创业1Confirmation创办人教你读以太坊 2.0经济学： eth将有稀缺性

撰写人：风险投资公司1Confirmation的创始人Nick Tomaino

合辑：王佩里

捐赠基金的一位投资者最近告诉我：“我相信btc是数字黄金 ，但我不知道ETH 的长期价值 。与企业不同，它没有基本的现金流。一定的数十亿美元资产的总市值，但没有基本面的支撑，它最终会崩溃。这必须是ETH可能的结果“。

许多传统投资者也有类似的看法。他们现在相信btc投资的合理性，但是他们不了解ETH投资的合理性。 btc的货币政策简单易行，不会改变，因此它具有清晰的价值存储叙述- 数字黄金 。与btc不同， ETH的货币政策令人困惑和变化，其价值存储的叙述也模棱两可。

ETH 2.0即将启动，情况将会改变。伴随ETH 2从以太坊技术升级而来的令人兴奋的是，它引起了最多的关注，但是， 升级对经济的影响可能更大。

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经济升级1：巩固货币政策

加密货币的新功能是中央银行无法任意改变其货币政策。许多中央银行最近增加了全球货币供应量，给国民带来了伤害（参见最近发生的黎巴嫩案件）。 btc社区必须保持恒定的文化协议，以使他们能够围绕btc信任货币政策建立起来，该政策的主要目标是旨在维护数字稀缺性。

以太坊 复仇的早期创新文化是不同的比特币 ，由著名的创始人V神 ，这对社区显著影响导致。 以太坊一些早期协议的变化，使一些人认为货币政策是容易的，因为一个很少有人想到改变。 DAO硬分叉大部分时间都暴露在变更协议中，实际上，自2015年7月30日以太坊自创建区块诞生以来，就有另外两个硬分叉调整后的奖励。

现实情况是， 以太坊治理今天比大多数人认为的更接近比特币 。 以太坊的计划是在ETH 2.0开始时再次改变其货币政策（详细说明如下）。一旦ETH 2.0进入主网络， 以太坊货币政策改变的可能性再次发生，而btc货币政策改变的可能性几乎会发生。两者都有可能改变， 但是可能性很小 ，取决于开发者，矿工和用户能否达成共识和认可。

经济升级2：降低发行率

当建国块， 以太坊将是7200万ETH代币分配给原来的贡献者。由于其创建受到类似的比特币 努力证明 （PoW）共识机制的阻碍，因此有以太坊万个ETH被分配给以太坊矿工。自2015年7月，根据的POWETH的约11.20％的通货膨胀率每年同期btc的每年5.58％的通货膨胀率的两倍。

随着ETH 2.0的启动，来自PoW的以太坊共识机制将成为利益证明 （PoS），并将大大减少发送的金额。阶段0开始时触发的理论上最大代币数量为每年200万个ETH 。这意味着ETH通货膨胀率将下降：在过去的一年中为ETH 4.5％，而ETH第一个全年最高通货膨胀率不超过1.80％。基于验证者数量， ETH承诺总额和交易费用的保守假设，通货膨胀率可能大大低于该值（详细信息如下）。

在加密社区中比特币 ， 比特币当前的通货膨胀率约为1.8％，高于一篮子全球法定货币的通货膨胀率约为2.99％。关于ETH 2.0何时开始知之甚少， ETH通胀率将优于btc通胀。

经济升级3：燃烧交易费用可能导致ETH通货膨胀率在比2140更早的时间接近零

当前， ETH矿工收取与以太坊网络交易有关的所有费用。该地区的交易增长迅速，过去一年中矿工的收入约为259,823 ETH （5,970万美元）。

随着以太坊改进建议EIP 1559，大量的交易成本将被烧掉，而不是直接支付给矿工。这意味着，如果燃烧的交易费用高于新发行的ETH ，则净通胀率甚至可能为负 。在谷歌文档该表详细解释了它的经济模式：基于销售点的参与和交易行为的各种假设，什么样的净通货膨胀率将ETH 2存在。

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摘录自：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1zU1wzlDsw-BPWp5d4eJMJLHGuCbBUJ2rPLP7eanW9I/

众所周知，从现在开始，在接下来的120年内，即到2140年， btc总供应量将达到2100万，其通货膨胀率将降至零。由于此货币政策是用比特币代码编写的，因此btc持有人对btc号码的稀缺性btc 。但是ETH这种政策还未明确了这样的人ETH 位数字缺乏信心匮乏。但是，一旦以太坊的新政策敲定，人们开始仔细研究该政策，他们可能会意识到ETH远比人们普遍认为的稀缺。

ETH不断发展的投资叙事

为了使加密货币成为存储和转移价值的良好资产，它需要7个属性： 稀缺性，耐用性，可分割性，可移植性，可互换性，可接纳性和可编程性 。人们通常认为btc是这7个特征的最好例子。 ETH当前具有这些属性中的六个，尤其是就可编程性而言是一种颜色，该属性还使用法定货币和黄金进行了加密。

迄今为止， ETH缺乏的属性之一是对稀缺性的感知，这种感知使投资叙述变得混乱和模糊。

但是请注意这一事实，它很好地反映了这一点：尽管ETH在创新和大多数链上交易行为方面处于行业领先地位，但ETH的总市值仅约btc的总市值的15％ 。上面提到的以太坊升级尚未完成。在开发人员提交代码并获得矿工和用户批准之前，以上声明仅是谣言。但是，一旦上述将很快成为现实的变化， ETH投资故事可能会在传统的投资者赢得更多的共鸣。