今天推荐105亿美元？二季度稳定货币市场数据解读

作者：Joel John

2019年12月，我首次深入研究稳定币。如果你当时告诉我，这个领域的代币市场供应将超过100亿美元，用户数量将接近10万，我可能会认为你是一个Optimism者。不过，到2020年6月疫情后期，截至发稿时，七大项目稳定币市场价值总计约105亿美元。

在写这篇文章时，我有以下考虑

一。你会经常看到我为tHT5 ER和其他货币提供了两个独立的图表。这是因为tHT5 Er是自包含的，使用对数图可能无法公平地说明非tHT5er组中的领先竞争对手。在制作图表时，除了市场价值外，所有数据都来自火币网上的链活动。由于Omni、Tron和algorand的生态系统还处于初级阶段，我暂时不考虑它们，目的是以后深入研究它们。

二。这个行业有一个悲哀的讽刺。在市值领先的7种稳定币中，只有多重抵押贷款Dai与“去中心化”有一定关系。（我将写一篇关于马克道未来的现状的文章，让你更多地了解这个项目。）。其余的是从银行准备金中发行的代币。我希望通过阅读本文，您可以更好地了解当前市场的规模，并认识到需要考虑非银行替代品来构建这一空间。

我将数据分为市值、交易时间、链上交易量、活跃钱包数量、交易所持有的代币数量、代币流通速度、交易频率和交易性质，得到每个链背后的数据。

85%的稳定币为美元

截至发稿时，THT5R的市场供应量已从年初的40亿超过92亿。供应量变化来自年初发行的16亿美元和5月份发行的14亿美元。USDC在3月和4月紧随其后（分别为1.38亿美元和1.48亿美元），但5月供应下降。一旦tHT5er被排除在外，一个幂律分布将发挥作用，像USDC、Paxos和busd这样的公司将开始平等分享市场份额。随着顾客选择的增多，这对市场有利。不过，其中大部分是以美元计的银行存款，从2020年4月起由金融稳定委员会直接控制。这也是抵押品担保和算法稳定币在未来变得相当重要的部分原因。

主要指标再创新高

月成交量从265万飙升至680万

过去5个月，稳定币交易总量增长约3倍。大部分的增长都是由于美元的升值。这可能是因为仅1月份，USDT就完成了近200万笔交易。从增长速度来看，Paxos的交易量猛增约600%，排名第一。如果目前的趋势继续下去，到2020年，稳定币将使这一链条上的交易量翻一番。

日均连锁交易翻番

1月份，稳定币的连锁转移金额为260亿元。今年5月，这一数字为490亿美元。大部分增长来自于美元贸易。换言之，tHT5er在链上的转移量大约翻了一番，而其最接近的同行（USDC）在过去六个月仅增长了50%。自预言机（预言机）于3月份发布以来，戴相龙（Dai）等强劲竞争对手已出现下滑，并正在缓慢复苏。目前，tHT5er处于领先地位。

零售业活动可能会推动这一数字上升

衡量一个稳定币基准的一种方法是看每个网络的平均交易规模。为此，我增加了链上转移的总数并除以事务数。我们可以清楚地看到，虽然交易量翻了一番，但交易的频率也在逐渐增加。这意味着交易的平均规模将随着时间的推移而下降。以tHT5er为例，这意味着平均交易规模从24000美元下降到11000美元。USDC也出现了类似的下降，这让我意识到，这一趋势不仅适用于USDC。零售交易频率高是造成这一趋势的主要原因。

如果不考虑活跃账户数量的变化，只考虑平均交易规模，就没有意义。为了得到一个度量，我们测量了每个链上一天中活动收件人的数量。从规模上看，这一数字在6月7日达到顶峰，主要稳定币项目用户达到21.1万人。3月13日，这一数字约为8.9万。如果你看看每周的数据，在疫情爆发后的每一周，稳定币的活跃接受者都达到了历史新高。截至发稿时，这一数字接近70万。衡量自禁令解除以来，人们对交易的兴趣有多大。

戴成为领先的竞争对手

下一个问题是，今天稳定币增长是否中心化在tHT5er上。幂律在这里的作用相当有趣。一方面，tHT5er是明显的霸主，成交量和成交量均超过70%。不过，戴相龙的交易量超过了一些中心化交易所，是交易量的主要竞争对手。这可能是因为它在DeFi中的使用，DeFi是一种用于场外交易的稳定币，具有更高的供应量（市场价值）和平均交易规模。然而，使用Dai的用户通常将其用于杠杆交易或profi协议，从而导致更高的交易频率。换言之，作为一种象征，戴的日常使用可能比其他交易所多得多。

一旦我们考虑资产的代币速度（链上总交易量（6个月）/资产的当前市场价值），这就变得很清楚了。尽管Dai的供应量很小，但其利用率远高于一些同行。一个重要的原因是Dai的供应量相对较小，因为它的分布取决于makerdao用于CDP的资产。相反，美元兑美元的流通速度要低得多。这使我相信，美元的大部分用于一次性交易和在数字账本上存储美元。价值只是转移到一个交换并存储在那里，而不是用于像DEX这样的分布式产品。

零售用户在增加

衡量稳定币使用者性质的一种方法是研究通过互联网交易的货币数量。我们可以从交易量和交易时间两个方面来理解价值增长的驱动力。我的假设是，由于火币网收费模式的性质，个人没有理由一直进行数百笔低价值交易。因此，低价值交易越多，零售用户就越多。这里最大的子类别是100元到1000元之间的交易。最近，一个交易渠道L的此类交易已经超过75万笔，10元到100元之间的交易大约有45万笔。

火币网鲸鱼主宰

大交易机构虽然没有零售市场进入的速度快，但也没有减弱。事实上，对于营业额在10万到100万美元之间的人来说，5月份的月营业额超过了7.1万美元。尽管这些图表并没有让我认为“机构正蜂拥而至”，但它们确实提供了一些证据，表明那些有能力移动权重的人正在将稳定币用作货币兑换系统。

如果你看一下交易机构在整个交易链上贡献的总交易量，你可以更好地显示它们对交易量的影响。超过100万美元的交易为链上转移贡献了约210亿美元。今年5月，这一数字为180亿美元。对于1000元以内的交易规模，链上交易额仅为10亿元。鲸鱼似乎在价值链的转移中起着主导作用。

外汇仍然是采用稳定币的推动力

tHT5 Er是一个有争议的项目，但正如我之前所说，它对于采用稳定币至关重要。在这一点上，他几乎大到不能倒。tHT5er约20%的供应在交易所，这也使我相信，许多分配给最终用户的交易可能是通过场外交易台进行的。出于一些奇怪的原因，它让我想起了中美洲的在线支付公司Liberty Resere。尽管有着不好的记忆，但当我写这篇更新时，稳定币生态系统很可能会被分为贸易和金融应用。我们看到一些例子，例如加密货币爱好者使用USDC的工资管理或使用Dai购买NFT。从最初的贸易工具向替代性数字货币的转变，可能是未来稳定币的最重要飞跃。