

但由于中证红利本身的估值较低，再加上市场资金从抱团股流向低市值的小票

我们之前就说过中证红利前十大权重股大部分属于低估值，小市值的股票

同时中证红利又有很多周期股，银行股

这几天都是基金经理加仓银行股的新闻

所以中证红利正好契合了当前市场的风格

4、 什么时候买？买哪个？

没有不赚钱的指数，只有不赚钱的投资者

在1段和2段中，涨幅超过沪深300，所以中证红利上涨时的收益率也很诱人

（1）什么时候买

在选择相应的指数基金之前，我们需要先确定买入的时机

买入的时机主要依据指数的估值百分位情况

当前市盈率PE(TTM)为7.48，百分位21.13%的时间；意味着比历史上78%以上的时间都便宜；同时市净率0.87倍，百分位2.59%，比历史上97%以上的时间都便宜。

综合来看，现在的估值已经很便宜了

（2）买哪个？

中证红利在今年以来的表现不俗，有很多朋友希望推荐一下

一般我们选择指数基金主要有三个条件

01选择成立时间长，规模较大的指数基金，不选规模低于一亿的。

02挑选费用较低的基金。

03选择追踪误差较小的基金。

通过对市场上基金的筛选

如果希望完全**指数的，易方达中证红利ETF，能达到我们的要求。他的规模达到11.8亿，远远超过其他的基金

如果希望通过增强策略，获得超越指数本身的收益

那么我们可以选择增强型指数基金

增强型指数金在追踪指数的基础上，通过一定的策略实现收益增强

增强型指数基金在一定程度上依赖于基金经理的主动选股

基金经理可以把走下坡路的公司剔除出去，选择买入指数中基本面不错的公司

所以费用也比单纯的指数基金要高

富国中证红利指数增强的过往业绩远超其他的基金

富国中证红利拉长时间来看，收益甚至超过了易方达沪深300ETF

对于中证红利，如果想买，那么选择增强型指数基金会更好一些

基金经理能够帮我们克服指数本身的缺陷，使收益**化

5、一些建议

（1）尽量等待低点在买入

我们可以很明显的看到，在**点买入和在**点买入，收益简直是千差万别。

在低估时买入，能够让我们获得更高的利润安全垫

（2）通过定投降低持有成本

按理来说，我们只要在低估位置买入，一直拿着就完事了。

但想要**抄底难度极大

所以，我们只能尽量买在低估的位置，然后配合定投来降低成本。

定投还有一个重要的作用是，能够让我们抵御人性的弱点。

定投有了规律之后，可以避开追涨杀跌。

不在低点时畏惧，也不在高点时贪婪，养成定时定投的习惯后，赚钱是大概率的。

（3）长期持有

中证红利包含的是市场上股息率**的公司

做时间的朋友和价值的主人

才能带来丰厚的回报

写在**

我们很难预测市场风格什么时候会契合自己持有的基金

当我们发现市场风格的转换时，实际上再去买入已经有些晚了

还是那句话

没有不赚钱的指数，只有不赚钱的投资者

当指数的估值已经很低时，而其他指数还高高在上时

适当的配置一些低估值的指数，在性价比上是一个不错的选择

总得来说，没有十全十美的指数

了解指数的特点后，选择适合自己的才是最重要的。

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