遭遇Serum危机后 如何重建DeFi生态？

F 倒台致使价值 320 亿美元的加密货币交易所 FTX 覆灭——更对受其支持的区块链 Solana 上的去中心化金融发展造成打击。

Serum 由 Solana 基金会、FTX、Alameda Research 等机构于 2020 年 8 月联合创立。它是一个核心的去中心化交易平台，也是新兴 Solana DeFi 生态系统的流动性提供者。它的订单簿对 Solana 的 DeFi 至关重要，几乎集成了网络上所有的**型 DeFi 项目，如 Jupiter 和 Raydium。

但它的私钥被存放在 FTX 内——这听起来就很不妙。

在 FTX 于 11 月 11 日遭到明显的黑客攻击后，也就是该公司申请破产的同一天，Solana 上的 DeFi 项目紧急切断了与 Serum 的联系，因为他们担心用来更新程序的私钥也同样被破坏。Solana DeFi 紧急“关闭”开关。

在那之后，Solana 的开发人员、投资者和其他利益相关者一直在争先恐后地把它重新打开，以推进 Serum 的分叉——基本上是代码的副本，与 Bankman-Fried 或 FTX 没有任何关系。

Serum 的继任是 OpenBook。OpenBook 在上周加入 DeFiLlama之后达到 270 万美元的锁定总价值，现在该社群不得不面对一些棘手的象征性问题。

Solana 联合创始人 Anato Yakovenko 告诉 Decrypt，“社区从 Serum 到 OpenBook 的转变非常值得关注。这一次，社区迅速动员起来，作出利于社群的决定，在公开场合重新部署 Serum，使它能继续安全地发展。可以说，Openbook 是去中心化行动的一个伟大示范。”

故事始末

Serum 承诺使 DeFi 交易更快、更便宜——当时以太坊网络还没有合并，采用 POW 模式，手续费高得令人望而却步，这种自我标榜因此获得广泛关注，同时 Serum 承诺“保持完全无信任和透明”。

在 DeFi 金融社区中，去中心化解决了 FTX 等中心化巨头出现的问题，这已经成为一个常见的说法。它的支持者认为 DeFi 不会把整个协议的命运交到一个人的手中。

但它确实会这么做。

“Serum 进行程序更新的密钥不由 SRM DAO 控制，而是由与 FTX 相连的私人密钥控制的”，化名的开发者 Mango Max 于 11 月 12 日在 Twitter 上写道，说他已经与 FTX 新任 CEO John Ray 取得联系。“现在没人能知道谁控制了这个密钥，更新了 Serum 程序，并部署恶意代码。”

Serum 的私钥泄露已经足够糟糕。更糟糕的是，一个中心化的交易所，而不是 Serum 社区，单方面获取了私钥，这令人震惊。就好像以太坊 DeFi 社区发现 Coinbase 控制了 Maker 或 Uniswap 的私钥一样。

根据 DeFi Llama 的数据，在过去的一个月里，Solana 上的 DeFi 交易量已下降到 2000 万美元以下，下跌 75% 。但网络上仍有 2.93 亿美元的总价值被锁定在 DeFi 中，而开发者们，如前 Coinbase 工程师 Mert Mumtaz，正试图召集人们来维持生态系统的活力。

周一下午他在推特上写道，“Solana DeFi 虽然遭受打击，但它会比以往发展得更强大。”他在推特上说，作为 CEO 和开发平台 Helius 的联合创始人，将为 Solana 的开发者提供免费订阅。

但这种无偿帮助也有其局限，OpenBook 仍然需要一种可持续的方式来补偿为项目工作的开发者。

Serum 的特点之一是它的效用代币 SRM，代币持有人能获得交易费用 50% 的折扣，并参与治理。现在，来自 FTX 破产程序的法庭文件显示，这家帮助创建 Serum 的公司在其资金储备中有价值 54 亿美元的 SRM 代币。这些 FTX 持有的代币几乎肯定会被清算，以满足债权人的要求，而它们占该代币供应的 97% 。

社区毫不犹惧地决定将 SRM 从 OpenBook 的系统中剔除。“OpenBook 的目标是摆脱与 SRM 的联系”，Solana 贷款业务 Solend 的业务发展主管 Soju 上周在项目的 Discord 中这样写道。

Soju 在周一早上主持了项目的社区电话会议，期间就 OpenBook 是否需要代币进行了大量的辩论。有几个人在电话中大声问道，他们是否可以依靠 Solana 基金会的资助，使开发人员继续为该项目工作。

“基金会非常热衷于资助 OpenBook 的开发，至少在可预见的未来是如此。OpenBook 是 DeFi 的核心流动性基础设施，但是我们的资助也有限度。”Solana 实验室的业务发展主管 Ben Sparango 在电话中说，“这些拨款中的每一项都将在个案的基础上进行评估。所以我们不可能长期无限提供资金。”

他指出，即将在 1 月举行的 Solana 基金会黑客马拉松将专注于 DeFi 发展，并鼓励 OpenBook 提交提案请求，让黑客马拉松参与者也加入进来。

但是拨款和黑客马拉松并不能带来可持续发展的 DeFi 项目。正如化名的开发者 Jimthereaper 在电话中所说的那样“赠款不起作用”。

开发者 Mango Max 指出，由于 Alameda 参与了 Serum 项目，围绕 Solana 的 DeFi 项目一直受到怀疑。“当生态系统中有像 Alameda 这样的大型利益相关者时，有些人就会认为‘这里没有我的事’。在流动性方面，很多交易者对 Solana 的使用持谨慎态度，因为他们认为‘这就像在 FTX 上交易一样。’同时，也有人对推出订单簿持谨慎态度，因为那是 Alameda 的地盘。”他在电话里说，“很明显，人们开始研究东西了，而且他们想作为社区成员来作出努力。”

在某些方面，Solana DeFi 生态系统似乎总是很拥挤，Bankman-Fried 的 Serum 是基础设施的核心部分，Alameda Research 则严重依赖收益率耕作——向自动做市商提供流动性以换取代币奖励。 众所周知，前 FTX 首席执行官非常迷恋这种策略，以至于他在彭博社的 Odd Lots 播客中臭名昭著地将收益率耕作描述为一个“盒子”，说投资者将钱投入 DeFi 协议，然后将利润取出。

这种说法因听起来像庞氏骗局而招致很多批评。庞氏骗局是引诱新投资者的一种骗局，只要发起人能够使骗局持续下去，他们就用自己的钱向早期投资者支付利润。

根据合规公司 Argus 的数据，Alameda Research 通过至少 18 种不同的代币积累资产，赚取收益。这些资产在 FTX 上线后价格飙升，Alameda 于是立即在市场上出售其藏品。

但现在，最初的 Serum 协议已停滞不前。尽管 OpenBook 还有很长一段路要走，但它自推出以来已成功地与 Jupiter、Raydium 和 Pri 整合，并在过去的一天里达到 180 万美元的交易量。

Solana 的“煎熬时刻”

第三季度，有迹象表明 Solana 的 DeFi 生态系统开始趋于成熟和稳定——即使从美元来看熊市情形严峻，Messari 的分析师 James Trautman 在最近的 Solana 状况报告中如此写道。

事实上，正是锁定总价值的分布——一个通常缩写为 TVL 的 DeFi 指标——在整个 DeFi 协议中，帮助项目缓冲，减少全盘崩溃的风险。

Trautman 写道：“按 TVL 计算，一些**网络接触到的单个应用的 TVL 占生态系统的 50-60% 不等。”相比之下，没有一个 Solana 的应用是“大而不倒”的，Solana **的 DeFi 协议 Solend，在第三季度末只占有 14% 的 TVL。”

截至周三，过去一天 Solana 上的 DeFi 交易量为 2700 万美元，不到整个 DeFi 生态系统交易量的 2% ，数据来源是 DeFi Llama，记录了 78 条区块链上的不同活动。

Solana DeFi 的交易量在 11 月 9 日创下了 5.68 亿美元的历史新高，这一天由验证者持有的价值 8 亿美元的 SOL 代币将被解锁。如果这些代币突然进入市场，可能会使 SOL 已经落后的价格继续下跌。为了避免灾难，Solana 基金会将解锁的代币数量减半，并重新调整自己的供应量，这意味着它将很大一部分 SOL 代币重新提交给网络，阻止它们进入市场。

当天早些时候，Solana 联合创始人 Raj Gokal 将导致这一切的事件描述为该网络的“煎熬时刻”。

但是，OpenBook 未来的发展方向最终可能造福 SOL，因为它进一步摆脱了 FTX 的阴影。甚至有人呼吁 SOL 代币用来发放折扣，支付在 OpenBook 上工作的开发者。上周，假名为 R 89 Capital 的 NFT 收藏家的一条推特获得了一些关注，因为 Solana 联合创始人 Yakovenko、Mango Max 和 Helius 的 Mumtaz 都参与其中。

Yakovenko 说他反对这个主意，因为 OpenBook 在推出一个全新的代币时，“没有进行预先准备和思考，看看会发生什么。”Mumtaz 似乎很感兴趣，但没有表明态度。Mango Max 上周说过，并在周一上午的电话会议上重申，他希望不要 OpenBook 不要引入代币。

Dual Finance 的联合创始人 John Kramer 在周一的电话会议上说，他担心引入代币是不可避免的，Solana DeFi 社区对 Serum 分叉，又推出 OpenBook，现在应该利用现有的机会，围绕如何展开这些事件创建一些指导方针。

“我认为代币是不可避免的，所以还不如花一些时间来弄清楚它可能是什么样子。我们不需要实施任何东西，但如果我们要得到社区的支持，那我们应当至少能描述一下它的样子，”他说，“受人性驱动这一切一定会发生。人们会希望被激励去工作。”

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