读以太坊 2.0经济学： eth将有稀缺性

捐赠基金的一位投资者最近告诉我：“我相信btc是数字黄金，但我不知道ETH的长期价值。与企业不同，它没有基本的现金流。可以肯定的是，当资产的总市值达到数十亿美元，但没有根本的支撑时，它将最终崩溃。这一定是ETH的结果。”

许多传统投资者也有类似的看法。他们现在相信btc投资的合理性，但是他们不了解ETH投资的合理性。 btc的货币政策很简单，不会改变，因此它清晰地描述了价值存储（数字黄金）。与btc不同， ETH的货币政策令人困惑和变化，其价值存储的叙述也模棱两可。

ETH 2.0即将启动，情况将会改变。伴随着ETH 2的以太坊技术的升级是令人兴奋的，并引起了大多数关注，但其经济影响可能更大。

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经济升级1：巩固货币政策

加密货币的新功能是没有中央银行可以随意改变其货币政策。世界各地的许多中央银行最近都增加了货币供应量，对所有国家的公民造成了伤害（参见黎巴嫩最近的案例）。 btc社区具有保持协议不变的文化，使其能够围绕btc货币政策建立信任。此策略设计的主要目标是保持数字稀缺性。

以太坊早期创新文化不同于以其**创始人Vitalik Buterin领导的比特币 ，它对社区产生了重大影响。 以太坊一些早期协议发生了变化，因此有人认为货币政策是容易的，因为很少有人想到改变。 DAO硬分叉大部分时间都暴露在变更协议中，实际上，自2015年7月30日以太坊自创建区块诞生以来，就有另外两个硬分叉调整后的奖励。

现实情况是， 以太坊的治理如今比大多数人想象的要更接近比特币 。 以太坊的计划是在ETH 2.0开始时再次改变其货币政策（详细说明如下）。一旦ETH 2.0进入主网络， 以太坊货币政策改变的可能性再次发生，而btc货币政策改变的可能性几乎会发生。两者都有可能改变，但是可能性很小，取决于开发者，矿工和用户能否达成共识和认可。

经济升级2：降低发行率

当建国块， 以太坊将是7200万ETH代币分配给原来的贡献者。由于其创建受到类似的比特币努力证明（PoW）共识机制的阻碍，因此有以太坊万个ETH被分配给以太坊矿工。自2015年7月以来，基于PoW的ETH通胀率约为每年11.20％，是同期btc通胀率每年5.58％的两倍。

随着ETH 2.0的启动，来自PoW的以太坊共识机制将成为利益证明（PoS），并将大大减少发送的金额。阶段0开始时触发的理论上**代币数量为每年200万个ETH 。这意味着ETH通胀率将下降：在过去的一年中为4.5％，而ETH 2.0的第一个全年通胀率将不超过1.80％。基于验证者数量， ETH承诺总额和交易费用的保守假设，通货膨胀率可能大大低于该值（详细信息如下）。

在加密社区中比特币 ， 比特币当前的通货膨胀率约为1.8％，高于一篮子全球法定货币的通货膨胀率约为2.99％。什么是鲜为人知的是，当ETH 2.0推出时，通货膨胀率ETH会比更好的btc 。

经济升级3：燃烧交易费用可能导致ETH通货膨胀率在比2140更早的时间接近零

当前， ETH矿工收取与以太坊网络交易有关的所有费用。该地区的交易增长迅速，过去一年中矿工的收入约为259,823 ETH （5,970万美元）。

随着以太坊改进建议EIP 1559，大量的交易成本将被烧掉，而不是直接支付给矿工。这意味着如果燃烧的交易费用高于新发行的ETH ，则净通胀率甚至可能为负。在谷歌文档该表详细解释了它的经济模式：基于销售点的参与和交易行为的各种假设，什么样的净通货膨胀率将ETH 2存在。

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摘录自：https://docs.google.com/

众所周知，从现在开始，在接下来的120年内，即到2140年， btc的总供应btc将达到2100万，其通货膨胀率将降至0。因为这种货币政策是用比特币写成的代码中， btc持有者对btc号码的稀缺性btc 。但是，这种ETH政策尚未最终确定，因此人们对ETH的匮乏缺乏足够的信心。但是，一旦以太坊的新政策敲定，人们开始仔细研究该政策，他们可能会意识到ETH远比人们普遍认为的稀缺。

ETH不断发展的投资叙事

为了使加密货币成为存储和转移价值的良好资产，它需要7个属性：稀缺性，耐用性，可除性，可移植性，可互换性，可容许性和可编程性。人们通常认为btc是这7个特征的**例子。尽管ETH当前具有这些属性中的6个，并且在可编程性方面特别出色，但此属性也将加密货币与法定货币和黄金区分开。

迄今为止， ETH缺乏的属性之一是对稀缺性的感知，这种感知使投资叙述变得混乱和模糊。

但是请注意这一事实，它很好地反映了这一点：尽管它是创新及其最链上交易行为的行业***，但ETH的总市值仅约btc的总市值的15％。上面提到的以太坊升级尚未完成。在开发人员提交代码并获得矿工和用户批准之前，以上声明仅是谣言。但是，一旦上述变化很快实现， ETH的投资叙事将可能在传统投资者中赢得更多共鸣。