增强型指数基金适合什么投资者（增强型指数基金适合什么投资者买）

2022年对于中证1000指数来说，注定是不平凡的一年。

7月22日，中证1000股指期货衍生工具正式上市，让A股市场真正意义上拥有了小盘股的对冲工具。

同一天，4只中证1000ETF的新发基金一起发行募集打擂，场面壮观至极。

10月21日，多家基金公司申报了增强策略ETF产品，其中就包括了招商基金的招商中证1000指数增强ETF。

那么，为什么大家对中证1000的关注度这么高？增强策略etf的出现对于中证1000指数来说意味着什么？

『中证1000指数增强，开辟追求指数超额收益新战场』

随着互联网经济的发展，金融投资过程中出现的工具逐渐增多，在降低交易成本的同时，交易细分化的制度也逐渐确立。

因此在这样的大环境下，越来越多的企业和个人为了更好追求投资收益，纷纷采取量化投资的形式，并不断加强投资建设管理，对自身的投资行为进行指导和确立。

目前按照交易策略的不同，量化基金产品主要分为三大类：主动型量化基金、指数增强型基金和对冲型量化基金，这三类产品各有各的特征与优势，适用于不同的交易需求。

其中指数增强型基金是目前这三类基金中规模**也是市场认可度**的，根据国海证券数据显示，截至2022年3月31日，指数增强型基金份额为774.80亿份，占整体市场规模50.35%；存量产品数量130只，占整体产品33.85%。

那么，到底什么是指数增强型基金？

用公式来表示，指数增强基金的收益来源=指数收益Beta+增强收益Alpha。

Beta收益来自于对指数的被动跟踪，它主要反映了投资者因承担市场风险获得的回报。

Alpha收益则来自于主动管理，也就是大部分超额收益的来源。

因此指数增强策略基金，简单点来说就是：先指数化投资打底，后主动化管理做增强策略。

1、指数化投资打底：

根据公式来看，如何选择指数增强型基金，首先第一步就是根据对市场的判断，选择看好的指数，也就是选择Beta收益。

目前市场上大部分的指数增强策略还是用在宽基指数上，这是因为宽基较行业指数相比，成份股数量更多，市场出现不理性定价的机会更频繁，因此增强策略适用的场景更丰富更有效。

而在宽基的选择上，很多人在选择投资标的的时候都会面临一个问题，那就是“到底是选择大盘还是选择小盘？”

关于这个问题，在我看来并没有明确的答案，不过如果从历史业绩走势来看的话，中长期小盘股的业绩表现更优：

从历史业绩走势来看，中证1000指数自2004年12月31日基日起，截至2022年10月26日指数累计收益率549.17%，高于同期沪深300（264.24%）、中证500（497.16%）和中证800（304.71%）等主流宽基指数。

整体收益弹性相对较大的同时，呈现出追求“高收益、高波动”特征，特别是在牛市环境下，业绩弹性更大，能够更加充分地享受经济复苏带来的收益机会。

数据来源：wind，截至2022/10/26

而且我深刻地感觉到，此前2019年-2020年的大龙头领涨行情，目前似乎很难再看到，反而是“低估值、中小市值”的成长行情渐渐浮出水面。

数据来源：wind，截至2022/10/26，过往情况不代表未来表现

这可能和目前所处的宏观环境也有较大的关系，当前政策的大背景是稳增长、保就业、促进共同富裕，相对于少部分的大公司，广大中小微企业能够提供更多的就业岗位。

而且随着美国在越来越多的高技术领域的压制，“专新特精”小巨人企业是目前解决“卡脖子”难题、支持中小企业发展方向的重要发力点，后续有望迎来更多政策红利。

而中证1000指数的“专新特精”企业含量是目前各大指数中**的，中证1000成份股中包含的“专精特新”企业达166家，约占全部“专精特新”上市公司的26%。

当然这点进一步分析成份股市值分布也能看出，中证1000指数成份股的市值较小，大部分的成分股市值在100亿元左右，300亿市值以上的不到40家，平均市值仅为114亿 。

数据来源：wind，截至2022/10/26

其次，相比于沪深300和中证500来说，中证1000囊括了更多的成分股，覆盖的行业也更多。

根据中信一级行业分类，中证1000指数，在涵盖了大部分新兴成长行业（医药+电力设备及新能源+电子+计算机）的同时，也涵盖了部分传统成长行业（化工+机械+有色金属），整体行业分布较为分散。

数据来源：wind，截至2022/10/26

而且从权重分布来看，**的成份股占比也仅有0.58%，权重最小的也有0.4%，前十大权重总占比仅4.8%，整体受单一权重股影响不大，没有哪只个股或者行业是居于主导地位的。

数据来源：wind，截至2022/10/26。以上仅为对指数行业分布和成份股的列示,仅供参考，不构成对上述股票及行业的推荐，指数成份及权重根据市场情况变化

也正是因为中证1000指数有着众多的成份股，且相对分散，所以不会被某一行业的趋势所主导，可以从不同的角度去挖掘去做增强，增强因子的有效或许也会更强。

**在估值方面，Wind数据显示，截至今年10月26日，中证1000指数的**估值为28.28倍，这个数字处于指数近三年以来3.27%的分位点，低于危险值和中位数，安全边际较高，中长期配置价值凸显。

数据来源：wind，截至2022/10/26

所以，为什么中证1000指数如此受到机构的青睐？其实原因就是自身的亮点太多了，而且属性很特别。

2、主动化管理做增强策略

解决了指数的选择问题（Beta收益），紧接着就来到第二步如何追求获取对应的超额收益（Alpha收益）。

需要提醒大家的是，由于中证1000的成份股比较多，要紧密跟踪它们的市场波动选出成长因子并适度做出超额收益，管理难度和筛选技术是大于其他宽基指数的。

所以优先选择综合实力强大、ETF产品丰富、布局齐全的大平台。

例如作为国内指数基金的积极参与者和实践者，招商基金在增强型ETF上已经积累了较丰富的投资和运营经验，公司旗下已成立的招商中证1000指数增强（A：004194；C：004195）即是跟踪中证1000指数的增强型的代表产品，通过量化精选个股以追求获得收益“增强”。

截至2022年9月30日，招商中证1000指数增强A自2017年3月3日成立以来收益率38.12%，同期基准收益率为-25.91%，对比同期业绩比较基准收益率，超额收益达64.03%。真正的做到了指数“增强”：

• 截至2022年三季度末，招商中证1000指数增强A获招商证券5年期评级。

◇近1年基金收益率-8.74%，基准收益率-16.37%，对比同期业绩比较基准超额收益达7.63%；在银河同类116只基金中位列第3。

◇近3年基金收益率63.82%，基准收益率16.67%，对比同期业绩比较基准超额收益达47.15%；在银河同类76只基金中位列第7。

◇近5年基金收益率39.93%，基准收益率-20.31%，对比同期业绩比较基准超额收益达60.24%；在银河同类38只基金中位列第6。

数据来源：业绩数据来源基金定期报告、业绩走势图来源Wind，评级数据来源招商证券，所属招商证券分类为【股票指数增强基金】，数据截至2022年三季度末，排名数据来源银河证券，所属银河证券分类为【增强规模指数股票型基金】，数据截至2022年三季度末

另外截至2021年12月31日，招商中证1000指数增强基金自成立以来，过往均跑赢基准，取得“年年超越基准表现”，可以说如果是打算长期持有中证1000主题基金的的话，相对于场内的ETF而言，增强基金过往的超额收益作用是有所体现的。

数据来源：基金定期报告，数据截至2021年年末。过往情况不代表未来表现

『招商中证1000增强策略ETF正式发行』

对于中证1000指数量化超额投资的优势，我相信不少机构都看到了它的投资价值，而且现在也有一些基金公司已经对它进行布局了，招商基金就是其中之一。

作为业内较早布局ETF业务的基金公司之一，招商基金在近两年不断发力，先后创设了招商中证红利、招商中证科创创业50ETF、招商沪深300增强策略ETF等多只颇具特色的产品。

其中，增强策略ETF是2021年ETF产品类型一大里程碑式的突破，作为业内首批“吃螃蟹”的基金公司，招商沪深300增强策略ETF也于去年11月份获批后火速发行。

我们说权益市场波动围绕资产价值不断回归，随着企业业绩不断增长，资产价值也在水涨船高，我们最终赚的是企业成长的钱。而从成长性来看，中证1000作为小盘股的集合指数，历史数据显示其表现更佳。

而且随着今年A股的不断调整，中证1000的估值性价比已经显现，综合来看，中证1000指数成长性较优、数量多、波动大，适合用量化的方法来做投资，无论是从Beta角度还是Alpha角度，中证1000指数增强策略或许都更有投资价值。

大家如果看好小盘股投资机会的，那么今天也就是11月9-15日发行认购的招商中证1000增强策略ETF（认购代码：159680）就可以关注起来。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

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