由景顺长城基金联合中国基金报、蚂蚁财富发起的权益类基金个人投资者调研，经历五大城市10场投资者线下深度访谈、超过3万份线上答卷，通过专业、科学、全面的数据分析挖掘，形成了《权益类基金个人投资者调研白皮书》（简称白皮书）。

下文从《白皮书》中梳理出10大核心要点，揭示普通投资者在权益投资过程中存在的困惑，以及在投前、投中、投后遇到不少难点和障碍。此外，众多投资者呼唤更多服务、更多“陪伴”，值得基金行业关注并给予解决方案。发起方也呼吁，基金行业能对客户进行正确理性的引导，让客户能够真正触得到、看得懂，知收益、晓风险，明白买、拿得住、合理卖。

一、2019年权益类基金业绩表现不俗，但39%投资者近1年未获正收益

银河证券数据显示，截至2019年三季度末，以股票为主要投资方向的公募基金过去一年收益率为17.37%，获得正收益的基金占比为95%，但很多投资者并没有享受到，“赚钱难”的问题依旧突出。

调研结果显示，近一年来，超过半数的受访者通过权益类基金投资实现盈利，收益率集中于0-20%的区间内。但是，近39%的受访者称最近一年陷入亏损。亏损投资者中，半数亏损在10%以内，半数则超过10%。

同时，在权益类基金投资者中，近一年实际收益不符合预期的占比达到了82%，实际盈利的占其中的65%。

这意味着，基金赚钱，基民却没有那么赚钱，同时也很多未能达到自己的心理预期。“赚钱难”和“赚钱难以达到心理预期”阻碍着基金投资者追加投入。同时，往往盈利差的投资者追加动力不足，而盈利越高，追加投入且在资产中占比上升的人数就越多。

二、持有少于半年的投资者“亏损”过半

无法坚持长期投资，是影响投资者实际收益的重要原因。调研数据显示，长期持有者回报较高，持有时间越短，亏损的可能性就越高。

单只基金平均持有时间低于半年的受访者中，亏损人数过半，明显高于总体39%的亏损概率。而持有半年以上，超过半数都能获得盈利，且持有时间越长盈利人数越多。

持有时间越短，亏损幅度也可能越大。平均持有时间少于3个月的受访者，超过21%的人近一年亏损幅度高于30%；随着持有时间的拉长，出现大幅亏损的人数锐减，获得高收益的概率上升。

三、三大因素影响投资者长期持有

究竟为什么权益基金投资者不能长期持有基金？抛开市场波动等客观原因外，投资者自身的承受亏损能力低、收益预期较低、过于频繁地关注基金业绩表现是主要原因。

1. 调研结果显示，风险承受能力越低，单只基金的平均持有时间也就越短。在只能承受10%以下亏损的受访者中，超过半数的人持有时间不超过半年，这其中又有将近一半人持有少于3个月。而随着亏损承受能力上升，越来越多的人能够持有更长时间。
2. 部分投资者收益预期较低，也会影响持有单只基金的时间。预期年化收益在5%至10%之间的受访者，超过半数未能坚持持有单只基金至半年；随着预期收益的提升，投资者的持有时间也明显变长。投资者需要一个合理的收益率预期，过低和过高也容易导致投资者无法充分享受到权益类基金的赚钱效应。
3. 过于频繁的关注基金收益或排名状况，会影响权益类基金投资者的持基时间。在单只基金持有时间少于3个月的投资者中，每天要查看净值、收益率或者每日业绩排名的投资者达到了64%。而在单只基金平均持有时间较长的投资者中，频繁查看的占比大幅减少。

四、基金定投的投资者持有时间更长

值得一提的是，基金定投能够延长投资者的单只基金持有时间。

数据显示，只采取一次性投资方式的受访者，其单只基金持有时间普遍较短，持有3个月到半年的占比**，为33%；而采取基金定投方式的受访者，持有时间为半年至1年的占比**，为35%。而且，后者持有时间在1年以上的占比达37%，高于前者的27%。

对于投资年限较短经验相对欠缺的投资者来说，基金定投在客观上能有效提升持有时间，弥补经验不足带来的负面影响。投资年限在1-3年间的受访者，如果采取基金定投方式，坚持持有单只基金到6个月以上的达到了56%，而一次性投入的为42%。

此外，投资者投资年限越长，对单只基金的持有时间也越长。对于投资年限在5年至10年以及10年以上的投资者而言，超过60%的人能持有单只基金在1年以上。

五、投前投资者最关心基金经理业绩

投资者在权益投资的投前、投中，投后都有“难点”。在投前环节的**问题是，大概率知道在做基金购买决策时应该关注哪些方面，但是在实际决策时却不知道该怎么看。

数据显示，大部分受访者回答称投前最应关注基金经理业绩、投资策略与方向等，其余选项按选择的人数多少排序依次为基金公司品牌、基金业绩或排名、交易费用的高低等。

然而，在形成决策的困扰中，投资者最担心的是“买了之后，基金业绩出现变化”、“不熟悉基金经理，没办法判断好坏”，占比47.23%、43.2%。此外，买入前的决策障碍还在于择基与择时等具体问题，无法判断市场哪些板块未来走势会比较好；不知道现在是不是好的购买时点。

六、投中最关注“前十大持仓变化”

在持有基金时，仅有7%的受访者持有期间不主动跟踪基金相关动态。具体而言，超过30%的受访者在持有期间较为关注的有：前十大持仓变化、基金经理变动、基金业绩、基金规模、基金分红、机构投资人占比、基金经理投资回顾和展望。

显然，基金的定期信息披露内容对客户至关重要。不过如何及时获取并解读所持基金的动态信息以及市场上各类的***息，是投资者面临的一大困扰。因此，不少投资者呼唤陪伴，希望能够从专业机构获得对持仓的跟踪服务，以及更明确的交易指导或建议。

七、投后更倾向于和市场比收益率

调研发现，18%的权益类基金投资者近一年实际收益达到心理预期，但并没有“非常满意”或“比较满意”。为什么？25%的受访者选择了“在同类产品中排名靠后”、22%选择了“低于同期的大盘涨幅”，这两项占比远高于选择“低于基金的比较基准”的12%与选择“没有达到我对它的预期”的13%。

这意味着，在实际投资过程中，投资者更倾向于拿持有基金与市场上同类基金或主流指数进行收益比较，而不是和业绩比较基准或收益预期比。

对业绩排名的不满，影响了投资者的赎回决策。在被问及主导投资者卖出某只权益类基金的主要原因时，选择“业绩比不上其他基金”的受访者最多，占比52%。

八、吸引新用户过程存在三大障碍

调研结果显示，在投资过货币市场基金或债券基金以及未投资过公募基金的人群转化为权益投资者的过程中，触达、理解、信任三方面均存在一定障碍。

1. 在目标用户触达方面，没买过公募基金的人，将近40%没有接触过包括权益类基金在内的公募基金的相关信息；而已经投资过货币市场基金或债券基金的人，完全没有接触到权益类基金相关信息的占比不到4%。
2. 部分投资者无法理解自己接触到的内容。在只投资过货币市场基金或债券基金的受访者中，将近60%的人表示“对权益类基金不够了解”，并将此作为不买入权益类基金的重要决策障碍。线下受访者反馈的信息，有人对销售机构提示的“中高风险”不够理解，缺乏具体的参照；有人对基金投资策略的介绍不理解，表示认知门槛太高；亦有人觉得信息太过繁杂，无法辨识轻重。
3. 部分受访者则止步于对权益类基金的信任不足。调研结果显示，没买过公募基金但接触过的人群中，有28%的人认为这些信息很难让其信任。在只投资过货币市场基金或债券基金的人群中，超过四成的人表示难以完全信任其接触到的权益类基金相关信息。没买过公募基金的人群中，有45%的人对“基金公司无法长久运营”表示担忧，有41%的人对“不知道管理我的钱的基金经理，拿这笔钱去投资什么”表示担忧。

九、54%的投资者呼唤“后续跟进”

究竟权益类基金投资者需要什么服务？排名前三位的是长情陪伴、筛选基金和配置组合。

54%的权益类基金投资者希望在自己买入基金后，后续有人帮助跟进产品动态。有线下受访者表示，在基金业绩出现波动后尤其需要上述服务，与投资者保持沟通能有助于增进其对基金产品的信任感。

而对于只买过货币市场基金或债券基金的投资者而言，筛选基金、配置组合与择时建议排名前三。对于没买过公募基金的人群，买入时点建议和直接推荐基金是**的两个需求。

客户对权益类基金的投资需要多样的专业支持和长情陪伴，这一方面敦促基金公司和销售机构改善现有服务，另一方面也为投顾服务的发展提供了广阔的市场空间。

十、70%人士愿意为投顾付费

调研结果显示，本次线上调研的三类人群中，有大约70%的人愿意接受付费投顾服务。而近一年权益类基金投资出现亏损的受访者，相对来说更愿意付费获得投顾服务。

具体来看，年龄在18岁至40岁的权益类基金投资者，均**蚂蚁财富等第三方平台来提供投顾服务，占该年龄段三成以上；年龄在40岁以上的权益类基金投资者，则更信赖基金公司。近33%只投资过货币市场基金与债券基金的投资者**基金公司作为信赖的投顾机构。而从未购买过任何公募基金产品的投资者，希望由银行来提供投顾服务的占比**，为38%。

也有一定人数的投资者更倾向于选择专业独立的投顾。做出这类选择的线下访谈者表示，更看重“非利益相关方”来提供投顾服务。

呼喊行业关注

“基金赚钱、基民亏钱”一直以来是基金行业的**痛点，而这次通过深入调查了解投资者真实感受及体验，找到问题所在，未来能有的放矢地推动权益类基金发展，为投资者提供更优质的产品和服务。

《白皮书》指出，若将公募基金行业整体视作一个金融品牌，则该品牌在目标受众中的覆盖广度、耕耘深度和美誉度都有待提升。

由基金公司、销售机构、三方评价机构、投资顾问、公众媒体和自媒体等多方角色构成的整个产业链，都是权益类基金销售、运营和服务的参与方，都应该从各自的角色定位出发，对客户进行正确理性的引导，让客户能够真正触得到、看得懂，知收益、晓风险，明白买、拿得住、合理卖。只有整个行业共同努力，对内投身行业文化建设，对客户做好销售、运营和服务，对社会公众致力于行业品牌建设，才能迎来更广阔的发展前景。

呼唤基民关注

投资者可以重点关注四个问题：

1. 培养长期投资的理念。调研发现，无法坚持长期投资，是影响投资者实际收益的重要原因。长期持有者回报较高，持有时间越短，亏损的可能性就越高。
2. 制定合理的预期收益，不要过高也不要过低。调研发现，部分投资者收益预期较低，也会影响持有单只基金的时间。预期年化收益在5%至10%之间的受访者，超过半数未能坚持持有单只基金至半年；随着预期收益的提升，投资者的持有时间也明显变长。投资者需要一个合理的收益率预期，过低和过高也容易导致投资者无法充分享受到权益类基金的赚钱效应。
3. 切勿过于频繁关注权益基金收益或者排名。调研发现，在单只基金持有时间少于3个月的投资者中，每天要查看净值、收益率或者每日业绩排名的投资者达到了64%。而单只基金持有时间越短，盈利概率越低。
4. 普通投资者建议尝试基金定投。基金定投能够延长投资者的单只基金持有时间，提高盈利概率；同时也能将筹码积少成多，有助于获取长期较为稳健的回报。（风险提示：定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式，请各投资者合理评估自身的资金持续投入能力和风险承受能力，谨慎投资。）

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